独立央行和透明的通胀目标制是通胀治本策
通胀治本
独立央行和极具透明度的通胀目标制，是通胀治本策
“只有卢拉才能向世界展示，拉美的左派也能执掌稳定的现代经济。”卡多佐在回忆录中如此评价卢拉。
在很多观察家看来，左翼政府就是“不惜以财政赤字政策刺激经济、实施收入分配”的代名词，必然导致币值不稳和通胀。在拉美尤其如此。卢拉2002年当选总统时，其身份是劳工党的创建者和领导人，堪为巴西左翼政治力量的“共主”，更是不能不令人有如此猜疑。
然而，卢拉的经济政策却是出人意料的审慎。他恪守对IMF的承诺，力求实现预算盈余，哪怕经济增长缓慢为代价；同时确立完全独立的央行，目标只有一个：钉住通胀。
抗通胀是一个永续的征程。如果说雷亚尔计划一役功成，将通胀制服，战果的保持则有赖于1999年出台的通胀目标制(Inflation Targeting)。
巴西央行独立制定货币政策，关于程序有着细致的规定：一、由国家货币委员会制定未来数年的通胀目标和容忍区域；二、国家货币委员会一年四次出版通胀报告；三、如果通胀超出目标范围，央行行长须发表致财政部长的公开信，解释原因，提出解决方法和时间；四、以隔夜利率作为基准利率，每次国家货币委员会的会议制定两次会议期间的隔夜利率。
央行获得了操作货币政策的独立性，也增加了面向公众的责任和透明度。单一目标意味着央行不再有理由推卸责任，而政府亦不可将通胀作为有利可图的工具，以此缓解财政压力或刺激经济。
巴西并不是第一个采用通胀目标制的拉美国家，但一步到位。此前，智利与秘鲁分别于1990年和1994年采用这一制度，但是两国起初在钉住通胀目标之外，还同时钉住汇率，直到1999年和2002年，两国才分别放弃钉住汇率，完全钉住通胀目标。
从制度条件而言，在实行“通胀目标制”的国家里，巴西央行的独立程度也堪称翘楚。
巴西央行操作完全自由，而即使在澳大利亚、英国、加拿大和新西兰这样的成熟市场经济国家中，其政府在异常的经济环境中，如果与央行出现分歧，可以临时否决货币政策决定。在巴西，法律“禁止”央行为政府赤字提供资金，而在加拿大只是“限制”，在澳大利亚、新西兰和英国则没有相应的法律规定。
通胀目标制实施以后，成功改善了巴西公众的通胀预期。随后，卡多佐政府制定了《财政责任法》，建立了一个制度性框架，以确保跨期经常账户的平衡。现在，巴西所有的政治力量都将通胀目标制和《财政责任法》作为巴西经济政策的支柱。
财政盈余和通胀目标维持了巴西经济的稳定，而结构性的转变则是通过国企私有化实现。
“我们终于也属于今天了”
巴西有其忧患，但属于它自己的大国崛起，其势已成
行走在亚马逊首府玛瑙斯的河边，和中国的城镇并没有两样。店铺鳞次栉比，人流熙熙攘攘。历史，在一段不足百米的街上，层次分明的呈现。
一端是19世纪橡胶热鼎盛时期修筑的歌剧院，美轮美奂，一砖一瓦都是欧洲水运过来，不计成本。
在雨林闷热的气候中，橡胶商人的妻子们效法巴黎贵妇，身着皮毛大衣，大汗淋漓的盛装出席。而郊区的橡胶林中，从非洲贩运来的黑人奴隶同样也挥汗如雨。
街的尽头是蓬勃的商业，从衣服到电器，叫卖声此起彼伏，过客大包小包，络绎不绝。
GDP增长和人均消费等数据，以及金砖国家领衔新兴国家发展的论调，在这里都是可见可触的生活。
“巴西经济正在经历一个非常独特的历史时期。现在我们不那么依赖美国了，而是靠大型集团企业。作为全球市场的参与者，巴西集团企业已经在国际舞台上崭露头角。”巴西贸易部长皮蒙特尔说，“在某些领域，巴西的大企业集团已经发展为跨国公司。此外，小企业、微型企业和个体经营者数量激增，发展迅猛。”
私人企业在巴西繁荣兴盛，甚至许多政府活动都外包给企业。
美国总统奥巴马3月底访问巴西利亚，巴西总统罗塞夫的英文翻译不是来自外交部，而是当地私人翻译公司。无独有偶，本文作者之一两年前在巴西利亚采访卢拉时，其翻译亦是旅居巴西的美国人。
