梅新育：铁矿石供需谈判该如何善终

　　作者：梅新育

　　2008财年全球铁矿石长期协议基准价格谈判已进入预谈判阶段，正式谈判即将开始。倘若单看当前铁矿石供需情况，对于全球钢铁生产企业，特别是对于中国钢铁生产企业而言，本轮谈判所处的环境并不乐观。中国钢铁产量、钢铁下游行业投资高速增长，铁矿石需求相应高速增长，拉动进口铁矿石平均单价大幅度上涨；铁矿石供求双方行业结构的高度不对称(铁矿石供应方的寡头垄断对比铁矿石需求方的近乎完全竞争)则进一步加剧了价格的上涨态势。

　　难道不是吗？今年1月到10月间，我国三类钢铁产品产量增幅全部是两位数：生铁产量38742.09万吨，增长15.8%；粗钢40851.84万吨，增长18.1%；钢材46656.39万吨，增长23.5%。在钢铁生产高速增长的拉动之下，今年1月到10月间，我国进口铁矿砂及其精矿31375万吨，同比增长16.6%；进口金额255.08621亿美元，同比增长50.3%；进口平均单价81.30美元/吨，同比增长28.0%之多。

　　而且，从投资增长来看，中国钢铁产品的增长有着坚实的需求基础。今年1月到10月间，全国城镇主要行业投资88953.32亿元，同比增长26.9%，其中消耗钢铁较多的主要行业投资增幅也都超过了20%，甚至在50%以上：建筑业投资增长23.2%，金属制品业投资增长41.1%，通用设备制造业投资增长53.1%，专用设备制造业投资增长58.6%，交通运输设备制造业投资增长37.2%，电器机械及器材制造业投资增长41.3%。

　　而铁矿石供求双方的行业结构对需求方更为不利：重组的口号喊了多年，中国国内前十大钢铁生产企业的市场占有率却从2005年的37.7%下降到去年的34.6%，今年前七个月进一步下降到33.7%。反观供应方：三大巨头已在铁矿石国际贸易市场拥有绝对的话语权，全球最大的采矿业公司必和必拓又发起了针对世界第二大矿业公司力拓的收购战，铁矿石市场供给方的集中度可能进一步上升。

　　正是在这样的背景下，谈判对手中国方面出言谨慎，中国钢铁工业协会常务副会长兼秘书长罗冰生对外发言时，仅仅说目前全球铁矿石供需状况继续保持以往态势，中钢协将尽最大努力维护国内钢铁企业的利益，既然谈判已经开始，就不便对其结果表态。铁矿石供应方则口气相对乐观，巴西淡水河谷公司(CVRD)首席财务官巴波萨(FabioBar-bosa)一方面表示现在谈论价格上涨幅度还为时过早，另一方面表示“公司希望价格能反映市场状况”。与此同时，行业外部专家纷纷唱空铁矿石需求方。

　　然而，这一切估计都建立在一个隐含的前提假设之上，那就是中国的高投资、高增长态势仍将持续相当一段时间，世界经济也仍将维持较高增长速度，因此对钢铁产品的需求将有增无减。可是，这个隐含的前提假设真的能够成立吗？未必！

　　就世界经济形势而言，美国次级按揭危机已经揭开了美国乃至全世界经济增速下滑的序幕，其影响已从北美大陆传递到大西洋彼岸的英国和欧洲大陆，并正在逐步波及其他地区。基于这一事实，主要国际组织已经纷纷下调了对2007、2008年世界经济增长幅度的预期。国际货币基金组织《世界经济展望》就将2008年世界经济增幅预期值从2007年的5.2%下降到了2008年的4.8%。而在这一经济增速下滑的过程中，首当其冲受到影响的就是建筑、机械等大量消耗钢铁产品的行业，如英国11月份住宅平均售价下跌0.8%，是去年2月以来首次下跌，也是12年来最大单月跌幅(英国全国建房互助会数据)；10月份购房抵押贷款批贷量则跌至8.8万笔的三年最低点，远远低于近几个月来10.9万笔的月均数据。当下游行业萎缩之时，钢铁生产和铁矿石需求的“火爆”局面还能维持几时？

　　虽然我并不认为

中国经济与美国经济完全同步，不认为美国经济的衰退就必然导致中国外需规模的萎缩，而甚至可能相反。但是，在主要贸易伙伴经济萧条之时，中国出口即使还能维持一定增速，其出口产业也主要是依靠此前投资业已形成的产能，而不会在此时继续开展大规模的新投资继续扩张产能。此外，

资本市场跌宕起伏表明牛市正在告终；人民币利率进入上升周期、监管部门严厉紧缩信贷(中央经济工作会议已经决定货币政策继续从紧)，也将极大制约企业扩张投资的能力。与此同时，中国正在大力推行经济增长模式的转变，其主要内容就是以国内需求取代外需、以消费取代投资作为经济增长的主要驱动力量。这一转变对钢铁下游行业意味着什么，可想而知。

　　天下没有不散的筵席，钢铁工业和铁矿石行业花团锦簇、烈火烹油的日子也终将结束。在这一轮景气期走向尾声之时，铁矿石供应商需要的是及时表现出远见，与铁矿石需求方共同推动这个市场走向软着陆，而不是为了短期“效益”而无休止地索求，推动这个市场加速崩盘。