访谈新华社国际问题专家：美元汇率持续下挫(图)

http://www.sina.com.cn 2005年09月16日16:04 新华网

　　新华社世界问题研究中心研究员、新华社高级编辑、国际问题专家李长久

　　主持人：欢迎李老师作客新华网，首先回答一下网友“飞虻2004”的问题，先请您为大家普及一下关于美元汇率问题以及相关的进出口方面的知识。

　　“金元帝国”

　　李长久：这一轮美元贬值引起各个国家和广大群众的关心，比如欧元最近提出如果美国听任美元贬值欧盟国家要采取行动进行干预，日本也做了同样的表示。我们国内广大群众特别关心这个问题。我想第一个讲一讲美国汇率变动为什么引起这样的波动。

　　我们知道二战之后，随着美国综合国力的综合提升，美元成为全世界的主导货币，美国被称为“金元帝国”。布雷顿森林协议和国际货币基金组织协定，确定了美元与黄金挂钩。其他货币跟美元挂钩这样一种固定的汇率制度。但是好景不长，虽然美国对朝鲜战争和越南战争持续了十多年，美国的黄金储备和美国的欠外国的债不成比例，美国无力在承担其他国家用美元来美国兑换黄金，所以到1971年，美国宣布美元不再兑换黄金了。以美元为中心的固定汇率就解体了，到1976年开始，通过牙买加协议，这次会议以后，形成了另一种制度，一方面发达国家的货币自由兑换，主要是发展中国家还是不同程度的盯着西方国家主要货币，主要是美元，这样美元作用仍然是非常大的。

　　主持人：这是一个背景，网民多少要了解一下，为什么美元一风吹草动，全世界这么关注。美元汇率的波动对各个国家的影响是不一样的。从1971年以来，美元汇率有几次升值、几次贬值，请您介绍一下。

　　美元的升值期与贬值期

　　李长久：从20世纪70年代初，到1971年到1979年，这是一个美元的贬值期，在这个期间美元贬值了很多，比如说从1973年2月以后的一年多，美元对欧洲国家的货币就下跌了23.6％。无论升值还是贬值，对美国都是利大于弊。比如说这一段美元的贬值就解脱了外国用美元向美国中央银行兑换黄金义务，减轻了一个包袱。第二段就是从1980年到1985年，是美元的升值期。这一段美元对其他货币就从1980年7月到1985年的2月初，美元对其他十种货币上升了73％。经历了前面的贬值下降的幅度很大，随着美国经济形势的好转，从1980年到1985年是美元的升值期。具体讲从1980年7月到1985年2月初，美元对其他十种主要货币的比价上升了73％。为什么又上升呢？因为美国经济这一段比较好，我们说货币的地位是一个国家经济实力的标志之一，汇率的波动随着国家的经济形势变化而波动。

　　进入20世纪80年代初以后，随着美国经济形势的好转，这一段又出现了一个美元的升值期。到85年以后，一个国家货币的升值,出口的成本提高了，对出口不利，所以从1980年到1985年美国的外贸逆差大幅增加，特别是对日本和欧洲国家的贸易逆差明显的增多。所以从1985到1995年美元又经历了贬值期，经历了10年的贬值期，到95年以后，从1995年到2002年，又经历了一个美元升值期。到95年以后美元为什么又升值呢？我们知道90年代初克林顿担任美国总统以后，经济逐渐的好转，经济结构进行比较大的调整，信息技术和产业有了很大的发展。所以美国经济增长逐步的提高。这一段从1995年2月到2002年2月美元升值了35.8％。一般的估计，这个期间美元的汇率大约高估了20％－25％。

　　经历了这一段美元升值期以后，从2002年开始，美元就进入了贬值期。

　　主持人：这新一轮美元贬值为什么引起这么广泛的关注呢？这是网民非常关心的。

　　“双赤字”

