陈序：宏观经济失火，让股市里的池鱼受惊

　　作者：陈序

　　昨天盘中，上证指数又一次出现在5000点下方，这是意料中的事。

　　准备金率提高到创历史纪录，商业银行可贷资金严重受限，拖累借款人不得不从资本市场大举取现。与此同时，居民储蓄存款并未停止搬家，即便不受缚于行政命令，银行欲新增贷款也无米为炊。最近进入股市、买入基金的资金上不去又不舍得出来，一边有人套现，一边有人套牢，市场里的活钱当然越来越少。

　　股市、楼市本是池鱼，宏观经济这座城门上点火，必然引护城河的水去泼浇，火能不能灭是后话，河里的鱼铁定不同程度脱水，少数鱼的牺牲在所难免。钱是水，股票、房子是鱼，一个火场，住在城脚的你得失如何？如果一部分水是你的财产，就怕火势不减，水变蒸汽；如果一部分鱼是你的财产，那得祈求养活鱼的水别全折腾在灭火工作中了。说到底，中国人财产、财产性收入的当下损益和未来价值，全指着火不成灾。

　　火会成灾么？看看价格。

　　依10月数据来看，中国PPI(工业品出厂价格指数)上涨在加快。

　　国家统计局发布最新数据显示，10月PPI同比上涨3.2%，而9月涨幅为2.7%，前十个月PPI平均涨幅为2.8%。PPI的变化显示企业消化成本压力的空间所剩无几，利润压缩的阻力越来越大，深层次结构性调整在即。铁、石油、有色金属等大宗商品价格上涨直接推动PPI增速加快，这一趋势如在以后几月固定，上游价格压力将逐步传导至下游价格，未来CPI(居民消费价格指数)上行压力更大。

　　从中国PPI再向上追溯，国际资源品价格的炉火已经由红转青。

　　油价继续向100美元走去，欧佩克(OPEC，石油输出国组织)面临增产压力，但它不会自己动手结束全球石油需求高涨的黄金期。本周将召开欧佩克成立47年以来的第三次峰会。有趣的是，会议主题包括阐述石油供应国对“供应安全和需求安全之间的关系”的理解，并吁请石油消费国保证需求。根据最新数据，欧佩克今年原油收入将升至6580亿美元，较2006年增长近9%。没有人会觉得钱多烫手。

　　其他大宗商品呢？必和必拓正打算收购其竞争对手———同为矿业巨头的力拓公司。必和必拓、力拓和巴西一家公司大约控制了国际

　　如果欧佩克沉溺于石油带来的越来越便宜的美元，如果矿业巨头们还在加紧联手，扩大产量就会慢如蜗牛，价格上升的空间则不可限量。资源品消费大国，尤其中国，将会议价时处于更趋不利的地位。

　　价格支持并标识的通货膨胀会引来两条危险道路：要么泡沫疯长后破灭，要么政府主动调整利率、

　　只要火灾警报不解除，池、鱼和它们的权利人就得继续担惊受怕。