煤价大涨再创今年新高
进入9月份，尽管是传统用煤淡季，但煤价却超预期持续上涨。
易煤研究院提供的数据显示，20日，北方港5500大卡动力煤价已经达到720元/吨-730元/吨，已经创下今年新高。
截至9月18日，2017年第36期中国太原煤炭综合交易价格指数为139.66点，环比上涨0.42%，迎来十连涨，价格指数达2017年最高水平。
与此同时，本报告期（2017年9月13日至9月19日），环渤海动力煤价格指数报收于586元/吨，环比上涨3元/吨。价格指数连续第三期上行，累计上行7元/吨。而煤价在淡季大涨的主要原因是煤炭需求仍旧旺盛，但供应偏紧。
山西矿难引发煤矿停产整顿、蒙东露天矿征地滞后等造成产量释放依然有限。国务院安委会9月份要开展全国安全大检查，全年大力度安检有望贯穿始终，供给端受到环保等因素限制。
日前，统计局发布的数据显示，8月份原煤产量2.91亿吨，环比下降1.23%，日均产量938万吨，环比减少11.65万吨。
“一方面，供给侧改革的持续影响使动力煤的产量难以释放，煤炭供给受限；另一方面，淡季需求超预期，环渤海地区用户数量增加，电煤增量不足以满足煤炭需求的增加，导致供给弹性缩小。”银河证券分析师周然表示，目前全国正在进行安全大检查，叠加大秦线检修等因素，在一定程度上加剧了供给的不平衡性。四季度即将进入煤炭需求旺季，加上环保要求限制以及政府对压减煤炭进口的态度，产能释放有难度，煤价或将维持高位甚至继续走高。
值得注意的是，9月19日起，沿海电厂存煤连续两日跌破1000万吨，为4月份以来最低值，这对市场心理及现货煤价形成较为强烈刺激。
秦皇岛煤炭网研究员齐波表示，随着现货煤价进入上行通道，长协价格看涨，消费企业补库需求集中释放，继续挤压现货煤炭供应，抢运与惜售共同推升沿海航运市场活跃度。
已超红色警戒线恐遭调控
对于近段时间煤价持续上涨，有不少业内人士已经开始担忧发改委等部门即将出台调控措施。
今年年初，发改委出台的《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》曾明确，以2017年为例，当动力煤价格位于绿色区域（500元/吨-570元/吨），充分发挥市场调节作用，不采取调控措施；当价格位于蓝色区域（570元/吨-600元/吨或470元/吨-500元/吨），重点加强市场监测，密切关注生产和价格变化情况，适时采取必要的引导措施；当价格位于红色区域（600元/吨以上或470元/吨以下），启动平抑煤炭价格异常波动的响应机制。
从目前来看，煤价已经远远超过上述红色警戒线。
9月18日，CCI5500大卡动力煤价就达到每吨692元，同样再创年内新高。周然认为，煤价反弹触发政策红线，调控措施有望加码。
实际上，在“迎峰度夏”旺季，由于煤价不断上涨，发改委就曾多次出台抑制煤价的措施，包括加速释放优质产能、调整上网电价等措施。
8月底，发改委起草了《关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度指导意见及相关考核办法》（征求意见稿）。根据方案，我国将科学确定煤炭最低库存和最高库存，以避免价格出现大幅波动。
有多位市场人表示，预计9月底前，煤炭库存制度就将全面推行，届时也将推动下游主动补库存。
“煤炭库存制度即将出台的预期，也在侧面助推了煤价这波行情。”易煤研究院研究员张飞龙向记者表示，短期煤炭价格仍将继续走高，但受相关消费减量政策的影响，高峰拐点时间窗口或有前移。
新闻多一点
煤价上涨 电企观望 比比谁更有耐心？
按照往年惯例，9月以后本应进入用煤淡季，今年市场规律也应如此，9月以来，电厂煤炭日耗量较8月已有明显减少，据CCTD中国煤炭市场网数据显示，截止9月19日，沿海六大电厂日均耗煤量已降至66.3万吨，较上月同期减少16万吨。然而受今年市场煤价持续偏高，长协煤供应稳定等因素影响，电厂采购积极性不高，使得电厂库存一直处于偏低状态，目前六大电厂库存只有958.98万吨。贸易商们借用煤炭供应短期偏紧，电厂需要补库时机，大量囤货，利用信息不对称进行加价，以推高市场煤价。
华东地区电企内部人士表示，9月煤炭价格的上涨主要是贸易商囤货行为所致。按往年经验来说，9月份、10月份煤炭价格不应该出现上涨，通常应该是下跌。
他还表示，近期煤炭市场看涨情绪较浓，贸易商认为电厂需要补库存，所以抢在电厂之前囤煤。“我了解到的，几乎每个供应商（都在囤货），少的囤2000吨煤，大的几万吨几十万吨都在囤。”他表示，但目前一些大的电厂似乎并不着急采购市场煤。淡季来临，用电量也在下降，在长协煤的支撑下，电厂相对来说库存量较足，由于目前市场煤价格较高，电厂大多仍处于观望中。
目前东北地区气温有所下降，该地区电厂相对而言有采购冬储煤的意愿。另外，一些库存量较低的小电厂也有采购意愿，这些因素对煤价或许具有一定支撑力，但大的电厂更多还是采取“按兵不动”的战略。贸易商目前和电厂正在打心理战，贸易商等着电厂库存量下降需要补库存，而电厂则等着贸易商降价，比的就是谁更有耐心。
电企人士认为，这一波煤价的上涨把11月份取暖季行情提前了。煤炭价格的上涨最终肯定还是由电厂买单，但在库存足的情况下，电厂不会以太高的价钱去买，但如果煤价出现下跌，电厂肯定会大量补库存。当库存补足了，取暖季到来时，煤炭价格支撑力会减弱，煤价会出现下降。
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编辑 / 王玥
来源 / 证券日报、新华金融
