周俊生：措施公开宣示救市才有效果

　　作者：周俊生

　　鼠年第一个交易日，A股市场全天的交易都被压抑在前一日收盘线之下，中石油更是创出新低。

　　众多投资者把希望寄托在政府有可能推出的救市政策上。当春节前大盘急剧下挫的时候，市场监管部门批准了两个股票型基金的组建，媒体将其视为监管部门救市的一个具体行动。节后的第一个交易日，市场又传出有几家公司的IPO路演被悄悄叫停的消息，市场同样将其解读为监管部门的救市行动。

　　一般来说，救市最重要的作用是使受到重创的市场信心得到修复，让其能够依靠市场自身的力量逐渐恢复到正常状态。从这一点来说，救市不是简单地批准两个股票型基金、放缓新股发行就行了，而是需要管理部门公开地宣示一种态度，而不是遮遮掩掩，欲说还休。

　　如果监管部门真有救市的心愿，那么，就必须在合适的时间，以一种明朗的方式向市场表明这种态度，让投资者能够充分地、完整地了解管理层的所思所想，而不是让他们处于朦胧的状态。这样做，一方面是为了使救市的效果能够达到最大化，起到“四两拨千金”的积极作用；另一方面，也是更重要的是，这样做可以有效地防止内幕交易。现在一些反对监管部门救市的学者提出，中国股市在从2001年开始的4年大熊市中，曾经进行了不少次的救市行动，但都没有取得成功。其实，不是不应该救市，而是这些救市行动在推出时采取了隐晦的、半公开的方式，它除了使这些行动的效果大打折扣以外，还直接导致贴近管理层的某些机构能够比市场投资者更容易抢得先机，从而使整个市场陷入无公平性可言的状态。

　　我们记忆犹新的是，在去年的“5·30”事件中，当大量股票出现连续5个跌停板后，监管部门以批准股票型基金的动作改变了大盘的急剧下跌态势。但令人遗憾的是，由于监管部门在此次救市行动中没有公开宣示，在众多散户股民惊恐于急剧下跌而不顾一切抛售股票的时候，一些与监管部门较为接近的机构却在先行入市抄底。这种泛滥成灾的不公平已经严重动摇了市场健康前行的根基。

　　中国股市在最近一段时间里，各种问题集中爆发。市场出现这种状况，投资者损失惨重，固然有教训可以吸取，但管理部门的措施失当，亦是一个不可忽视的原因。因此，现在投资者普遍呼吁政府采取适当措施干预市场，监管部门理应热情回应。但是，这种回应必须是一种公开宣示，而决不能只让少数人、少数机构知道信息，而让散户股民再一次成为“救市”的牺牲品。

　　□周俊生(上海 财经评论人)