根据《中华人民共和国中医药法》,中医药是包括汉族和少数民族医药在内的我国各民族医药的统称,是反映中华民族对生命、健康和疾病的认识,具有悠久历史传统和独特理论及技术方法的医药学体系。中医药分为中医器械、中药制造和中医医疗服务三大类。2020年中国中医药市场规模在28.254.4亿元人民币,随着利好的产业段政策支持、现代科学技术发展,市场规模增速仍将不断扩大。
1.中药行业综述
中医药行业定义:根据《中华人民共和中医国中医药法》,药是包括汉族和少数民族医药在内的我国各民族医药的统称是反映中华民族对生命、健康和疾病的认识,具有悠久历史传统和独特理论及技术方法的医药学体系。
中医药分为中医器械、中药制造和中医医疗服务三大类。2020年中国中医药市场规模在28,254.4亿元人民币,随着利好的产业端政策支持、现代科学技术发展,市场规模增速仍将不断扩大。
中国中医药产业的上游包含了中草药、动物与矿物类的中药材种养殖端,中游则为中医器械与中药材加工制造端,制造的产品最终通过中医药流通商被运送至消费端口。
中药行业的各个细分领域存在不同的痛点:
原材料种养殖环节
中草药种植环节受自然因素影响较大:主要受到土地价格、自然灾害、生态条件等因素影响,导致原料价格浮动较大;且部分珍贵药材因生长周期、生长习性等因素导致种植难度较大;
药用动物养殖环节受人为因素影响较大:药用动物的养殖需要根据其生理特点、行为特点等个体特性从而科学配比饲料,确定对应的养殖方式。
产品加工制造流程
中医器械加工制造环节受产品差异化程度影响较大:因中国中医器械市场体量较小市场竞争度较小,导致产品间的差异化较小,行业发展受制于产品的智能化、集成化、数字化以及创新能力;中药材加工制造环节受产品质量控制因素较大:中药材受自然因素及人工养殖技术影响较大,因此加工制造环节的稳定性和规范化会影响产品疗效与安全性。
中药企业经营过程
中药企业易为赢得市场竞争而忽略产品质量控制及宣传的合规化:业内竞争程度较大,为获得市场竞争优势易将产品以次充好,夸大产品疗效;中药企业的经营受政策程度影响较大:两票制以及国家拟禁止第三方平台直接参与药品网售的政策影响企业在流通、医药电商、互联网医疗等业务板块的规划及经营。
下游消费市场心态
消费者的消费信心受良秀不齐的产品质量影响:产品市场宣传与实际功效的不匹配挫伤消费者的消费信心中医医疗服务资源及服务能力无法匹配消费者需求:社会发展以及经济水平的提高增强消费者支出能力,不断增长的疾病发病率及慢性病患者基数扩大消费者健康需求,对中国中医药医疗资源、基层服务能力、中西医协同发展等要求提高。
中医药行业痛点主要分布在原材料种养殖环节、产品加工制造流程、中药企业经营过程以及下游消费市场心态四大方面,也为各环节内的市场参与者提供相应启发:
针对原材料种养殖环节:原材料的收益多少主要受到原材料种植成本、市场价格、栽培技术等因素影响,为在此环节赢得竞争优势,市场参与者可实现生产与制造一体化,建立自营式原材料种养殖基地,减少供给端结构性短缺影响,节约流通成本
针对产品加工制造流程:中医器械及中药材的加工制造需要将经典名方与现代技术相融合从而科学合理地提取以及质量控制头创新化产品将为此环节内的市场参与者增加竞争优势
针对中药企业经营过程:此环节的竞争压力较大,中药企业需要做到诚信经营,形成企业的社会责任意识,从而树立品牌的积极社会形象来赢得消费者的信赖与支持
针对下游消费市场心态:不断增长的医疗需求扩大医疗资源供需矛盾,政府需要规范及引导中药企业的经营合规性,同时深化中医药领域的改革
中医药产业链总览
数据来源:国家药品监督管理局、国家卫健委、头豹研究院、九方金融研究所2.中药行业高质量发展的驱动因素
顶层设计支持
近年来,国家从中药材生产质量管理、中药注册分类及申报、中医医疗器械等多个方面颁布相关政策,从中医的产品制造到服务的提供都进行了鼓励与扶持。
中药板块的高研发投入促进临床成果转化。近年中药板块的研发支出不断增长,其占药企总收入的比例从2011年的1.3%增长至2021年的2.7%;因此,高研发投入将积极推动中药的创新,利于成果转化
头部企业如以岭药业积极创新中医学术理论,促进成果转化,形成全面产品矩阵。以岭药业通过打造中医药理论、人用经验、临床试验“三结合”的创新中药证据链,践行“理论+临床+新药+实验+循证”一体化的中医学术创新与转化新模式,推动了系列创新中药的研发上市,对市场起带头作用。
《“十四五”中医药发展规划》的发展目标之一是争取到2025年,中医药服务体系进一步健全,中医药健康服务能力明显增强,中央通过加强中医药服务机构建设、财政拨款等手段实现。
3.重点公司
固生堂
固生堂中医连锁管理集团是中国首家横跨北上广深等区域,集传统中医医疗、传统中医教学、中医推广等为一体中医连锁机构。公司以基础医疗为重心,将新中医与现代医疗手段结合,为客户打造了一个整合线下业务与线上布局,覆盖全生命周期和全场景健康管理的技术驱动的新中医OMO平台。公司的新中医OMO平台具有以下主要特点全新诊疗模式。
公司是一家全国性的连锁中医诊疗服务公司,实现了中医医疗线上平台和线下中医医疗机构网络联动的OMO模式,但在不断变化的市场环境下存在一定经营风险。
线下业务易受疫情等外部因素影响:疫情等外部因素易影响线下机构的营业情况,不利于公司分支业务的营收
市场竞争将日趋加大:目前的中医医疗服务机构市场较为分散,因此头部企业具有行业发展的先发优势,但随着未来市场的日趋成熟,集中度将趋于提升,未来有望公司面临的市场竞争将加大。
云南白药
云南白药集团股份有限公司是一家主要经营化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品等的公司。公司产品以云南白药系列、三七系列和云南民族特色药品系列为主,共17种剂型200余个产品,产品畅销国内市场及东南亚一带,并逐渐进入日本、欧美等发达国家市场。
4.风险提示
集采政策压缩利润空间;行业竞争加剧的风险;新兴业务拓展不及预期。
参考资料:
20221128-星展证券-云南白药-云开方见日,潮尽炉峰出
20221229-信达证券-固生堂-公司首次覆盖报告:业绩快速增长,持续推进全国化布局
20230220-头豹研究院-2022年中医药高质量发展研究短报告
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(来源：新视线)