　　李长久：因为从2002年以来，美元的贬值的幅度是比较大的。比如从2002年初到2004年11月中旬，美元的贸易加权汇率下跌了15％，但是美元对欧元的比价下跌了40％以上，这就是欧盟对美元贬值、对欧元升值，美元对欧元的比价下跌了40％,幅度是比较大的。所以欧盟反映非常的强烈，要求美国采取措施，采取什么措施呢？美国巨额的“双赤字”,其中一个是美国的财政赤字，2004财政年度美国的财政赤字是4130亿美元，美国出现这么大的财政赤字，短期内能不能解决，涉及到美元汇率今后如何走。

　　主持人：美国的财政赤字短期内解决不了，主要的原因在什么？

　　李长久：两方面的原因。第一,小布什他也是实行减税政策，跟20世纪80年代里根和老布什当总统期间，都实行减税政策，减税理论是减税刺激消费和投资，消费投资增加了，又促进了经济发展，经济发展又增长税收，税收增加会得到回报。所以小布什又连任了，今后4年还继续执行减税政策，减税会造成很多开支。第二,美国军服支出大幅增加，达到空前高的水平，已经4000亿美元。再加上阿富汗和伊拉克战争和城建的开支达到将近5000亿美元，也就使得美国的军队开支占全球的一半，这两个因素不可能在短期内解决。因此，财政赤字短期内解决不了。

　　主持人：您刚才说的美国有“双赤字”，除了刚才谈到的财政赤字，第二个“赤字”是什么？

　　李长久：前面说美国巨额的“双赤字”，除了刚才谈到的财政赤字，第二个“赤字”就是指经常项目收支赤字，这个“赤字”更大，2004年超过六千亿美元，“双赤字”一年前超过一万亿美元。欧盟国家指出，这是美国美元汇率下降的主要原因，因此要求美国采取措施减少“双赤字”才能够稳定美元。而美国却有另一种说法，他们有一个新的词叫“增长赤字”。什么是“增长赤字”，就是说欧洲国家经济增长太慢，美国经济增长太快，据国际货币基金组织预测，今年美国经济增长率是4.3％，而欧盟国家经济增长率是2.6％。所以美国说你经济增长太低了，我的经济增长很高，所以号称全世界经济火车头，全世界各个国家和地区出口都往美国出，因此造成美国对外贸易的逆差，从而导致美元贬值。

　　但实际上原因还是归结于美国的“双赤字”，财政赤字高了，储蓄就少了，国家，企业个人存钱都少了，都花了。花了怎么办？要借钱，所以美国财政经常项目逆差今年可能超过6000亿美元，怎么构成的呢？以去年为例，去年美国经常项目收支逆差是5310亿美元，其中有4410亿美元是从外国借来的，比如外国向美国买国库券。政府开支、企业投资钱物哪里来，要从外国借，外国给美国提供资金，买美国的国库券，所以美国财政赤字和经常项目逆差有关联，前者导致后者经常项目逆差不断扩大，财政赤字大，就导致经常项目收支的逆差也不断的扩大。

　　主持人：由于“双赤字”短时间内解决不了，网民肯定要关心美元的前景怎么样？美元的贬值有多大的空间？

　　李长久：美国和其他国家经济增长不平衡不是一回事，主要责任在美国国内。我们看从20世纪70年代初到现在，美元经历了三次贬值期、两次升值期。从这个过程当中可以看到一些规律，美元升值也好、贬值也好，因为形成的因素是很复杂的，都不会短期内解决。因此我讲这一轮美元的贬值从2002年初以来还没有过，也就是说今后美元还会贬值。美国财政部表示，美国坚持“强势美元”的政策，怎么理解呢？美国坚持“强势美元”政策是一种政策上的表示，但实际上美国在听任美元贬值。像华尔街日报说，美国采取了口是心非的做法，因此可以从规律看到，无论是美元贬值还是升值，形成的因素都是很复杂的，不同时期不一样。我们拿这一轮美元贬值来看，它形成的主要原因是“双赤字”，“双赤字”史无前例，历史上没有这么大，它又不是短期能解决的，美元今后的走势可能会有波动，但是我的看法趋势是继续走远，但走远的空间有多大？我的估计还要贬值20％、30％甚至40％。美元今后贬值的空间是比较大的。

　　