2023年上半年，全球经济金融形势复杂多变，我国经济则总体保持稳定，A股呈现先扬后抑的走势。展望下半年，鹏华基金量化及衍生品投资部总经理、基金经理苏俊杰表示，2023年或是主题投资大年，以TMT为代表的科创成长主题及以高股息为主要特征的“中特估”主题或将继续贯穿全年。
回顾上半年市场走势，苏俊杰指出因需求释放或经济复苏节奏的变化，市场经历了预期由“强复苏”到“弱复苏”再到“衰退”的过程，呈现先涨后跌的总体走势。但正如年初的判断，2023年经济复苏的节奏或有变化但复苏方向较为确定；交易层面大概率仍是存量博弈，而在基金赚钱效应回归之前，机构重仓板块可能仍是减量博弈。因此，苏俊杰在年初即提出2023年或是主题投资大年，在策略上反转交易占优。
谈及当前市场，苏俊杰进一步表示，当前经济和市场预期皆处于相对底部区域，在经济周期性力量、需求自然恢复和政策不断发力之下，对未来经济可保持乐观态度。
从库存周期来看，当前库存周期已处于由主动去库向被动去库转换的阶段，库存周期有望在下半年触底回升；从需求释放来看，年初积压需求的一次性释放和消费的补偿式爆发提前透支了正常需求，在经济生活正常化之后，“疤痕”效应和透支效应的影响均不断减小，内生动力将趋于正常化并持续释放；从政策取向来看，随着经济的转弱，各部委完成基层调查研究之后，以6月13日降息为标志，政策开始重新发力，未来有望陆续出台基于调查研究所形成的政策建议及方案。
此外，受当前经济周期阶段、地缘政治因素等多方面因素影响，当前主要宽基指数的估值水平处于合理偏低水平，个别指数处于历史估值底部。但同时仍需注意创业板50等部分宽基指数的估值水平已回落到5%的历史分位数以下，这不仅蕴含了上述较为悲观的预期，也源于拥挤度消化和资金出清过程中带来的流动性冲击。
展望下半年，苏俊杰认为在库存周期触底回升、内生动力不断积累以及政策再度发力的综合作用之下，微观主体活力有望提升、产业发展动力稳步回升、宏观政策效力不断释放，最终带动经济拾级而上和经济预期的持续好转。
对于下半年具体配置思路，苏俊杰也给出了建议。他依然认为今年是主题投资大年，科创成长主题和“中特估”主题是贯穿全年的两大主线。投资者可根据风险承担能力和偏好，有选择的围绕主线品种进行交易或配置。
市场风格上，看好小市值风格，配置中证1000、国证2000等小市值宽基指数长期有望取得优于多数个股和基金的收益；交易策略上，整体缺乏增量资金的市场难以支撑市场和多数板块的持续上涨，从赔率出发、高抛低吸、高低切换的反转交易或可成为有效的降低波动、获取确定性收益的方式，处于估值底部、前期持续调整的创业板50指数或为较好的选择之一。
（来源：看头条网）
