指数不“变心”

　　明眼看基金

　　记得一本杂志上说过，女人为什么对于珠宝如此迷恋，因为爱情可以褪色，誓言可以变谎言，红颜会变老，能地老天荒陪在身边散发夺目光彩的只有珠宝。盛世来装点荣华，乱世以维系生存。

　　对于基金持有人而言，又有什么基金会永远不“变心”呢？上周公募基金行业又有一位大腕宣布离职，他就是吕俊，上投摩根基金的投资总监、中国优势基金经理。比起之前上投先锋原基金经理唐建“老鼠仓”事件，吕俊离职的影响对上投摩根而言也许更为深远。见过吕俊的人，都会感觉他有些孤傲，不过人家有傲的资本，上投优势成立三年来，回报率已经超过500％，足可以笑傲群雄。而作为上投摩根投研团队的创始人和灵魂人物，吕俊更是举足轻重。上投刚刚任命吕俊为副总经理，但他依然挂冠而去。之前，很多朋友还因为中国优势基金暂停申购而捶胸顿足，现在看起来“船长”都走了，去争那张“船票”又有什么意义？

　　上周还有消息，华宝兴业基金的股东们拿出资本金，鼓励基金经理申购自己的基金，公司按对等比例申购，未来的收益部分全给基金经理。在股权激励迟迟未果的时候，这也算给基金行业的长效激励制度开了一扇门，但相信以目前第一笔激励华宝兴业的基金经理们人均不到30万元的投入，是难以有效“拴”住他们的。

　　吕俊先生的下一站在哪里？上投的业绩能否保持？不是笔者这里所关心的。想告诉大家的是，这个市场上能不因明星基金经理离去而褪色的基金还有，那就是指数基金。如果问您一个问题，最近一年和最近6个月收益率最高的股票基金是哪一只，可能您想不到，它是易方达深100ETF，最近一年的回报率已经超过了300％，大大跑赢了以投研能力业内著称的易方达其他主动型基金。如果看晨星股票型基金最近一年来的业绩，其他指数基金也非常抢眼，截至目前，上证50ETF排名第6、大成沪深300指数基金排名第22、万家180基金排名第20，都排在前列。

　　作为被动管理方式的指数基金，业绩表现基本同指数的走势吻合，基金经理本身的作用相比主动型的开放式基金没有那么大。现在包括基金公司的许多内部人士，包括笔者自己，都开始向朋友推荐指数基金。很多朋友问自己：什么基金可以长期拿着？坦白地说，在基金经理们忙着跳槽的今天，真的难讲哪个基金业绩能持续优秀。从这个角度看，指数基金倒是个省心省力的选择，而且每年管理费率一般只有0.5％，更实惠。当然，指数的构成成分也会变化，不过却是去芜存精，把更好的公司置换进来。

　　对于指数基金来说，持有人要选择的就是指数。从沪深股市交替上升的角度看，在深指上半年领涨后，上证50和上证180指数下半年表现或许更佳。当然，最省心还是拿着跨市场的300指数基金。 贾肖明