作者：皮海洲

　　“9·19”救市行情再一次从终点回到了起点，“拿什么来救市”成了目前股市最为关注的问题之一。为此，“推出平准基金”成了不少业内人士及其许多投资者共同的心声。

　　由政府直接拿出真金白银来成立平准基金救市，其作用显然比印花税单边征收、大股东增持、提高上市公司现金分红比例、免征证券交易利息税等措施要大得多，股市因此走出一轮较强劲的反弹行情的几率甚大。

　　不过，如果仅仅只是刺激股市短期走强，这不应该是平准基金救市的目标所在。这种短期的强势甚至股指井喷，像“4·24”印花税下调行情、“9·19”三大政策救市行情都曾经做到过，但其最终结果却是股指从终点又回到起点，换一批投资者来套牢。这样的救市没有任何意义，平准基金的救市不应该重复这样的故事。

　　“9·19”救市行情之所以夭亡，其根源除了外部因素、经济基本面外，最重要的因素是大小非。任何的救市措施，最终都是为大小非以更高的价格减持创造条件。而且目前市场上大小非的数量高达1.5万亿之巨，即便是按目前市场的平均股价6元计算，也需要9万亿的资金来接盘，即便只有1/3套现，也需要3万亿的资金来接盘。平准基金目前还只是空中楼阁，什么时候能推出还是未知数。由于平准基金推出初期的规模不可能太大，因此，甚至不排除被大小非所消灭的命运。毕竟目前香港市场上的平准基金也出现了60%的浮亏；如果国内股市也推出平准基金，面对大小非的抛压，平准基金的损失将会更大。

　　因此，在平准基金推出问题上，管理层务必要慎之又慎。股市救市应先解决大小非问题，或者在推出平准基金的同时，将大小非问题一并予以解决。

　　□皮海洲(湖北 财经评论人)