商报社评：经济两难问题考验中国智慧
提要 针对中国经济的复杂现实和困难，国家的宏观调控政策不可能毕其功于一役。与其把目前的经济数据看作是滞涨的开始，不如说是中国经济面临许多两难问题的表现。
昨日，国家统计局公布了7月份宏观经济各项数据，“滞涨”现象初现。
7月份工业增加值较上年同期增长13.4%，增速低于6月份的13.7%，工业增速保持回落态势。投资增速也继续回落。1－7月城镇固定资产投资较上年同期增长24.9%，增速低于1－6月的25.5%和1－5月的25.9%。7月份出口值及进出口总值虽再创新高，但进出口增长则继续保持放缓趋势。中国金融机构7月份新增人民币贷款规模为5328亿元，小于接受调查的经济学家预计的6000亿元，也低于6月份的6034亿元。这使1－7月份新增贷款总额达到了政府年度目标的69%，进而表明未来数月信贷增速可能将放缓。一面是经济态势放缓，另一面7月份的CPI、PPI分别增长3.3%和4.8%，而且居民消费热情有所消退。
静态来看中国经济已经是滞涨开始，不过这种滞涨局面不太可能继续严重下去。
首先，据国家统计局表示，7月份CPI同比增长3.3%，其中2.2个百分点为翘尾因素，只有1个百分点为新增涨价因素，食品价格的上涨占新增涨价因素的75%。那么，这75%的新增因素在下半年里能够消化掉，因为全球灾害天气导致猪肉和以小麦为主的粮食价格上涨，到下半年尤其秋收之后定能使粮肉价格回稳，不致形成通胀局面。
而在库存回补结束、刺激政策边际效应递减、基数抬高等因素影响下中国经济出现放缓在某种意义上是件好事，因为在强烈的经济刺激政策下，一些高能耗低效益的项目卷土重来，经济发展出现虚热的苗头。同时，我们要看到目前经济放缓，也是因为中国经济正在结构调整的结果。
因此，与其把目前的经济数据看作是滞涨的开始，不如说是中国经济面临许多两难问题的表现。人民币升值若过快会面临出口恶化、就业困难，不升值又会面临巨大的国际压力；既要增强出口对经济的拉动，也不能再走过去一味扩大出口的老路；要提高劳动者收入，但相应的企业成本也会增加；房地产调控不可半途而废，但房地产业大萎缩也对经济不利；节能减排要上调资源价格，但当前物价需要控制；宏观政策退得过早有二次探底的风险，退得太晚又会加大通胀压力。几大两难问题几乎在目前的矛盾的经济数据中都能看到。
虽然目前经济放缓对中国经济健康发展有好处，但中国社会经济的许多矛盾包括许多尖锐的社会矛盾，都是在中国经济高速发展的大背景下才得以解决、缓和、稳定和不发作的。就是调整经济结构，可能会一时影响整体经济发展速度，但总归还是在整体经济发展速度较快的前提下，震荡可以小一些，发展更均衡一些。
以楼市为例，宏观调控政策已经出台很多，但7月份全国大中城市房价居然同比还是上涨10.3%。楼市泡沫肯定还未挤出，大多数居民还是买不起。宏观调控政策究竟如何走下去？
我们以为，国家的经济调控目标是不错的，大的是调整中国经济结构，小的诸如挤出楼市泡沫，但针对中国经济的复杂现实和困难，不可能毕其功于一役。因此，经济政策需要稳定性和持续性，但不能指望在一轮经济周期中就能完成我们的经济目标。调整中国经济结构和挤出楼市泡沫将是中国经济在几轮发展周期中的任务。
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