2012年美国欧洲日本经济研判
“选战年”美国经济研判
“美国政治机制失调的惩罚性后果，将把我们在2011年错失的这些机会变成一场旷日持久的经济衰退”
文/《瞭望》新闻周刊驻华盛顿记者孙浩
2011年下半年，欧元区主权债务危机的持续演进不断挑战人们的神经，介于白宫与国会、民主党和共和党的政治争斗也一再粉碎美国民众对经济重振的期待，就在这般夹缝中，美国经济层面传来一系列利好数据。
然而，面对外部风险持续加深和内部痼疾仍存的局面，在“选战期”全面揭幕的2012年，全球第一大经济体的“转暖”预期能否转化为更为稳步强劲的复苏？《瞭望》新闻周刊记者在美国现场观察了这个2012年全球经济第一疑问的变化动态。
经济增速或超2011年
刚过去的一年，美国经济大体呈现了先抑后扬的态势。上半年，和其他发达经济体一样，美国经济表现远逊于人们对复苏的热切预期。下半年，随着高油价等压力缓解，经济增长提速。据美国商务部2011年12月下旬公布的数据，美国三季度GDP按年率计算增长1.8%，高于一季度的0.4%和二季度的1.3%。
与此同时，出口增长、企业盈利、制造业扩张等利好数据陆续传来，有利于提振投资及消费信心。其中，三季度商品和服务出口增幅为4.7%，高于二季度的3.6%；2011年11月，美国制造业实现连续第28个月扩张，且速度加快；同月，失业率则从此前9%以上进一步回落至8.6%。
2011年12月26日，美联社公布了一项于当月14日至20日对公共和私人领域共36名经济学者所进行的调查结果，预计2011年美国经济增速在2%左右，预测2012年可达2.4%。
卡内基国际和平基金会高级研究员及国际经济项目主任、世行国际贸易局前局长乌里·达杜什预计美国经济2011年经济增速大约在1.5%～1.9%之间，且按照当前态势预测，美国2012年经济增速或超2011年。尽管他也一再强调，这份“新年会更好”的美国经济预测，仍须面临来自外部和内部巨大不确定性的挑战。
失业率有望回落
“说到底，人们最关注的是就业问题。”美利坚大学国会及总统研究中心主任詹姆斯·瑟伯向本刊记者提醒说。
事实上，新增工作岗位的迟缓、居高不下的失业率几乎成了美国政府2011年每月就业报告的主题。而美国2012年的经济状况，特别是就业市场情况，将成为左右总统选举选情的“关键牌”。毕竟，自富兰克林·罗斯福总统以来，美国还没有其他总统能在高于8%的失业率情况下获得连任。
美国失业率现仍高达8.6%，如果2012年可随其他重要经济指标一起回落，无疑将是奥巴马连任的重要助力。反之，若经济状况不尽如人意，尚不知民意会将其归咎于党派政治争端还是行政分支能力欠佳。
达杜什认为，如果美国能够妥善地应对各种经济冲击，那么美国的失业率有可能在明年降至8%左右。美联社所公布的经济学者调查结果显示，预计2012年每月新增17.7万个就业岗位；而2011年月均新增数字为13.2万个。
针对就业市场一系列利好信号，美国全国制造商协会首席经济学家查德·穆特雷持谨慎乐观，“我不知道是否足以降低(2012年)失业率”，认为国会“不作为”和全球局势变化均可对美国就业市场构成负面影响。
最大风险来自欧洲
和全球经济一致，美国经济2012年所面临的最大外部隐患在于欧洲经济的持续下行风险。达杜什警告说，“美国是欧洲最大债权国，欧洲则是美国最大出口市场，如果欧元区债务危机进一步恶化，甚至出现解体风险，对美国的反作用力巨大，不仅体现在贸易环节，更主要经由金融领域传导。”
“事实上，现在很难具体量化欧债危机的冲击力度，毕竟还没人经历过类似危机。”他预计，欧债危机今后数周乃至几个月内急剧恶化的可能性不大，但依据当下形势观望，2012年年中或下半年或可再给全球经济带来严重冲击。
