伴随着10月底利空情绪的充分释放，加上影响市场的两大因素：地缘冲突和国内房地产政策发生变化，11月份A股市场在多重利好叠加出现的情况下迎来了触底后的反弹行情。泓德基金基金经理王克玉具体分析指出，海外而言，外部地缘冲突出现缓和迹象，美联储激进加息预期放缓，鼓舞全球金融市场。内部而言，由于A股市场处于估值低位，在积累了阶段反弹力量的基础上，地产政策端的持续发力与疫情防控的优化对经济悲观预期形成修正。首先，地产利好政策持续落地。
展望未来，泓德基金王克玉认为，A股市场整体环境将有所好转。基本面上从疫情防控逐渐优化和地产端政策持续变化或可预见，经济复苏有望向潜在增长水平回归。流动性上美联储加息预期已过最紧阶段，国内降准进一步呵护流动性，市场流动性大概率维持宽松环境。
在基本面及流动性的支撑下，泓德基金王克玉表示，市场下行空间或有限，对未来中国资本市场的投资前景仍持乐观态度。
基于以上观点，泓德基金王克玉认为，后续A股市场或大概率表现为结构性特征，投资层面将继续通过深度研究自下而上深度研究，寻找优质的公司，同时结合产业空间、产业政策等优选行业。标的选择层面，重点关注以下线索：前期跌幅较大但具备高成长性板块。例如：医药、电子(半导体)，以及家电、家居等;资产估值较低、现金流相对充裕，同时具备稳健成长的相关标的。
医药板块方面，泓德基金王克玉分析，面对老龄化趋势，国家对医药投入有望持续加码，医药行业的需求增势有较大可能快于GDP增速，医药行业仍具备很大的市场空间。同时，2019年以来，由于医保控费政策，控制了行业中间销售环节的资源浪费，使得产品研发能力比较强的行业收入增长、销售费用下降，行业中有竞争力的公司其盈利能力依旧有比较大的成长空间。
电子(半导体)方面，泓德基金王克玉指出，产业的战略意义和中国企业的能力得到充分认识，行业景气度经过快速下行之后，目前产业库存处于消化后期，行业估值压力大幅度释放。
家电、家居方面，泓德基金王克玉表示，在消费行业普遍承压的背景下，三季度家电、家居行业毛利率仍表现较好，展现出强大的经营韧性，行业内库存清理非常彻底;地产政策的调整将拉动行业2023年销售改善情况。
(来源：新视线)
