最近在资本市场关注到一家小家电公司倍轻松，公司主营业务为按摩器生产、销售。股价从最高184元跌到现在50元左右，跌幅超过70%，市值只剩30亿元左右。
为什么要在这个阶段留意倍轻松，首先是股价跌幅足够大。对于职业投资者来说，倍轻松值博率相当高。另外，国家促销费力度足够大，消费类企业业绩复苏也是大概率事件。
疫情导致公司收入减少
真要去投资的话，需要搞清楚一个原因，倍轻松为什么下跌。
股价长期跌幅超过60%，一定是基本面出现了问题。从报表上来看，倍轻松业绩反映了这个观点。2022年倍轻松营收9亿元，同比下滑24%，归母净利润亏损1.15亿元，2021年倍轻松归母净利润为9186万元，糟糕的业绩是倍轻松股价大跌重要原因。
业绩大跌分为两个层面，一个是公司层面，一个是行业层面。公司层面，如果是公司经营管理糟糕，产品缺乏竞争力，被市场所淘汰，显然这家公司不值得长期跟踪。赌企业自身困境反转还是比较危险，毕竟消费类公司产品一旦被市场抛弃，再想捡起来还是相当困难，印象当中也只有雷布斯的小米做到了。
另一个就是宏观、行业层面，公司因为宏观、行业下行的因素导致业绩下滑。这种情况并不可怕，宏观和行业的下行也是暂时的。一旦宏观、行业情况好转，公司业绩大概率会出现反转，比如前两年的钢铁和煤炭行业。
对于业绩下滑，倍轻松在业绩快报给出的原因是，由于新冠疫情影响，交通枢纽客流量减少，购物中心客流量减少，导致公司业绩下滑。
当然，我们也不能听上市公司一面之词，还得自己去找数据。根据交通部披露的数据，2022年我国铁路客运量为16.7亿人次，同比下滑31.3%，民航客运量为2.52亿人次，同比下降42.9%。
2021年倍轻松165家门店，其中机场和高铁门店为64家，占比38.8%。这部分需求如果下滑40%，对公司营收影响预计下滑16%左右，另外公司在疫情重灾区北京和上海门店超过50家，占比接近30%。
逆势扩张，倍轻松迎来收获期
疫情导致公司收入减少，公司线下门店逆势扩张，宣传费用、租金、管理费用都在增加，新开的门店因为疫情没有客流，老门店收入减少，倍轻松因此亏损。
但值得注意的是，疫情已经过去，机场和高铁客运量也恢复到了疫情之前90%的水平。在行业低迷的时候，新开的门店对于倍轻松来说都是费用，但在行业上行期，新开的门店会给公司带来营收和利润。可以肯定的是，倍轻松的2023年的经营业绩会远好于2022年。
另外，倍轻松在历史上是有良好的业绩记录，业绩增速可达30%。只要倍轻松正常业绩增速能回到30%以上，那么现在这个估值就相当便宜。倍轻松自己也在真金白银的回购，说明公司意识到股价被严重错杀，也意味着倍轻松觉得最困难的时候已经过去。从投资者角度来看，因为疫情原因，公司遭遇戴维斯双杀。疫情过后，倍轻松也会迎来戴维斯双击。
(来源：新视线)
