作者：唐尼陈

　　在参加第五次中美战略经济对话之前，美国人在猜测中国人的牌，中国人内部也在讨论手里的牌怎么打。我敢肯定，汇率仍然是他们提到最多的。

　　这是美国财长保尔森最后一次参加这项对话。该机制由布什政府和他本人积极推动。当选总统奥巴马还没确定是否延续这一机制，他在竞选期间对布什政府经济政策的全面抨击言犹在耳。当然，这是美国政府乐意留在将来打的一张防守牌。

　　在对话正式开始前的开场白中，保尔森只字未提人民币汇率的问题，而是对中国协助其他国家应对全球金融危机的努力表示赞赏，称其为“负责任的”。

　　中国国务院副总理王歧山也没有直接谈到汇率问题。他重点阐述了中方对在美资产的担忧。中国已经是美国国债最大持有国，在此次危机爆发后，仍持续将不断扩大的外汇储备投向于美国国债。

　　但是，双方的客气话很可能仅限于对话开幕的环节。闭门“打牌”，话题必然会转向双方最迫切关心的问题。

　　在之前的新华社报道中，王岐山明确表示，要千方百计稳定出口市场。显然，受国际金融危机影响，外部需求显著减少，中国对外贸易难度进一步加大。中国10月出口增速为19.2%，低于9月的21.5%。在出口面临明显压力之际，政府和市场会不约而同地想到国家可提振出口的一个基本货币政策工具——本币贬值。

　　中国人民银行周一突然大幅上调美元兑人民币中间价水平，周一至周三期间，人民币兑美元汇率连续三个交易日触及日允许波动区间的下限。周三，在上海外汇市场的交易中，美元兑人民币小幅下挫。但人民币的反弹主因是央行干预，并非市场人气。

　　这段时间，我的朋友们多数在考虑或者已经着手把更多的家庭金融资产由人民币转为美元。如果他们的太太及时从房地产投资中转身，增加的金融资产短期内也不会再持留人民币。同样，当美元交易价出现短暂下跌时，外汇市场的交易员们纷纷买入美元，几乎无人卖出。目前的美元需求是市场现实的选择，也是怕汇率政策变动采取的预防措施。

　　还不能肯定人民币汇率在政府促进经济增长方案中扮演的角色到底会表现得多积极。但肯定不会如美国财政部孤行一意。在危机期间死守升值立场等于在游轮已经撞上冰山后扔掉一艘救生艇。不过，人民币和美元在市场上的价值还得遵循汇率改革的既定路径，更多地看市场对两种货币的真实需求，人为压低只会从另一侧影响金融稳定。而且，当利率刚大幅下降不久，汇率工具宜谨慎使用。

　　另一方面，正鉴于中美对双边经济关系中的关键问题，如汇率，尚不仅有各自表述，也确有各自立场。而中美合作又是缓解金融危机冲击，防止全球性衰退，尽早恢复全球市场信心，促进经济复苏的关键力量，类似战略经济对话的经常性磋商机制才愈显重要。这一点，奥巴马和他的新经济班子也不可不察。保尔森将走，茶不能凉。