现在，货币政策无疑是事关美国经济2012年走向的关键问题之一。对于美国“印钞机”会否推出第三轮量化宽松政策(QE3)计划，市场预期趋同，认为恐与欧债起伏联系最紧。
2011年12月13日，美联储在例会后宣布，美国当前经济有微弱复苏迹象，将延续此前宣布的超宽松货币政策，将联邦基金利率维持在零至0.25%水平至少到2013年中期不变，暂不推出新的货币政策举措。
美国智库布鲁金斯学会高级研究员乔治·佩里在接受本刊记者采访中表示，即便短期内未必推出所谓一轮全新举措，但无疑美联储正未雨绸缪，特别是倘若欧债危机急剧恶化，将再出招确保流动性。
内部痼疾难根治
2011年夏天，迫于激烈的“驴象之争”，美国联邦政府几乎是在最后数小时才免于关门命运；8月，美国两党就提高债务上限问题在最后一刻才达成妥协方案美国国会的党争深刻影响着美国经济决策效率。这一面在今年选战期将会更趋激烈。
詹姆斯·瑟伯是美国党派研究中相对中立的知名学者。他在接受采访中对本刊记者调侃道，“有民调显示，现在只有创新低的9%的美国人认为国会干得不错，我还真想见见这9%的人，因为目前为止我还没见过一个满意国会的人呢。”
一方面，大规模的削减开支本身就将给美国政府的财政状况带来很大不确定性；另一方面，受选举临近的政治周期影响，民主、共和两党分歧及博弈加剧，机制低效、决策延宕增加政策不确定性，贻误解决经济问题的宝贵时间。2012年选举年内，党派合作更俨然天方夜谭。
进入2012年，美国经济面临诸多结构性难题，首屈一指就是如何提高联邦政府可持续性，但两党分歧根深蒂固，难以消弭。
布鲁金斯学会高级研究员艾丽斯·里夫林于2011年12月27日撰文时更直言，“就算连任的奥巴马总统或当选的某位新总统终于能在2013年年初与新国会找出一个解决方案，届时时间恐怕已不够。美国政治机制失调的惩罚性后果，将把我们在2011年错失的这些机会变成一场旷日持久的经济衰退。”
与此同时，新年伊始，地处首都华盛顿市中心的麦克弗森广场，华盛顿的占领行动还没有撤离的迹象。用布鲁金斯学会高级研究院伊莎贝尔·索希尔的话说，占领行动将关于“1%和99%”的疑难杂症摆到全体美国人面前，至少该为此受到表扬，尽管他们迄今未能将高音声讨变为有效的政治行动。
哥伦比亚广播公司(CBS)和《纽约时报》2011年年末的一项民调显示，目前三分之二的美国人认为美国存在财富分配不公平的问题。美国国会预算局的数据则显示，以税后收入论，美国1%的最富有阶层自1979年来收入增长两倍，而底部的80%人群收入只提高了三分之一。
影响社会财富和资源分配的税收体制在美国呈现出扭曲特征，富裕阶层实际缴纳的税率过低，而改进美国税制和社会财富分配不公均是结构性难题，也是民主党和共和党的重要政策分歧所在。如达杜什说，“我认为在一个选举年内，美国经济所面临的结构性问题不可能得到任何根本改善。”□
欧元区经济“二次探底”
欧元区今年最为紧迫的挑战是，如何在国债收益率居高不下、融资难度日益加大的情况下，偿付即将到期的巨额债务
文/《瞭望》新闻周刊驻巴黎记者李明
当前，在主权债务危机和银行业危机的交互作用下，欧元区多数国家经济增长明显放缓，欧元区多数国家和欧盟主权信用评级仍面临被下调的压力。
欧洲经济2012年发展前景难言乐观，轻则出现短暂轻度衰退，重则陷入深度衰退，从而拖累世界经济。
法国3A评级风雨飘摇
2011年10月份以来，国际三大评级机构穆迪、标准普尔和惠誉纷纷警告，欧元区经济形势严峻，欧元区多数国家难保现有评级。
舆论普遍认为，法国受冲击的可能性最大。12月下旬，法国金融市场管理局局长让-皮埃尔·茹耶承认，法国维持3A评级，将是一个“奇迹”。
