作者：陈宁远

　　《现代快报》1月18日援引中国证券登记结算有限责任公司上周最新的数据报道，中国股票市场包括上海和深圳两个市场的A股和B股，总开户数达到了14049.77万户。

　　因为股票开户的种类不同和账户性质的不同，无法断定中国国民参与股票的具体人数。但无论如何股票开户数突破了1.4亿，都是一个可观的数据。若说这相对于目前的人口基数，每十个中国人中就有一个在炒股，有点夸张。但按照这个数据，说中国有世界上最多的股市投资人，并因此进入了一个全民投资理财意识空前强大的时代，却毫无疑问。

　　而且截止到2009年底，中国股市已经成为世界市值第二大股市；而IPO募集资金额，早在2006年就成为世界第一，并连续保持了三年。2009年，因种种原因中国只进行了半年时间的新股发行，但金额仍为全球第三。但考虑到香港特区，因为大陆去IPO公司的居多，而一跃成为2009 年全球第一。实质上还是中国继续保持全球第一。

　　中国股市从1990年代开始发展到现在，它的超常规发展，全球范围内没有先例。举世已无人、无理由忽视20岁的年纪，却涨了近 120倍的中国股市。所有在全球范围进行资产配置的投资人，曾经总是把眼光盯着美国股市，而中国股市，现在也是全球投资人的焦点所在。虽然人民币没有成为自由兑换的货币，但这似乎也不妨碍中国股市在次贷风暴后成为全球市场的明星。可以说，就规模而言，中国股市在很大程度上，已有足够魅力吸引全球投资人的眼光，也已有了相当的能量，左右世界市场投资人的情绪。英国《金融时报》今年就多次发表世界顶级经济学家和分析师的文章，认为中国股市已经成为世界市场波动的最有力影响者之一。

　　但我们还不能志得意满。因为从市场的基本要素——资源配置均衡、资产定价合理、金融产品创新和市场制度完善等角度来观察，目前还不能证明它是个优秀的资本市场，是个投资人不分大小，都能够分享到市场成长利益的市场。

　　首先中国股市本身忽上忽下，市场高度不稳定，使得市场和普通的中小投资人的财富增加总有相当远的距离。而一个不稳定的市场，既无法为投资人提供确定的投资目标，也无法让投资者分享市场的成长。说白了，就是投资者很难赚到钱。这样的市场，有数量没有质量，投机大于投资，消极因素常常大于积极因素。

　　更为重要的是，中国股市从一开始，就不是按照市场需要自行发展起来的，而是意识形态禁锢和经济必须改革博弈后的结果。上世纪90年代它的肇始之初，围绕着资本市场的建设，充满了姓社姓资的意识形态争议。

　　那时试验之难，造成中国股市的渐进式发展，某种情非得已的妥协，使得中国股市从来没有形成过投资者权益优先的基本市场原则。这使得中国股市缺乏完善的保护投资者权益制度。这使得发展至今的中国股市，充满着各种毫无顾忌的利益输送，难以治理。

　　因此，我们的当务之急还不是欢呼这个大起来的股市，而是要战战兢兢、如临深渊地面对全民炒股时代的到来。要意识到制度及其完善过程的匮乏才是一个本质性的问题。若不能妥善地以市场的手段解决，我们将如何面对到那时大到不能倒的中国股市，无论如何都将是个难题。(作者系独立财经观察人士)