作者：鲁宁(上海 财经评论员)

　　两会闭幕以来，人民币会否适度贬值再次成为舆论热议的话题。而两会后期及闭幕后陆续公布的2月份部分经济数据，尤其是出口数据，更是直接刺激舆论再次猜测人民币贬值的可能性。

　　2月份中国出口649亿美元，同比下降25.7%。若考虑到去年2月份的出口额呈两位数增长，中国出口形势之严峻程度可见一斑。

　　多数出口商品类别的出口退税已顶到或接近于顶到了“天花板”。若出口形势进一步恶化，人民币贬值几乎成为提振出口的最后一张王牌。

　　不过，拿汇率杠杆撬动外贸是把双刃剑，既能在短期内提振出口，亦会刺伤自己。譬如，人民币一旦贬值，中国企业的进口成本立即大幅攀升，也可能刺激周边国家贬值各自的本币，从而抵消或部分抵消中国刺激出口的努力。

　　假如出口形势继续恶化，人民币贬值这张最后的王牌，政府是否会出呢？关于汇率，政府工作报告如是道：“今年将保持人民币汇率在合理均衡的水平上基本稳定。”———注意在“基本稳定”之前的“合理均衡”这一定性词汇。何为“合理均衡”，若作字面解读则见仁见智，但倘若结合报告中“中国绝不能放松出口”这句“硬话”，“合理均衡”于汇率之间的关系就耐人寻味。

　　而在3月10日的新闻发布会上，商务部长陈德铭还说了下面这段话：“因为世界金融危机还继续蔓延和不见底，所以中国的宏观调控政策到今天出来的是逗号，不是句号。我们要随着形势的进一步演化，进一步制定我们的政策，进一步减轻出口企业的负担。”

　　再看3月16日国际清算银行公布的最新数据：2月份人民币扭转了自去年12月以来的贬值行情，继去年12月贬值1.72%、今年1月微贬0.36%后，2月份人民币实际有效汇率大幅升值6.78%。2月份，人民币对美元汇率基本稳定，对欧元升值1.92%，对日元大幅升值9.41%。分析这组数据可大有讲究：首先，由于人民币汇率紧盯美元，金融危机促使美元逆势走强，意味着人民币对欧元和日元在持续升值，相当于持续压缩中国对欧盟及日本的出口空间。其次，“中国制造”输欧、输日不畅，导致“出口产能”进一步挤压“内需产能”，必遭致国内PPI进一步下行，这是一种新的恶性循环，终极后果反映为就业岗位进一步遭到挤压。

　　还有，今年1月份的GDP迄今未公布，本周若2月份的GDP仍没法公布，那么政府会不会为刺激外贸而打出人民币贬值这张最后的王牌，一季度末是个考察政府决策决心的时间窗口，亦是业界解疑释惑的一个观察窗口。