法国评级下调将引发连锁反应。法国政府发言人、预算部长瓦莱丽·佩克雷斯预计，如果法国失去3A评级，法国国债收益率将迅速攀升，造成法国政府融资成本上升，每年将多付出50亿欧元(约65亿美元)利息。50亿欧元相当于法国司法部一年的预算。由于法国银行、企业和地方合作信贷的利率都以法国主权信用评级作为参考，法国评级被降，势必造成这些机构贷款利率上升，导致融资困难，影响信贷。
法国评级被降另一个直接后果是欧洲金融稳定工具(EFSF)的信用评级也将被下调。这一工具依靠欧元区成员国政府提供担保，通过发债从国际金融市场上筹集救助资金。它的债券和担保必然会和提供担保国家的评级挂钩。目前，欧元区17个成员国中，只有德国、法国、荷兰、奥地利、芬兰和卢森堡保持最优的3A评级。
法国是欧元区第二大经济体，它的评级被降也标志着欧洲主权债务危机升级，向欧元区核心国家蔓延。国际金融数据提供商Dealogic的最新数据显示，2012年欧元区约有1.1万亿欧元(约合1.4万亿美元)的债务到期，仅一季度就要偿还2500亿至3000亿欧元(约合3228亿至3874亿美元)。
欧元区经济或陷入深度衰退
年前，国际机构纷纷调低欧洲经济增速预测。欧洲中央银行预测，欧元区经济2012年增速将在-0.4%到1%之间，低于此前预期的1.3%。经济合作与发展组织(经合组织)预测，欧元区经济2011年四季度和2012年一季度将连续出现环比负增长，陷入轻度衰退。
经合组织首席经济学家皮埃尔·卡洛·帕多安认为，如果欧元区内发生重大具有负面影响的事件，比如流动性缺乏、法国评级被降等，有可能造成欧债危机全面蔓延，并对实体经济造成冲击，这样就可能在2012年造成严重衰退，影响甚至可能延续至2013年。标普欧洲地区首席经济学家让-米歇尔·西克斯也持悲观态度，“欧元区陷入深度经济衰退的可能性为40%，而且有可能连续四个季度下滑，而不是两个季度。”
国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯蒂娜·拉加德也频频发出警告，欧债危机引发的不稳定性因素正影响到全球最大的经济体美国和引领最近十年全球经济增长的新兴经济体。
由于欧洲商业银行持有大量欧洲国家债券。欧债危机升级蔓延，势必影响欧洲银行业稳定。数据显示，2012年欧洲银行业将有7200亿欧元(约合9293亿美元)的债券到期，其中一季度就需要偿还2500亿欧元(约合3228亿美元)。
欧元区前景众说纷纭
对于欧元区的前景，最悲观的看法认为欧元区将解体或“缩编”。英国《每日电讯报》日前报道说，英国财政部正在制定欧元解体后的应急计划。美国《华尔街日报》也报道说，有欧洲银行已着手为欧元区解体做准备，知情人士透露，至少有两家跨国银行已安装后备技术系统，为希腊、葡萄牙和意大利重新使用旧货币做交易准备。
国际知名会计师事务所德勤发布的最新调查报告显示，英国企业财务总监对欧洲决策者处理危机的方式没有信心，普遍担心2012年欧元区分裂。三成以上受访者认为，2012年可能会有一个或更多的成员国退出欧元区。
法国总统萨科齐在回答法国《世界报》有关欧元区解体问题时也说：“我希望说欧元区解体风险已被完全排除，但我现在却不能这么说。”面对各种传闻，德国中央银行行长延斯·魏德曼表示，德国不走回头路，德国央行和欧洲央行没有为欧元区解体准备预案。
不过，中国社会科学院欧洲研究所所长周弘指出，退出欧元区成本巨大，不仅无法解决债务问题，反而会导致资本外流、银行崩溃、通货膨胀等一系列严重后果。因此，欧元解体不是欧元区成员国的选项。
2011年12月8至9日，欧盟领导人同意订立“财政契约”，通过强化财政纪律和政策协调来应对欧债危机。但分析人士普遍认为，此举为中长期措施，欧盟领导人并未出台任何短期措施来稳定市场信心、促进经济增长。
