上周A股结构分化状态较为明显，房地产板块以及相关的建材、家电等板块表现亮眼，普遍涨幅远超同期上证综指的反弹幅度。香港上市个别民企开发商甚至出现短期股价翻倍行情。
对此，泓德基金指出，近期稳房地产政策的持续出台，意味着政策开始关注对于供给端信用主体的保护。一方面边际修复了市场对于政策端“稳经济”、“稳增长”的预期信心。另一方面，政策托底力度加强之下，地产信用风险亦有望边际缓解。
然而，泓德基金表示，稳房产政策更多是为了维护行业长期健康稳定发展，短期内过去二三十年房价持续上涨的局面很难再次出现。疫情反复下居民支出能力和意愿均有所下降，且因城施策下宽松政策难以形成较强合力，地产投资复苏的内生动能依然不足，销售端的修复仍值得观察与期待。对于房地产及其后周期的相关行业板块，更多是自下而上精选个股的交易性机会。
债券市场方面，上周主要期限债券收益率全线上行，泓德基金认为主要源于三个因素。一是二十条新防疫政策优化，带动国内经济复苏预期快速升温。二是近期房地产支持政策密集出台，债市预期有所转向。三是上周资金面叠加政策面的双重压力，导致债市出现明显抛售行为。
整体看，当前疫情防控和地产风险的宽松政策相继出台，国内经济复苏预期显著升温，引发这一轮债市的大幅下跌，未来仍然需要关注政策对基本面的影响力度。
(来源：新视线)
