马红漫：打击股市内幕交易当用人海战术

　　作者：马红漫

　　人大教授炒股获得暴利事件又有了新进展。据报道，通过重仓买入"S*ST数码"获利超过3000万元的人大教授任淮秀，极有可能曾在该公司重组期间担任顾问，甚至根本就是引入盐湖集团重组该公司整体方案的设计者。

　　如果说之前有关"教授炒股涉嫌内幕交易"的任何猜测都属于空穴来风，甚至不排除其他投资者"红眼病"嫌疑的话，那么这一最新调查结果显然让公众的质疑拥有了绝对的可靠性。如果相关监管部门能够因此而鼓励来自民间的质疑声，并及时地作出监管跟进，无论"任教授"事件的最终结果如何，其标志性的意义都将可能载入中国证券市场的发展史册。

　　事实上，内幕交易问题几乎与证券市场如影随形，而且，因为内幕交易行为具有普遍性、隐蔽性和暴利性特征，让证券执法部门即便穷尽其所能，也很难完全予以查处和遏制。因此，海外成熟市场打击内幕交易行为最有效的经验就是"人海战术"，也就是让全体民众都参与到监督行动中来。比如，美国监管部门就采取奖金形式鼓励包括律师、新闻媒体以及普通公众等知情人向其报料内幕交易行为。报料内容一旦获得查实，举报人将可获得案值10%的奖金。

　　反观国内A股市场，一方面内幕交易问题几乎是人所共知的"公开秘密"；另一方面，因内幕交易而获罪者则极为罕见。近年来，能够称得上是被成功打击的内幕交易大案就是上投摩根基金经理唐建的"老鼠仓"事件。但是，即便是这屈指可数的案件，也极具偶发性。据报道，唐建之所以会被查处，完全是因为其前妻因为感情纠纷对他的举报，因此案件的曝光并不具有制度性特征。与之相对应的，诸如中国最牛散户刘芳等事件，尽管证券市场亿万富翁与普通司机刘芳反差的疑点是那么明显，尽管公众的质疑声不绝于耳，但至今未见监管部门有效的执法跟进。

　　回到人大教授炒股获得暴利的事件。如果说之前公众单单依据投资时间和投资规模作出的质疑尚难令人信服，那么任淮秀如果和重组顾问存在直接关联，其中的疑点就显而易见了，这已经完全符合了对内幕交易行为进行立案调查的要件。从杭萧钢构庄家涉嫌用"死魂灵"账户炒股，到真实刘芳的曝光，再到今日人大教授疑点被揭露，我们理应向中国财经媒体为挖掘真相而付出的努力致敬。然而，之前诸多媒体调查罕有获得监管部门回应的尴尬事实表明，媒体再深入的取证也永远无法取代执法机构的结论和处理。如果监管机构并无积极响应的话，那么媒体对一些个案"刨根问底"带给涉嫌违法者的也不过是暂时的压力而已。

　　证券市场的短期走势往往受制于资金供求关系，而其长期走势则有赖于监管制度建设是否完备。只有重视公众的监管诉求，形成全民打击违规交易的氛围，才能够从根本上解决监管部门人力与财力的局限。对于任教授事件，我们期待监管部门能够作出及时的回馈，也希望目前已然"失踪"的任教授能够积极地面对质疑，毕竟公正的法律理应不会放过一个坏人，也同样不会冤枉一个好人，躲避永远不是解决问题的方法。

　　(作者马红漫，经济学博士)