近日，圆心科技向港交所再度递交了更新的招股书。这是其在2021年10月首次递交香港上市招股书之后，第二次更新招股书材料。考虑到当前香港金融市场仍处于低位，圆心科技等拟上市公司在更新招股书的同时，等待更好的上市时机已经成为行业的普遍现象。尽管圆心科技还没有正式招股，从本次更新的财务数据，还是可以让公众更加清楚地了解这家公司今年的业务发展势头。
根据更新的招股书显示，截止2022年前8个月，圆心科技取得总收入约47亿元，同比增长近30%。其核心业务，面向C端的院外患者服务收入增长约47%;以公立医院互联网医院建设和全病程服务为主要业务的医疗科技板块更是取得了256%的收入同比增长。在收入增长的同时，经营性现金支出比例在减少。2021年同期，该公司经营性现金流出为5.5亿，占36亿总收入的比例为15.3%。而今年前8个月，经营性现金流出为4.1亿，占47亿总收入的比例为8.7%。在收入规模大幅增加的同时，现金支出显著减少，说明该公司自身的造血能力有了显著提升。
在今年疫情反复发作，各个行业积极抵御疫情影响，保增长求发展的大环境下，圆心科技的业务增长可谓强劲。前8个月47亿元收入规模，在众多香港已上市和拟上市的医疗科技公司中，也格外突出。笔者试图对圆心科技披露的核心业务数据进行详尽地梳理，进而分析圆心科技如何能够持续推高业务发展的内在动因。
圆心科技的核心业务逻辑，可以归纳为围绕着核心医疗资源(主要以公立医院为主)和用户医疗行为的核心场景，通过布局线下和线上的交付能力，为患者和B端客户提供全面的服务，从而建立高效的院外患者服务平台。
圆心科技旗下的圆心药房数量已达到314家，分布于全国的30个省、101个城市。其中，双通道药房数量达到81家，数量达到2021年同期的2.2倍。与一般的社区药房不同，圆心科技的院边药房覆盖了中国超过360多家三甲医院，绝大多数药房位于医院外几百米的距离。从战略占位上，打造了一个三甲医院处方流转承接的处方药交付基础设施，也实现了圆心科技倡导的“以最接近处方的位置”为理念的业务布局思路。
在医疗科技板块，圆心科技服务的医院数量达到421家，其中超过160多家为三甲医院，覆盖26个省，90多个城市。圆心科技通过与医院合作开发的各种移动互联网载体，为患者提供了便捷的线上挂号、问诊、缴费、拿药、复诊的功能，帮助各大医院实现全天候的患者服务，扩大了医疗资源的服务效率和患者体验。而这些医疗科技的医院用户，很多与圆心药房的布局是一致和重合的。通过药房的专业药师团队，圆心科技能够做到为患者提供专业的院外药事服务，成为患者离院后医疗行为的有效补充。
最后，在圆心科技的第三板块，医疗行业产业赋能的领域，在过去8个月，圆心科技旗下圆心惠保服务的惠民保城市数量大幅提升至超过100个。根据中国保险网公布的数据，截止2021年底，惠民保覆盖28个省、244个城市，参保人数超过1个亿。可见，圆心科技在快速增长的惠民保市场的份额已经进入份额第一梯队，通过为惠民保的海量用户提供特药服务、理赔和健康管理的职能，进一步积累院外患者服务的核心能力和洞察，结合前述的院外患者服务和医疗科技业务，进一步提供减轻患者支付压力的解决方案。
综合来看，通过前8个月的业务数据和近三年圆心科技连续的财务表现分析可以发现：
1) 圆心科技在目前香港已经上市和正在推进上市的一众医疗科技和健康类公司中，业务规模大，发展速度快，已经构建了相互衔接，互为补充的医疗+医药+保险支付的互联网医疗新基础设施。
2) 相互关联和有机互动的三大业务能力，也为圆心科技提升高毛利业务，孵化创新业务，优化业务结构奠定了扎实的基础。随着国家进一步推动处方流转，公立医院智慧医院建设和普惠保障的普及，圆心科技的持续业务增长可期，将会吸引更多的潜在投资者密切关注。
(来源：新视线)
