对于汽车经销商而言：这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代。

　　在刚刚发布的2012年胡润财富榜上。汽车经销商广信集团荣登汽车行业首位，而长城汽车魏建军、吉利汽车李书福、比亚迪汽车王传福和力帆汽车尹明善则屈居第二、三、四、六位。更令人惊叹的是，在胡润百强榜汽车行业前10名中，竟然有6位是汽车经销商。

　　不过，令经销商头疼的坏消息也不少。去年10月，广东南海一位汽车经销商投资人因负债过亿而失踪。今年10月，跑路事件再次上演。有消息称，苏州某汽车经销商疑因资金链断裂卷款跑路。“由于银行加息等外部环境趋紧，人力成本增加等内部压力叠加，资金运转不善的经销商出现了融资困难，面临亏损倒闭。”中国汽车流通协会秘书长罗磊说。

　　从整体来看，今年经销商的日子都不好过。一项调查显示，今年上半年，国内经销商有三分之一没有完成销售任务，亏损比例由2009年的6%上升到今年的49%，盈利的比例由2009年的84%下降到现在的26%。这意味着有将近一半的经销商处于亏损状态。

　　借扩张和上市求生存是今年经销商的流行法宝。自去年年底至今，多家经销商集团实现上市。不过，上市之后的境遇也不容乐观。盖世汽车网整理的上市企业财报数据显示，今年上半年，庞大集团、中升控股、亚夏汽车和正通汽车的营收尽管增长达35%，但净利润却下滑逾两成。“三季度的数据还没来得及汇总，但从上半年财报看，经销商上市公司利润全部负增长。到时候你就会看到谁在裸泳。”罗磊说。

　　尽管已经实现上市，但汽车经销商依然面临的内外问题并没有多少改观。以库存为例，虽然汽车经销商9月综合库存系数微降至1.50，但处在1.5警戒线的临界点。相反，跨国公司调高了对中国市场的销量目标，导致终端库存压力凸显，进口品牌库存系数上升了0.99。

　　压库源于车市增速回落和厂家产能过剩。资料显示，国内汽车产能过剩35%。到2015年，前30家整车制造商的生产能力预计将达4000万辆。相反，国内大城市汽车容量日益饱和，导致产能过剩问题更加突出，届时经销商背负的压力将水涨船高。

　　此外，厂家迅速扩张网络也使得经销商利润下滑。从去年开始，各品牌都加快了网络扩张速度，几乎所有百强经销商集团都在抢地盘。在经销商集团老总的办公桌上，几乎都放了一张各地经济发展总量的中国版图。僧多粥少的局面必然会导致经销商利润下滑。

　　此外，经销商自身层面的问题也依然存在，目前，国内汽车经销商90%的营业收入来自新车销售，60%的利润也来自新车销售，一旦市场有风吹草动，经销商就会面临资金周转难题。虽然，二手车业务潜力巨大，但由于法规问题严重拖了后腿。此外，售后、金融保险等领域的利润贡献率也亟待提高。

　　业内把经销商增长模式分为两种，内涵式增长和外延式增长。靠提升管理水平、拓展业务链带来的增长为内涵式增长，靠扩张带来的利润提升为外延式增长。长期来看，内涵式增长才是经销商最终胜出的途径。然而，内涵式增长不是上市就能解决的。

　　（原标题：经销商半数亏损 谁是“裸泳者”）