9月15日发生雷曼事件后，布什政府救市行动进入新阶段，有迹象表明，这更像是一个“收官战”阶段。至少在以下三个方面，美国基本上达到了目标：

　　一是目标管理旨在直接止损。就损失最大的历史上全球债务危机来看，1982年，美国向主要是拉美及其他发展中国家政府提供银行贷款发生危机，损失550亿美元，占当年GDP的1.7%。1986-1995年，美国发生储贷危机，共损失1890亿美元，占1986年GDP的3.2%。1992-2003年，日本发生银行贷款危机，损失高达2630亿美元，占1992年GDP的7%。2000-2003年，美国科网股破裂，债券违约损失930亿美元，占2000年GDPR的0.9%。2007年至今，次贷危机爆发，按2007年底美国政府部门连同纽约大学、国际经济研究所、高盛和《华尔街日报》研究部门的共同评估，预计损失高达1500-4000亿美元之间。到了2008年，摩根大通在一份分析报告中提出，这一波信贷危机可能将给美国和全球金融业带来高达1.7万亿美元的损失，远远超出了以往历次危机，令美国高层下决心及时止血。

　　二是强行改变美元升势通道。上一次的美元弱势由1983年开始，到1992年9月结束，跌幅约45%。1992年9月至2001年7月，美元进入上升通道，期间累升55%。美元最近一轮的回落期从2001年底以来至今。据2003年摩根士丹利评估，未来几年美元尚有40%的合理走弱空间。按此计算，美元目前已经贬值到位。美能源巨头(石油)、军火贸易受益于战争和美元贬值，市场逐步扩大，但一旦美元到手，则美元价位靠稳、“翻身”本应可期。在技术层面，白宫为避免美元贬值矫枉过正形成危机，必会守住美元贬值的基本底线。但是为了解决次按及其金融机构的一揽子问题，在油价已从历史高位降至每桶70美元左右的前提下，在国际资本开始回流美国之际，美国在政策层面上不顾通胀未有明显缓解及推高美元走强的基本事实，近两个月来强行改变美元上升态势，转向减息，与欧元、英镑互贬较劲，显示美急于扩张信贷，恢复流动性，行权益之计致使美元处于一个补跌期。

　　三是急于捆绑利益相关者。雷曼事件以来，美国总统布什每次就金融动荡向全球喊话都要强调危机“牵连甚广”，这是事实，而且牵连甚深；对内，布什、保尔森及其他财金高层则屡次声明，救市方案绝不会花美国纳税人的钱，他们同样说出了真心话。注资就是要钱，就是要别国的钱。美国政府最终将通过出售自身所持债权，或者发放国债来为救市埋单。算一算投资美国证券最多的五大来源地，依次是日本、英国、中国、卢森堡和开曼群岛。按美国财政部统计，截止2005年6月30日，中国对美证券包括长期债券和股票的投资达5270亿美元，中投公司运作后，规模更大可想而知。人民币币值方面，美元持续走弱不符合自身利益；巨额外汇储备方面，可能面临来自美国在非常时期的非常金融要求，两方面受攻风险加大，中国对此要有清醒的认识。

　　真正从“抢救”的角度看，美国“金融工作小组”上述举措只是正常的主动介入，不是严格意义上的被动“救市”行动。那么，什么情况下美国才会真正救市？依据笔者理解，单从美国股市这个指标看，如果道?琼斯指数不跌到6000点以下，不存在真正意义上的救市。1996年10月14日，道指首次突破6000点关口，两个月后，格林斯潘首次提出了“非理性繁荣”的警告。在格老看来，美国实体经济的理性位置应该在这个点位附近甚至以下。换句话说，这个时候才需要真正意义上的政府救市，因为如果不这样，那就意味着美国实体经济将受到严重冲击。

　　救市仍是进行时，还要看清的一点是美式救市的内外有别、亲疏有别。主要基于美国本土的银行体系仍相对健全，而主要是基于全球运作的国际投行问题大。前者主要包括摩根大通(JPMorgan Chase)、美国银行(Bank of America Corp.)和富国银行(Wells Fargo)。三家银行的业绩虽然也出现大幅下滑，然而由于多年来根植美国本土，经营稳健，资金充裕，受危机影响较小，此时却碰到了千载难逢的扩张机会。正不亦乐乎地忙于收购，其中摩根大通收购了贝尔斯登和华盛顿互惠银行，美国银行收购了全国金融公司和美林。除了雷曼、美林等国际投行一个个拿下，多年来热衷于全球扩张、美国资产规模最大的银行花旗集团也在缩水，就市值而言已滑落至业内第四，分别被摩根大通、美国银行和富国银行“爬头”。断臂才能求生。相比之下，“拯救大兵雷曼兄弟”就显得不那么重要了，换句话说是被“创造性毁灭”了。

　　往往是小挫之后，反有大获，可能也是布什政府留下最后遗产的另一个期待吧。日本经济在这方面有可资美国借鉴的经历。日本上世纪90年代所谓“失去十年”现在看来是被过度渲染了，一些研究表明当时普通日本人的生活质量、财富增长实际上并没有明显下降。研究更表明，当时日本经济中的最强部分虽然外流，但海外企业实力依然雄厚，并在迈入新世纪以来持续致力于重植日本。美国遭此“一劫”，金融、经济走向尚有待进一步观察。姑且不说美国还有能力通过转嫁危机避险，可以肯定一点，内在的纠错、复原机制仍是美国的核心优势。犹人之体，腹心充实，四肢虽病，终无大患，美国在相当长的时期依然会保持强大实力，仍然有本钱在未来创造出新的增长动力。

　　“救市”应该评得上2008年的全球最有影响力主题词之一。我们在调侃美国金融有事、布什政府焦头烂额的时候，最好不用沾沾自喜，至少做到不能一边认为美国经济在走下坡，却不合逻辑地盘算着何时、怎样拿钱去抄底；另一边看好中国经济，但却迟迟没有实质举动或是旋作旋辍。乡下狮子乡下跳，大家马儿大家骑。当前最重要的清醒认识就是隐忍徐图，把中国自己的事情办好，扩大利益分享，利可均布，民可家足，则百姓黎民化辑于下矣。(张运成　博士、中国现代国际关系研究院副研究员)