公司债券发行工作启动　new

　　可降低融资门槛丰富投资产品

　　据新华社电 中国证监会昨日正式颁布实施《公司债券发行试点办法》，标志着中国公司债券发行工作的正式启动。这标志着我国酝酿多年的公司债券发行正式启航，为我国资本市场注入新的活力，使我国资本市场更加完善。

　　公司债降低融资门槛

　　此次正式出台的《试点办法》规定，公司债券发行审核制度采用核准制，不强制要求提供担保，募集资金用途不再与固定资产投资项目挂钩，公司债券发行价格由发行人与保荐人通过市场询价确定，且允许上市公司一次核准，分次发行等，为企业打开了低成本融资渠道。

　　拟发债公司需满足的“硬”条件有二：最近三个会计年度年均可分配利润不少于公司债券一年利息；本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40％。

　　发行程序相对简洁：公司董事会制定方案并由股东会或股东大会核准；保荐人保荐并向证监会申报；收到申请文件后证监会在五个工作日内决定是否受理；受理后进行初审、审核，作出核准或不予核准决定。

　　试点办法规定，公司债发行价格由发行人与保荐人通过市场询价确定，而不必如企业债那样去人民银行确定利率区间。可以预见，企业债的发行将逐步走向市场化定价。

　　“免审批、无担保、市场定价，试点办法这三大亮点基本清除了企业发债难的重大障碍。”中信证券市场部有关人士表示。

　　公司债丰富投资产品

　　金融分析师刘伟奇说，就风险和收益来说，公司债将是国债和股票良好的投资产品补充。中国人的投资意识已经逐渐觉醒，由于投资渠道狭窄，用“堵”的方法已经无法抵抗市场投资的力量和热情。

　　据了解，发达国家和地区直接融资的比重都在50％以上，有的达到80％甚至更多，而中国直接融资比重在10％至15％之间。

　　目前，我国城乡居民存款余额超过17万亿元，发展直接融资的潜力和需求都很大。自去年以来，我国股票市场吸引了大量投资者，沪深两市账户总数已经接近1．13亿户。上证综合指数在一年之内攀升3000多点，14日再创新高，收于4872．78点。

　　刘伟奇说，必须增加投资渠道来合理疏导市场投资力量，相对期货等金融衍生品，公司债这种基础金融产品更适合担当此角色。