庞大的融资平台债务以及让人担忧的偿债能力给中国经济埋下“地雷”。风险处于一个什么样的水平？近日有消息人士透露，全国地方融资平台贷款清查基本结束。结果显示，截至6月末，地方融资平台贷款余额为7.66万亿元，其中发现有问题的地方融资平台贷款2万余笔，涉及贷款金额约2万亿元。地方融资平台的风险隐患主要集中于地方财政的代偿性风险。

　　此前，财政部等四部委发布了地方政府融资平台清理的实施细则，要求各地财政部门在10月31日前上报地方融资平台公司债务清理核实情况。也就是说，地方融资平台整理已经接近尾声，就目前针对平台风险整理的结果而言，显现的风险处于可控范围。但未来如何建立融资机制，为区域振兴服务等，成为市场关注的焦点。

　　地方融资平台的崛起，与中央应对经济危机的投资计划同步。4万亿投资计划，中央和地方以1∶1方式出资，通过积极财政刺激投资扭转经济下滑之危，大批投资项目加速上马。为解决资金来源，地方融资平台揽信贷和发债融资随即启动。而商业银行为冲规模保业绩，将大额新增贷款投向融资平台，两者一拍即合。根据审计署前期对18个省、16个市和36个县本级的审计，其中有7个省、10个市和14个县的本级债务率超过100%，最高的达364.77%。根据国际标准，中国地方政府的债务，总体上处于可以承受的债务水平，但有少数地区债务率超过200%，反映了这些地方政府确实存在过度举债行为，值得关注。

　　对于地方政府融资的可持续发展问题，债务规模只是表象，体制机制的可持续才是本质，才能形成防护网，让地方政府融资在满足发展需要的同时，得到持续有效的约束与控制。

　　事实上，随着今年以来全国性的区域经济规划全面铺开，必然要投入大量的配套资金，因此如何引导好整个地方融资行为，对于区域振兴的后续发展都将是一个不确定的政策风险。我们可以看到，在区域发展推动下，地方政府招商引资全面升级。今年3月22日，湖北省发改委主任许克振介绍，湖北省未来6－8年计划投资总规模将达12.06万亿元，其中有6万亿元投资将在2012年前推出。而2009年，湖北省GDP约为1.28万亿元。这一投资计划，几乎接近湖北省去年GDP的10倍。随后，重庆市也提出1万亿元的年度投资计划，广东未来五年计划投资2.3万亿元，云南的五年计划更耗资3万亿。其实，当前的这种地方融资平台就是地方政府以商业形式搞金融财政，成为一种所谓的地方政府大财政现象。

　　随着我国经济发展水平的不断提高，目前已经到了一个新的转型时期。从韩日等国的发展经验来看，经济增速将会出现迅速放缓的趋势，虽然我国拥有巨大的市场规模优势，但是如果要持续保持相对较快的经济增长势头，就需要推动城市化的深入发展。而目前城镇化、内需市场的进一步扩张是推动我国经济转型的关键，推动全国性的区域经济发展，促使整体经济发展水平提高就是一个具体的落脚点。因此，当前地方融资平台的整理，关键还是一个体制问题。地方融资平台的债务大规模增加与当前我国财政体制有关，财政体制过分集中，地方缺少财力和财权。

　　由此可见，地方融资平台的整理目前只不过是一个数字，还无法对其最后进行一个定论，而随着对地方资本市场融资渠道的放宽，这类风险也将使得地方政府债务的风险进一步扩大。