2022年年中,沉寂已久的A股消费板块迎来反弹。
在市场看来,这背后既有国内新冠肺炎疫情得到有效控制的原因,也与消费板块整体估值相对较低密不可分。
东方基金权益研究部总经理王然就在近日表示,消费板块在新冠肺炎疫情影响下经历了长期调整后,估值已处于较低位置,整个板块调整开始的时间也相对较早。伴随稳增长经济政策推动,国内经济正在缓慢持续复苏,这对消费板块影响更为直接。
“我们认为在上半年消费板块调整可能已基本结束,后面可持续观察边际数据变化所带来的板块修复行情。”王然表示。
消费板块或已迎来相对合适布局时点
在王然看来,虽然上半年A股市场迎来较大幅度波动,但其中消费板块依然延续了2021年下半年至今的景气度缓慢复苏态势。
“与出行关联度较高的细分子行业受部分地区疫情反复影响较大,但必选消费品领域及部分可选消费品领域仍延行业轨迹稳健运行。上半年包括中证主要消费指数、中证可选消费指数等代表消费领域的A股指数表现相对平稳。”王然指出。
王然举例称,虽然有新冠肺炎疫情的影响,但消费板块中的龙头企业的市占率仍在逐渐提升的。另外,居民消费水平的提升及房地产政策也带动了智能家电、大家电的消费,而具有较高性价比和良好口碑的国货产品也受到消费者青睐。
“整体来看,市场新变化符合我们对于今年消费弱复苏的判断。而无论从A股宽基指数点位,还是微观上市公司经营改善情况来看,消费板块或已迎来相对合适的布局时点。”王然向投资者建议称,“如果不能准确判断投资时点,或可采取定投策略,把手里这些资金交给更专业的人士来做一段时间的定投,以期享受未来可能的中长期收益。”
看好医美、出行、白酒板块
““疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的背景下,将最大限度减少疫情防控对经济社会发展的影响,这非常有利于整个医美,及包括酒店、景区、餐饮、交运在内的出行板块,相关行业有望迎来快速修复。”对于消费领域具体投资方向,王然分析称。
具体而言,酒店、景区、餐饮、交运领域整体弹性较强。未来,随着国内疫情得到有效控制,相关行业个股估值有望迎来修复行情。
“如整个酒店行业,就一直在逆势扩张。酒店集团化,也就是提升连锁化率,也在持续地推进当中。整体的酒店连锁化率在过去三年有大幅的提升,这也是符合历史规律的,包括之前也研究过2003年非典,包括2008年全球经济危机之下,酒店行业都是经历了大幅振荡之后,会有连锁化率快速提升的过程。”王然举例称。“因此,我们在整个出行板块当中,是较看好酒店行业的,它既有机会享受到短期的阿尔法和贝塔的修复,同时它也有比较强的中长期的逻辑。”
王然还特别提及汽车消费领域。她指出,汽车与家电相似,同样属于耐用消费品,或具有更高的客单价和更长的使用寿命。同时,企业也兼具消费属性和制造业属性,伴随着新能源汽车智能化的提升,汽车还蕴含着科技属性。“为什么现在汽车板块这么值得大家的关注,这个产业趋势这么明确,就是因为它从风格上来讲,叠加了很多风格特征,同时它也是我们国家经济结构调整,推动经济复苏的一个重要抓手。”
除此以外,白酒也是王然长期看好的消费赛道。她指出,白酒市场容量广大,行业增速相对可观,白酒结构升级、结构调整趋势也非常明显,行业核心壁垒多年来并未发生改变。监管对于白酒企业在酿造工艺方面也给予了更高的指导目标,行业未来发展将更加地规范。
“近年来众多白酒品牌都涌现出了大量千元价格高端产品,竞争更趋白热化,但也将白酒企业自身更深层次的能力挖掘出来,体现到财务报表上,相关个股财务质量也非常扎实。”王然表示。
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(来源：新视线)
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