美元贬值助推国际油价上扬

　　从长期来看，石油有可能面临市场需求不足，而不是供应不足的问题。预计能左右世界石油价格的欧佩克组织也不愿意让油价居高不下而导致需求减少，因而必然寻求一种折衷政策。———董秀成

　　7月29日，纽约市场原油期货价格在亚洲交易时段一度飙升近5美元，突破每桶70美元关口，达到创纪录的每桶70.80美元。

　　实际上，国际油价自2004年以来一直持续走高，或者说在高位震荡。究其原因，主要有以下几个因素在起作用：第一，经济增长带动石油需求增长。世界经济在最近几年出现明显的复苏势头，这是国际油价走高的根本原因。2004年，世界GDP增长5%以上，石油需求增长3%以上，世界石油需求增长为270万桶/天，是20多年来的最高增长水平。美国是世界经济的火车头，经济发展势头好，同时为确保石油供应安全，增加了战略石油储备（由6亿桶增加到6.6亿桶，相当于增加15万-20万桶/天）。另外，主要消费国石油商业库存低迷，需要增加库存能力；印度和巴西等发展中国家在最近几年经济快速发展，石油需求增长加大，也推动了油价上扬。

　　第二，石油期货市场投机行为和信息炒作推动价格上涨。由于美元贬值，大量投机基金由资金和外汇市场转向石油期货市场，制造或炒作各种信息，推动油价走高。目前，在国际石油期货市场中，交易多头明显大于空头，推动价格上扬的力量大于拉动价格下滑的力量。在场外交易的现货市场中，尤其是远期现货交易中，投机行为也十分频繁。除此之外，投机基金以外的其他机构，如金融机构、投资公司和石油公司也纷纷卷入投机活动之中。

　　第三，地缘政治不稳定形成战争和恐怖溢价。国际石油资源分布极不平衡，石油生产地区和石油消费地区产生明显的不对称关系，因此石油资源国的政治形势对油价影响一直是非常重要的因素。目前，伊拉克政治局势仍然不稳定，国家政治环境走势依然具有很强的不确定性，国际社会对其发展前景还持观望态度：“基地”组织试图制造混乱，世界上最大的产油国沙特阿拉伯经常受到恐怖袭击的威胁；伊朗大选结束，新总统上台，与欧盟谈判破裂，美国立场强硬，由核危机而导致战争的可能性大增；委内瑞拉政治局势不稳定，查维斯总统与美国公开对抗，反对派受到美国支持；苏丹政治危机还没有解决，局势还有恶化的可能，等等。

　　第四，石油后备储量不足引起心理恐慌。最近几年，国际石油公司比较重视效率和经济效益，轻视增长，对石油资源勘探投资不太积极，导致石油后备储量增长减缓；欧佩克国家对外开放力度不大，勘探资金投入有限，新增储量增长缓慢；产油国增加石油产能的速度减缓，导致石油生产能力增长缓慢，尤其是伊拉克产能恢复和增加速度缓慢。正因这些因素的综合作用，使得“石油资源枯竭论”再度抬头，让人们对未来石油供应产生恐惧心理，进而推动油价上涨。

　　如果历史地比较，目前油价还没有达到历史高点，现在的油价只有达到60美元至80美元才相当于1991年第一次海湾战争和20世纪70年代后的油价水平。从长期来看，石油有可能面临市场需求不足，而不是供应不足的问题。预计能左右世界石油价格的欧佩克组织也不愿意让油价居高不下而导致需求减少，因而必然寻求一种折衷政策。

　　□中国石油大学工商管理学院教授董秀成