酒香醉人,白酒复苏,迎来“弱增长,强分化”的结构性繁荣。
根据公开数据,高端一线名酒的价格空间被完全打开、完成消费者培育,随着消费者品牌意识的增强,市场加速向名优白酒集中,高端、次高端赛道持续扩容,未来三年复合增速约7%、21%。
受益于天佑德连续四年在品牌、产品、渠道的深度调整和成效明显,结合白酒整个行业表现和未来空间,近日,西南证券给予天佑德酒买入评级,认为其目标价位为20.16元,当前股价为14.62元,预期上涨幅度为37.90%。
站在相对较长的时间节点来看,不同于市场以往对天佑德酒“局限性”的理解,在西南证券看来,给予买入评级信心的逻辑在于,2019年以来,天佑德酒聚焦核心品牌、推动产品结构升级、调整的节奏和成效逐渐显现,经营势能得到改善,在强化甘青基本盘的同时,持续扩展市场覆盖面,成长空间和积聚起的势能让业绩更具爆发力。
消费升级助推次高端赛道扩容 结构升级蓄势待发
“少喝酒,喝好酒”的消费理念正成为共识。在行业挤压式增长下,头部和中部名优白酒依托品牌优势,将更加受益于消费升级和市场份额集中带来的红利。
天佑德青稞酒在每个时代都曾推出了极具影响力的产品,从最初的互助头曲到当前覆盖 300-600元价位的国之德G6、出口型金银标、八大作坊等,结构升级节奏明显。
2019年国之德真年份G6的推出是公司高端化进程的标志性事件,为顺应消费升级和打破增长瓶颈,公司开始将资源向中端和次高端倾斜,聚焦商务消费和宴席消费升级;2020年开始,天佑德开始优化产品线和对产品开发的规范化管理,大力缩减SKU,并突出战略单品,全力聚焦天之德、国之德、出口型及星级系列等战略主导产品,集中资源向上推进产品结构升级。成功实现产品结构优化和成长空间的拓展。
出色的大单品,能够刺激消费者实现重复性购买,在这一过程中消费者的记忆越来越深,对品牌的信任感也就越来越强。酒业竞争的本质即是品牌的终局对抗,白酒品牌依附于经典大单品而建立。
具体来看,其核心产品包括天之德、天佑德、互助、八大作坊、世义德等系列,天之德·四季之酿、天佑德·金宝等聚焦高端,强化天佑德高端品牌形象,天佑德产品贡献了超过六成的营收;国之德真年份G6、八大作坊20/15、出口型则聚焦300-500元省内主流商务消费价格带,是带动公司产品结构升级的主力。
而人之德、八大作坊青稞酒、天佑德·福酒、天佑德·红五星则聚焦省内100-200元大众消费主流价格带,人之德是该价位的标杆产品,八大作坊青稞酒聚焦日常聚饮场景,天佑德· 福酒聚焦宴席场景,是扩大青稞酒受众的重要产品。
实际上,300-500元之间是国内名酒从次高端冲击高端的关键价格带;而根据《2021年中国白酒消费洞察报告》指出100-300元是唯一一个消费者在线上线下“最常购买”占比均超过40%的价格带,随着消费分级的发展,被边缘化的100-300元价格带重回行业聚光灯下。
真年份突出品质,配额制彰显高端
足年清香,大师督造,为信任而坚守,这就是中国白酒之风骨。
“酒是陈的香”是消费者对白酒产品的朴素认知,老酒彰显出产品的“品质高、稀缺性”,具备饮用价值、健康价值、收藏价值等产品附加值。
而天佑德青稞酒原酒存量逐年在不断增加,截至2022年已达4.7万吨,其中年份原酒接近 2 万吨,充足的原酒储备可有效支撑真年份产品放量。
在真年份蔚然成风的背景下,定位为“四级陈藏、真实年份”的天佑德真年份产品的代表之作“国之德”的推出,验证了其坚守品质的底层逻辑。
国之德·真年份6年产品采用6年以上基酒调制而成,品质上乘;渠道销售采用配额制控价模式,充分彰显稀缺性和高端性,有效塑造消费者的高端品牌认知;国之德真年份6年青稞酒52度,选用经过中国酒业协会认证的贮存6年特级原酒、7年优级原酒、搭配贮存7年有独特香味的年份老酒和11年年份老酒进行精心调制而成,醇厚丰满的酒体凸显高端品质,年份标识彰显稀缺性和收藏价值。
为了持续做真、做实真年份,天佑德酒此前表示,未来将通过实现四级储存可视化及规范化、联合行业优势资源为真年份背书、切实做实真年份产品、持续为消费者提供高品质真年份产品。
加速全国化布局 进一步释放成长势能
区域布局上,公司围绕扎根青海、立足西北、拓展全国布点的战略,持续拓展成长空间。持续夯实青海大本营市场,深入推进甘青一体布局,不断做强基地市场; 进一步强化陕西、北京、河南等战略布局市场团购型客户培育及样板市场开发,不断提升市场渗透率;持续推进全国化布局,积极布局国际化市场,其成长空间不断拓展。
在专业人士看来,白酒产业是长周期属性的“时间产业”。中国白酒产业一直处于稳步发展的增长通道,长周期产业属性非常明显。依照长周期发展理论,站在历史的时间轴上看中国白酒,增长是长期趋势,调整是阶段性形态,过去高速发展,未来依然可期。投资白酒板块,必须符合白酒的产业规律,白酒板块是资本市场中的长线板块。
在自然、技艺、匠心与岁月的无间组合下,赋予了天佑德酒更优雅舒适的香气、更加醇厚丰满的酒体、更加优秀的品质。面对未来,天佑德将进一步巩固在青稞酒行业的领袖企业地位,未来成为中国西部地区最具影响力的白酒企业,成为上市酒企中最具特色和差异化的优势白酒企业。
（来源：看头条网）
