作者：易宪容

　　摘要 (对于当前经济形势，我们仍然要把重点放在国际金融市场动荡对中国的经济影响上，放在投资者对股市信心的恢复上，放在房地产是否健康发展上。)

　　在国际金融市场动荡不安、全球经济增长放缓、国际经济环境中不确定不稳定因素明显增加及国内经济运行中存在不少突出矛盾与问题的情况下，如何来判断当前中国的经济形势，成了我们政府、企业、个人正确行为决策的关键。对此，随着最近金融危机呼啸而来，国内多数人认为中国经济出现明显下行的趋势，但我还是坚持早几个月所主张的观点，即当前中国的经济基本格局没有改变，中国经济仍然会走向持续增长之路。

　　但是，我们应该看到，在奥运会之后，特别是最近发生了美国金融海啸之后，多数人都认为中国经济会随着世界经济增长放缓出现快速的下行，甚至于今年第四季度的经济增长就会出现直线下降。在他们看来，一是受全球经济下行的影响，这种经济下行的态势也立即会传导到中国来；二是国内经济下行还将会出现“奥运后效应”；三是股市严重衰退必然会堵塞企业融资渠道、会反方向地影响居民的“财富效应”；四是房地产销售迅速下降，从而影响GDP上升、固定资产投资增长、房地产关联产业萎缩、地方政府的“土地财政”减少、居民消费下降等，从而将使国内经济出现明显的下行。不过，对于上述的分析，尽管出自多数人分析之观点，但是这些分析无外是建立两个假定前提之上的。一是美国金融危机必然会导致美国及全球经济衰退，而且全球经济衰退，对于出口依赖高的中国来说，经济成长的一大动力自然是不利的因素；二是当前中国经济下行，主要是与2007年相比，同比数据已经全面反映这种下行。也就是说，当前中国经济的情况与2007年相比，经济各方面都已经进入严重下行的通道。所以，当前中国经济面临较大下行的风险。对于上述两个假定，前者在此不多讨论。对于后者，则有几个问题需要澄清。一是认为当前中国经济下行风险的依据是2007年的数据，那么这里就有这样判断依据是否合适的问题，或这种同比的意义有多大。如果2007年是一个经济泡沫较大的年份，那么2008年经济下行应该是在向经济正常的方向运行，关键是我们要看这种下行幅度有多大。如果下行的幅度不大，应该说是经济下行的风险不大。比如说，目前房地产的销售下降是比较大，但是与2006年、2005年的房地产销售相比不仅没有下降，反之增长的幅度不小。我们早几年的宏观调控目标不就是要把过高的经济增长、过高的投资、过热价格上涨调整吗？

　　二是假定2007年这种经济增长速度没有太多的泡沫成份，现在我们要问的是，这样的经济增长是否可以持续？如果说2007年经济增长是一种特殊条件下的结果，这种经济增长是不可持续的，那么我们对当前经济分析仅是以此为参照系，那么这种分析就不会有太多的一般性与意义。如果条件环境变化了，要再现2007年这种结果就不可能。因此，我们对当前的经济分析，并不是要分析两年经济数据高低，而且要分析2008年经济运行有没有相应的条件，如果没有相应的条件，我们还希望要让经济增长达到2007年的相应的水平，恐怕不是容易的事情。

　　因此，对于当前中国经济形势的判断，更重要的是放在中国经济能否持续发展上，放在对居民生活条件改善与提高上，并以此来判断当前经济发展的合理性。如果离开这一基本的东西，就容易得出背离当前中国经济发展的结论。

　　对于当前中国经济形势，我们应该有一个正确的判断，不可为一些表面现象、短期的问题所迷惑，而是要从长远来计之。(作者系中国社会科学院金融研究所研究员）