布什称华尔街“喝醉了”

　　华尔街面临大萧条以来最大的危机，教训是惨痛的。

　　美国媒体曾刊登了一幅漫画：金融海啸后，在华尔街残存的一块废墟上，保尔森问华尔街的幸存者：这到底是怎么回事？幸存者反问他：应该我来问你。

　　在五大投行中，保尔森曾执掌的高盛状况相对最好。一些国会议员指责说，保尔森其实早就知道危机的严重性，但却从本身利益考虑，未能及时采取有效而更强硬的行动。

　　议员的指责未必都是事实，但在这场金融危机中，依然是“贪婪与恐惧”交缠。华尔街的贪婪，是危机全面恶化的一个重要根源。

　　美国约翰斯·霍普金斯大学经济学教授鲍泰利向本刊记者表示，美国金融市场沦落到这种地步，与美国金融机构的投机性太强有关。由于“金融创新”不断，大量金融衍生品仓促推向市场，其安全性“完全交由市场检验”，多数投资者其实对这些金融工具的风险性根本不清楚，出于对大型投行的信任，仓促出手，埋下隐患。

　　美国总统布什不久前直斥华尔街“喝醉了”，而且“还在宿醉中。问题在于它多久才能清醒过来，不再热衷于摆弄那些千奇百怪的金融工具”。

　　诺贝尔经济学奖得主丹尼尔·麦克法登则评论说，在追逐利润过程中，银行家有责任保护客户利益的传统理念被抛诸脑后。

　　美国金融监管也存在不到位情况，投行原本不在美联储监管之下。出于本身利益考虑，投行，甚至次贷危机发生前的 “两房”，都出重金在国会雇有游说团，阻止国会授权政府机构对它们实行监管。

　　美国前劳工部长罗伯特·赖克指出，美国金融体系对公众并不透明，金融机构和消费者个人信贷增长幅度大大超过了美国经济增长的速度，迟早要出问题。

　　2002至2006年间，美国家庭贷款以每年11%的速度增长，金融机构房地产贷款则以每年10%的速度增长，都远远超过了整体经济和居民收入的增速。房地产泡沫破裂，房价暴跌时，许多人就处于无力还贷的境地，次贷危机爆发后，投行又试图借接管处理次级房贷之机牟利，导致金融危机全面扩散。

　　投行刚开始身陷危机，出于对花样繁多的金融手段的信任，往往不愿“断腕求生”。芝加哥大学商学教授卡什雅普说，很多首席执行官不愿承担损失，宣称“我不能以远远低于基本面决定的价值出售这些资产”。结果“深度套牢”，雷曼兄弟最终破产就是这个原因。

　　华尔街大亨不愿意对最困难的金融机构施以援手，也有自身考虑。在他们看来，像雷曼这样的公司破产，带给他们的损失可能不大。

　　美国金融专栏作家伊万·纽马克指出，雷曼破产后，华尔街大鳄们肯定会随之跟进，并试图以廉价购得资产，“未来几周，华尔街上的秃鹫们会瓜分雷曼兄弟尚带余温的尸体，然后等着更多的不幸者重蹈覆辙。”

　　下一张多米诺骨牌在哪里

　　《华尔街日报》文章认为，美国的金融体系就像一位处于重症监护的病人，“病人的身体在努力抵抗着不断扩散的疾病，与此同时，身体却在平静一段时间后又开始痉挛。”

　　对于这样一位靠自身免疫力已无法抵抗细菌入侵的病人，必须住院治疗，而医生还必须“重症要猛药”，甚至对感染严重的地方实施手术切除。

　　陈志武就表示，尽管政府干预存在道德风险，但随着金融全球化，政府有必要对动荡中的金融市场采取干预措施。

　　纽约大学金融史学者理查德·希勒表示，过去20年的情况显示，人们实际上只是嘴上说说政府应该避免干预市场。我们曾把这当作自由市场的纲领：里根总统所谓的“政府不是个解决问题的办法，政府本身就是问题”。已经被现在的人们改成“市场是个问题，政府是解决之道”。

　　在这场金融海啸中，不幸者随处可见：许多中小银行倒下了，“两房”垮台了，五大投行也没有幸存，下一张多米诺骨牌在哪里？

　　一些经济学家认为，下一个问题领域很可能是对冲基金，有越来越多的迹象表明，投行终结后，对冲基金的投资者数量在减少，而且不断有人在撤资。对冲基金变局似乎也近在眼前。

　　而大量财政开支，无疑会使美国下届政府背上沉重债务包袱，将加剧美国的赤字困境。

　　明确反对保尔森救市计划的美国参议员理查德·谢尔比认为，政府救市最终可能耗资1万亿美元。一旦政府出售资产不利，巨额亏损都将由纳税人埋单。

　　卡内基-梅隆大学政治经济学学者艾伦·梅尔策则认为，当前的金融危机并非纳税人的问题，而保尔森提出的救援计划要耗费数千亿美元资金，“这是最糟糕的社会民主。”

　　一些反对派国会议员指出，美国政府救市是为华尔街大亨埋单，却对普通美国人的损失视而不见，这种违背“道德风险”的行为，将加剧市场的投机风险，“不让投机者受到市场的惩罚，将为日后新的危机埋下隐患。”

　　考虑到当前金融形势的严峻性，美国舆论普遍认为，在政府和外界压力下，国会将很快通过这一救市计划。当然，一些民主党议员也会在部分条款上展现强硬态度，比如主张将部分救市资金直接用于增加消费和帮助破产买房者，这将成为布什政府和国会未来几天拉锯的焦点。

　　次贷危机爆发一年来，美国政府的数次救市行为未能根本扭转市场走势，这显示市场规律的强大惯性。但随着700 0亿美元的庞大救市措施的出台，一些经济学家认为，美国金融市场的多米诺骨牌效应可能会暂时停止。

　　美国经济仍存在很大不确定性，但陈志武表示，积极角度看，“上周是美国金融最糟糕的时期，现在最低谷阶段已经过去。” -