近日，由清科主办的「第22届中国股权投资年度论坛」在深圳召开。愉悦资本创始及执行合伙人刘二海出席论坛，并就「科技投资，乘势而上」主题与业界代表作分享探讨。
刘二海表示，宏观环境成为创投行业重点考量的因素。过去二十年，国际、国内的宏观环境偏稳定，但近年来，国际地缘政治突变，以及国内的政策引导，深刻影响着创投行业的投融资等行为。其中，既包括政策鼓励方向，如“专精特新”领域、新能源汽车行业等长远影响;也包括政策加强监管，如平台反垄断、K12教育等领域的影响。
在更多考量宏观因素的大背景下，刘二海指出，科学是“无尽的前沿”，科技投资是一个不断发展中的永恒议题。他将中国创业总结为三个时代。第一个是启蒙时代，从1978年至1998年，企业主要靠管理制胜，规模经济是其典型特点。第二个是网络时代，从1998年至2018年，VC兴起，互联网成为创业的热土，平台经济盛行。第三个是新基础设施时代，从2018年开始，移动互联网、移动支付、现代物流、物联网、云科技、人工智能、先进制造等一起构成了新基础设施，对整个中国经济进行重构。
新基础设施时代，发生着两项重大变革：一是企业基于新基础设施，重新构造价值体系;二是大技术涌现，支持下一代基础设施的构建。
他进一步指出，风险投资特别重视大技术、大行业。所谓大技术是指能够成为社会基础设施的通用技术;所谓大行业，是指能够对经济产生巨大推动作用的行业。
刘二海强调，大技术需要具备普遍性、可靠性、安全性、经济性等四大特征。他以电动汽车产业发展为例分析称，2013年至2020年，全球锂离子电池组平均价格不断下降，由2013年的668美元/千瓦时，下降至2020年的137美元/千瓦时。锂电池价格的大幅下降，使其具备了“经济性”，成为新基础设施，并带动了全球电动汽车市场活跃度的大幅提升。
他表示，新能源汽车是典型的大行业，碳中和是未来二十年以上的投资主题。全球变暖成为毋庸置疑的事实，碳中和是中国与世界其它经济体最大的共同利益所在。碳中和实际上可以转化为能源问题，能源领域减碳的核心突破口则是电。
新能源汽车在实现碳中和目标上，将产生巨大的推动作用。数据显示，全球汽车年销售量约8000万辆，其中，中国汽车年销量约2000万辆。2022年前10个月，中国电动汽车渗透率达到24.75%。“汽车行业的毛利率约为20%—30%，其它70%—80%都是产业链。新能源汽车对产业链，以及整体经济发展都有巨大的带动作用。”他表示。
刘二海进一步分析称，电动汽车充电网络的发展，会推动电力系统发生一场巨大变革。电动汽车的普及加速了电池技术的发展，使得储能的效率越来越高。二次电动化也已经悄然启动。比如，愉悦资本投资的户外运动装备公司鱼尾科技，已经实现了用轻便、小型的设备为户外露营供电。愉悦资本投资的水上运动智能硬件公司苇渡科技，研发了电动水翼冲浪板。
有一种观点认为，大力发展硬科技的背景下，商业模式创新不再有机会。刘二海指出，这其实是一种误解，硬科技和商业模式创新两者相辅相成。诸多万亿行业基于新基础设施，对客户端、产品/服务端的“双边重构”，是继平台经济后的下一个重要新机遇，这将孕育出一批商业新物种。比如，愉悦资本的成员企业蔚来汽车、途虎养车、瑞幸咖啡、镁伽机器人等，分别在智能电动汽车、汽车后市场、食品科技、自动化与人工智能等不同行业，进行了“双边重构”，并从竞争中脱颖而出。
蔚来汽车在智能电动汽车行业，进行了“双边重构”。在产品与服务端，蔚来运用轻资产模式、创新的BaaS(Battery as a service，电池即服务)模式、持续创新行业领先技术等。在客户端，蔚来打造NIO APP、NIO House、NIO Life等。
途虎养车在汽车后服务市场，进行了“双边重构”。在产品与服务端，途虎自建包括轮胎、机油等完备的供应链、仓储物流体系等。在客户端，途虎实行24/7用户运营，便捷透明的线上交易;对加盟企业实施标准化、精细化管理，数字化赋能等。2022年上半年，虽然受到疫情影响，途虎养车的营收达到54.68亿元。
瑞幸咖啡在新型饮品和食品服务行业，进行了“双边重构”。在产品与服务端，其自建咖啡供应链体系，从云南、埃塞俄比亚等不同地区和国家，采购高品质咖啡豆;并自建咖啡豆烘焙基地。在客户端做用户运营，基于智能手机，细化到每一个C端用户，提供高品质、高性价比、高便利性的咖啡，从而形成优秀的价值体系。瑞幸咖啡最新的财报显示，三季度总净收入38.946亿元人民币，同比增长65.7%;营业利润达到5.853亿元人民币(GAAP)。
刘二海表示，市场上存在对科技创业企业这类资产的误解，认为其风险很高，因此，很多保险资金、理财资金对此很谨慎。研究表明，单个科技项目确实存在高风险，但到风险投资基金层面，风险得到很大释放。如果再将资产配置到多个基金上，会大幅降低风险，获得不错的回报。这也是过去二十年，国外捐赠基金和养老基金持续投资中国科技行业的原因。
他呼吁，中国科技创新的发展，亟需政策、企业家、风险投资机构等多方推动，目前国内市场上缺乏“冒风险的长钱”，期待社保基金、商业保险资金、理财资金等长线投资者加入，共同支持大技术、大行业，支持国家创新驱动发展战略，开辟发展新领域、新赛道，不断塑造发展新动能与新优势。
(来源：新视线)