有民众主义传统的巴西，国有化常被用来换取民意，但过去20年间，巴西经历的则是一个有计划的私有化过程。
1995年国会通过宪法修正案后，外企在巴西获得国民待遇，可以投资采矿、石油、电信等此前被视为必须国有化的重要行业。卡多佐政府最终将价值900多亿美元的国企私有化，包括淡水河谷公司这样的大型工矿企业，电信、电力和铁路，以及大部分州政府所拥有的银行。
国有公司依然实力雄厚，如巴西石油公司、两大国有银行——巴西利亚银行和联邦储备银行，以及政策银行巴西国家开发银行。这几家公司的确在巴西举足轻重。2009年巴西石油国内投资占GDP总量1.7%，相形之下，联邦政府国内投资仅有GDP的1.1%。而三大银行的贷款总额超过国内贷款市场的一半。
“除了这几家，所有的企业都是私有且私营。”皮蒙特尔说，“政府零星有些参股，但股份不多。即使采矿业、炼钢业、电讯业的大公司，控股权都在私人手上，执行私人公司治理标准。”
卢拉时期的私有化政策沿袭卡多佐传统，但政府投资也日益增长，其中最庞大的项目是2007年提出针对穷人和基础设施的“发展加速计划”，2011年至2014年计划投资高达5260亿美元。
“巴西的严重缺乏基础设施，例如公路、港口、机场。这大幅提高了国内产品的成本。”皮蒙特尔部长说。
巴西经济并非一切都好。与中国投资过剩、储蓄过高、消费乏力恰成镜像，巴西需要向提高储蓄和投资率的方向再平衡经济。
为了防通胀而一直采取的高利率政策，给其经济造成了隐患。由于国内利率大大高于海外金融市场利率，导致大量投机性热钱流入巴西，加剧雷亚尔升值压力，进而影响巴西收支平衡，降低产业竞争力。
更堪忧虑的是，近年来，巴西银行将大量贷款以高利率贷给消费者，实际利率高达20%至25%。消费者的偿债负担现已占可支配收入的24%，据估计将在2012年升至30%，相比之下，美国消费者可承受的偿债负担最高为14%。换言之，巴西人举债消费之烈，连高消费的美国人都望尘莫及。
巴西国家开发银行行长科蒂尼奥( Luciano Coutinho)在北京接受财新《新世纪》记者采访时说：“我们需要增加国内储蓄，并据此增加资本形成比重，使其至少占GDP的25%。巴西已经有太多的资本流入，我们急需的是技术、合作以及创业精神，同时增加本国的储蓄，减少对外资的依赖。”
巴西总统罗塞夫在华行色匆匆，访问北京之后，即刻前往海南参加金砖国家第三次峰会。履新之后，女总统并不轻松：腐败猖獗，犯罪率高，企业税收负担沉重，基础建设滞后。此外，通胀隐忧犹在，经济仍然偏重大宗商品获利，而社会融合也是长路漫漫。
尽管如此，稳健的财政政策、透明且严格货币政策，以及几任巴西政府“调结构、促平衡”的努力回报明显。巴西外债占GDP的比重持续降低，2009年为12.6%。凭借旺盛的国内消费和国际大宗商品价格，在新兴国家中率先走出2008年金融危机阴影，巴西版大国崛起势成。
在北京，罗塞夫宣布，巴西政府正在研究富士康的投资计划；在未来五到六年，富士康最多可能在巴西投资120亿美元。
富士康此举或许证明，巴西的资源优势、人均GDP超过1.1万美元的广阔消费市场，以及直接投资可以避免的高额产品进口关税，正在改变世界制造业的版图。
“现在，只要有国际讨论，人们都会想知道，中国发生了什么，巴西是怎么想的，印度和俄罗斯有何感受。我们不再是‘跑龙套的’，而是主要演员。”卢拉2007年接受本文作者之一采访时说。
“有句老话，说巴西是属于未来之地。”圣保罗一名身着衬衫领带、说着流利英文的年轻出租车司机说。车带着我们蜿蜒穿过高楼和贫民窟交错的城市，后视镜里映出一丝笑容：“ 我们终于也属于今天了。”
财新《新世纪》记者李增新对此文亦有贡献
