社评

　　中国依旧找不到躲避良方

　　提要：美国经济发展相当程度依靠债务的状况，在几十年内不可能根本改变。对于中国这个美国最大的债权人来说，巨大的风险始终存在。

　　美国债务违约危机在最后时间不出预料地化险为夷了——北京时间8月1日，美国总统奥巴马宣布，民主、共和两党达成协议，同意削减赤字、提高政府债务上限。如此一来，8月2日开始到期的十几万亿的美国债务大约不至于会违约了。美国松了一口气，世界松了一口气。当然，作为美国最大的债主，中国更是松了一口气。

　　如果美国两党不能达成协议，8月2日不能按期还债，美国就将史无前例地出现主权债务危机，一旦出现这样的危机后果不堪设想。美元将贬值导致储备地位丧失；市场利率将大幅飙升；美国经济衰退威胁将增大；美国CDS市场将陷入混乱；美债国际地位将丧失；提高税收和大幅削减开支。它将大大增加全球经济的不确定性，甚至可能引发新的全球金融危机。而对中国来说，最直接的损失就是手中巨额美元债券的贬值。中国是美国国债最大的债权人，就在今年5月还增持美国国债73亿美元。

　　然而美国经济虽然有许多隐忧，但是并非今天已到了撑不起这点债务的地步，现在的美国债务违约危机完全是因为人为因素，是民主、共和两党党争的需要。

　　去年底美国的国债突破14万亿美元，国债与国民生产总值的比例直冲100%。白宫及民主党希望国会能够提高国债最高限额，而共和党人则提出政府必须削减支出，否则没门。奥巴马及民主党也主张削减政府支出，但更主张增加富人税收，且反对削减政府在医疗保险制度和救助制度上的支出。共和党主张减税长期化以刺激活跃市场，主张小政府，共和党也主张帮助穷人，但认为应适当，很多福利应该通过帮助他们找工作而获得。

　　应该说，政府的调节、扶持、帮助和市场的活跃，是一个社会健康发展所需要的两个方面。共和党主张减税活跃市场，走到极端就会完全成为富人的代言人。而民主党的主张走到极端也会变成政府自以为是穷人的代表，一切由政府包办。正因为有这样两种力量的牵制，两种主张一直可以存在下去，两种主张也只能妥协。

　　本次妥协似乎共和党得益更多，第一阶段没有增加税收，没有经济刺激计划，大幅削减开支等等。但是美国经济发展需要的两方面是长期的，只不过一个时期有一个时期的侧重点，2012年底小布什政府制定的减税政策到期了，增税将无可避免。

　　美国经济发展相当程度依靠债务的状况，在几十年内不可能根本改变。那么这种依靠政府还是依靠市场的争论还会继续下去。而更为重要和紧迫的是，美国国内政治近年来出现显著的两极化趋势，这使得民主、共和两党的共识越来越少，而分歧越来越拉大，对立越来越尖锐化。有人正确地指出，本次债务危机，正是去年中期选举进入国会的那些持极端保守主义意识形态的茶党领袖们向他们的支持者兑现承诺的结果。如此看来，在今后很可能日益频繁和激烈的政治纷争中，随便哪一次，只要民主党或者共和党一旦对穿凿其中的政治利益拿捏不准，那么美国随时可能再次出现债务危机、甚至真的发生违约。

　　这就是说，对于中国这个美国最大的债权人来说，巨大的风险始终存在。对此，许多专家都说，要减持美国国债，要外汇储备多元化。的确，外汇储备要多元化。可是，无论从美国经济总量占世界经济的比重，还是美国经济质量，都是世界上其他几个重要经济体所无法比拟的。因此中国的外汇储备中，美元资产必然占主要份额。这是中国经济发展模式没有转变为以内需为主之前的无奈。