作者：汪洋

　　频繁推出的救市计划已经让各国财政捉襟见肘。美国高达数万亿美元的救市方案尚需通过增发国债等方式来完成，欧元区小国由于已经放弃原有本国货币，早就在苦苦支撑。因“杠杆化”带来的全球金融危机在世界范围内并没有消退的迹象，相反正有全面扩大到实体经济的趋势。3月18日美联储宣布在基准利率维持0－0.25%不变的同时，通过购买3000亿美元的长期国债和7500亿美元抵押贷款证券(MBS)的办法来实行“定量宽松”的货币政策。至此，美联储成为全球第四家宣布直接购买美国财政部发行的国债的央行，之前的英国、日本和瑞士央行由于利率已降无可降都宣布将直接购买该国财政部发行的国债(或政府债券)。世界各国央行不断开闸“放水”，将变相进一步抬高人民币汇率并令我国出口形势更为恶化。我国出口型企业的寒冬，还远没有过去。

　　经济学理论认为，一国央行是不应该直接购买该国政府发行的国债和其他政府债券的。因为这个口子一旦被撕开，就意味着一国政府的财政赤字被直接货币化了，这实际上等同于增发基础货币，也就是开动印钞机直接印制钞票了。事实上，在美联储宣布重手救市后，市场对这一万亿美元“输血”行动马上作出了剧烈反应。美元汇率在美联储的决定公布后急剧下跌，美元指数跌逾3%，而黄金、石油、铜等大宗商品的价格则纷纷大幅飙升。由于人民币实行盯住一篮子货币的官方汇率政策，美元占有相当比例的权重。而美元贬值带来的后果是，要么人民币跟进贬值，出口形势不受影响；要么坚持官方一直对外强调的保持人民币汇率基本稳定，但出口形势将严重受阻。

　　实际上，各国银行纷纷放水并直接影响进出口总量的做法，最终是通过变相抬高中国商品出口价格来实现的。仅以浙江义乌小商品为例，金融危机重创下的世界需求，竟然还令义乌小商品出口和交易总额出现上升。尽管升幅并不多，这也完全能说明，当大家手头都没钱的时候，低价商品反而成为最好的选择。但是，如果人民币选择汇率坚挺，即使是义乌低价商品，也难逃交易缩水的困境。原因只有一个，兑换成的美元价格上涨了。

　　实际上，美元走低已经悄然发生。数据显示，由于国际上美元汇率下挫，人民币对美元的汇率突破了6.83关口，20日中国外汇交易中心公布的美元兑人民币汇率中间价为1美元兑换6.8293元人民币，创下4个月来的新高。中国政府为挽救出口也公布了若干措施如提高出口退税率，简便企业报关手续等方式来提振出口，但收效有限。今年1月我国进出口总值为1418亿美元，同比下降29%。其中出口904.5亿美元，同比下降17.5%；进口513.4亿美元，同比下降43.1%。2月形势仍然处于剧烈动荡之中，进出口总值为1249.5亿美元，比去年同期下降24.9%。其中出口649亿美元，下降25.7%，进口600.5亿美元，下降24.1%。尽管前不久商务部人士出面表态称3月上旬情况略好于2月，但市场人士普遍对3月进出口整体仍不持乐观态度。

　　那么，可否考虑用人民币跟进贬值的办法以拉动出口？答案似乎并不轻松。如果采取人民币贬值的方法来刺激出口，那么一方面与中国政府强调保持人民币汇率基本稳定的目标不相符，可能给其他国家落下操纵人民币汇率的“口实”，还可能引发更多的贸易摩擦和报复，毕竟美元目前依然是世界货币，别国很大程度上只能承担美元贬值的损失和风险；另一方面由于我国出口下降最主要的原因在于目前中国的主要贸易伙伴均陷入衰退，外部需求萎缩，企业出口订单下降，而这种情况短期内难以有效改善，用人民币汇率贬值的办法来刺激出口，作用也十分有限。不贬，出口压力会更大；贬，起不到太好的作用而且会有较大负面影响。对于政府来说，这一问题并不那么容易解决。

　　值得注意的是，美元贬值将引发全球一系列国家货币的同步贬值。全球央行上演“放水”好戏，实际上意味着这场危机正悄然加深。对于我国进出口来说，面临的将是更大范围内的考验。