鉴于形势变化，欧盟理事会常任主席范龙佩宣布，欧盟下一次峰会定于2012年1月底举行，将重点讨论促进增长、加强竞争力和扩大就业。西克斯说，欧盟举行多次峰会，试图平息债务危机，但均未能真正说服市场，引发外界对这些国家经济增长前景的担忧，“欧元区国家必须采取‘两条腿走路’的战略，一方面促进增长，一方面整顿财政。”□
日本经济动荡中前行
2012年的日本经济，将在复兴重建带动国内需求与全球经济环境恶化的拉锯中艰难前行
文/《瞭望》新闻周刊驻东京记者
刘林张诚
目前，欧洲的动荡给与其拥有巨额经贸往来的日本经济带来了较强的冲击，而日本自身的“保增长”和“调结构”以及大地震核辐射后的重建，同样步履蹒跚。进入2012年的日本经济，将在复兴重建带动国内需求与全球经济环境恶化的拉锯中艰难前行。
重建效应难解深层次问题
近日，日本经济企画协会联合42家调查机构进行的预测显示，日本2012财政年度的经济增长率将从2011财年的0.24%大幅提升至2.22%。灾害导致社会资本总额的损失预计在20万亿日元左右，而主要用于重建的第三次补充预算案提供的12万亿日元资金将成为GDP上行的最主要推手。
尽管重建资金的投入可以在短时间内拉动经济增长，但日本经济面临的深层次问题和结构性矛盾在新的一年仍然存在，对此日本学者也有他们自己的认识。
日本综合研究所理事长高桥进近日撰文指出，从中长期来看，日本经济面临两大危机：第一是愈发严重的增长力低下，产业空洞化的影响以及东北地区能否重新焕发活力令人担忧；第二是财政状况恶化，低增长使得税收增长陷入停滞，财政赤字居高不下，国家面临破产的风险。
“日本经济增长乏力由来已久，相对于亚洲其他国家企业的追赶，日本企业经济模式转变缓慢，竞争力低下。”高桥进认为，要想解决产业空洞化的问题，下调法人税和促进自由贸易协定的签署是最有效的两个方法。此外为实现内需型产业的增长，政府应当取消那些对相关产业具有阻碍效应的政策，尤其是在诸如农业、医疗、教育等政府统制相对较强的领域。
日本制造苦于“元高”
高企的日元汇率对日本制造业的打击已是不争的事实，这对本就面临着企业海外转移加速国内产业空洞化的日本经济来说，正在成为难以承受的风险。
仅以日本汽车业为例，与东北地震对零部件生产能力的重创、泰国洪水对海外制造基地的冲击相比，更令日本车企叫苦不迭的还是2011年年初以来日元的持续升值。
日本汽车业流行“六重苦”之说，意指汽车业面临的6种结构性困境，包括日元升值、劳动政策、法人税负、贸易自由化迟滞、减排压力、电力短缺。其中日元升值这一苦，对企业利润的挤压最为无情。
2010年夏季以来，日元对单位美元的汇率已升值近10个日元。日本三大汽车厂商的测算显示，日元对美元每升值1日元，丰田、日产和本田的年营业利润将分别减少3.85亿美元、2.56亿美元和1.92亿美元。以丰田为例，2011财年上半年，日元汇率对企业利润的拖累就高达16.7亿美元。
TPP后的利益投机
2011年11月，日本首相野田佳彦在亚太经合组织领导人会议上正式宣布将就参加TPP谈判与有关国家展开磋商。
事实上，野田政府重提TPP，来自工商业界的推动也是重要因素之一。“3·11”大地震以来，日本以出口为主的制造业受日元升值等打击，企业加快向海外转移生产，国内产业空洞化问题愈发突出。日本产业界期待，加入TPP能给日本经济再生提供契机。
不过，就如上文所述，日本经济面临的重重困局是自身产业结构、政策运行和多年积累造成的顽疾，绝非一纸协定就可完全治愈。
日本综合研究所首席经济学家山田久此前接受记者采访时表示，与韩国相比，日本在参与贸易自由化方面动作迟缓，加入TPP或许是推动日本农业和产业界改革僵化体制的契机，但日本同时也应继续深化与中韩等亚洲伙伴的经济合作，避免单纯追随美国。□
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