【摘要】
疫情后,随着电影市场回暖,线下影院也逐步回暖,万达电影率先公布2023年半年报业绩预告,上半年业绩同比大幅扭亏,公司多措并举拉动票房及人次增长,影院恢复好于行业。此外,公司院线市占率保持第一,同比去年同期提高0.5个百分点,随着下半年参投影片上映增加,全年业绩复苏可期。
(一)2023H1万达电影业绩预喜,观影需求显著回暖
万达电影率先公布2023年半年报业绩预告,预计23H1营收67~69亿元,同比增长 35.6%~39.7%;归母净利润3.8~4.2亿元,同比扭亏为盈。其中23Q2预计实现营收29.4~31.4亿元,同比增长99.2%~112.7%,归母净利润 0.64~1.04亿元,同比扭亏为盈,预计23H1扣非净利润4-4.5亿,22H1扣非净亏损6.53亿,同比扭亏为盈。q2扣非预计0.37-0.87亿,去年q2扣非亏损6.73亿,同比大幅扭亏。
在影院建设方面,万达电影今年上半年新开业影院35家,其中直营影院6家,轻资产影院29家。业绩预报显示,截至2023年6月30日,万达电影国内已开业影院数量为857家,7203块银幕,其中直营影院708家,6149块银幕,轻资产影院149家,1054块银幕,累计市场份额达16.8%,较去年同期提高0.5个百分点。
公司多措并举拉动票房及人次增长,影院恢复好于行业。国内方面,公司国内影院23H1实现不含服务费票房36.5亿元,同比增长49.7%,恢复至 19H1的93.5%;观影人次0.88亿人,同比增长54.4%,恢复至19H1的 96.4%,票房及观影人次恢复情况均好于市场大盘(恢复率分别为83.9%、74.5%);市占率16.8%,同比提升0.5ppt。
此外,公司持续拓展新业务、 新模式、新平台,卖品业务等非票收入增长良好。公司通过异业合作、会员营销、私域运营等多举措拉动票房及人次增长取得较好成效,影院业务稳健复苏,头部地位稳固。海外方面,澳洲院线实现票房6.1亿元, 同比增长7.0%,观影人次780万人,公司经营业绩好于上年同期。
23Q2公司影片上映增加,关注下半年重点内容表现。内容方面,公司主投影片《倒数说爱你》、参投影片《宇宙探索编辑部》《申纪兰》于23Q2上映。
料全年业务跟随大盘回暖,业务创新开拓多元增长点,盈利提升可期。展望后续,公司年内储备影片包括《寻她》《维和防暴队》《三大队》《我才不要和你做朋友呢》,公司表示将积极布局档期择机上映;待播剧集包括《最灿烂的我们》《画眉》《叱咤之城》等,重点影视剧上线有望提振业绩表现。
展望全年,暑期档以良好票房表现拉开序幕,《八角笼中》《封神第一部》《长安三万里》《碟中谍7》《超能一家人》等热门影片供给相对充足,供需向好有望拉动电影行业继续复苏,公司作为院线影投龙头,经营优势及品牌效应较强,并发挥全产业链宣发优势,将持续受益于大盘回暖进程;公司持续推进卖品业务、经营模式及线上业务创新,有望增加影院多元收入利润增长点。
利润端,公司以利润为导向执行经营计划,推进轻资产影院建设提升经营效益,租金、人员、设备等成本亦逐步改善,公司经营效率有望持续优化,盈利能力提升可期。
(二)万达电影IP版权储备丰富,重启《唐人街探案4》开发制作
万达电影聚焦IP研发和储备,保障影院IP授权和衍生品供应,全方位挖掘IP价值。
漫画IP方面,公司拥有吾皇万睡IP、我不是胖虎IP,现已开发推出的吾皇万睡玩偶、如 虎添翼挂件等衍生品也取得了广大消费者的欢迎和喜爱。
影视IP方面,公司拥有亲子动画电影《海底小纵队》IP,《海底小纵队2》的票房为 7,761万元,与第一季相比YOY+45%,为IP系列运营奠定了基础。公司也持续对《唐人街探案》 IP进行内容深耕,已经重启《唐探4》的开发制作,也在积极开发唐探IP系列新故事和新业态。
游戏IP方面,公司继续聚焦经典IP优势领域,积极推动储备产品发行上线,预计《葫芦娃奇幻世界》《秦时明月:沧海》《虚树迷宫》等游戏将于2023年发行上线。
AI方面:
(1)广告宣传素材制作:公司已将AI应用于游戏产品广告宣传素材制作,包括角色和场景的图 片及视频素材,在保持整体视觉品质的情况下预计将提升较多相关业务效率。
(2)数字人方向:5月4日万达集团首批“数字人”亮相,“数字人”一人分身数字主播、直播 带货、数字导游、数字客服等多种应用,利用AI技术赋能多业态业务。
(3)未来方向:公司将密切关注AI在影视制作、游戏开发等领域的应用,持续探索技术发展与 公司业务的融合,做好电影行业科技创新工作。
储备项目:
(1)23年公司主投主控的电影《倒数说爱你》,已五一上映
(2)待播电影:《维和防暴队》《寻她》《三大队》等电影计划于年内上映。
(3)待播电视剧:公司已拍摄完成待播的剧集包括《最灿烂的我们》《画眉》《仙剑奇侠传四》 《梦外滩》《三大队》《交错的场景》等。
(三)2023暑期档票房破50亿,《消失的她》火出圈
截至7月2日19时52分,2023年暑期档总票房(含预售)破50亿,《消失的她》《变形金刚:超能勇士崛起》《蜘蛛侠:纵横宇宙》分列暑期档票房前三。端午档影片中,悬疑片《消失的她》凭借一己之力,贡献了端午档80%以上的话题和热度,也拿到了接近60%的票房体量。该片票房还在继续增长,上映12天已经突破24亿——也因此有人说,《消失的她》把“消失的票房”找回来了。
展望暑期档,内容供给趋于多元
1)数量看,截至 23年7月1日,6-8月合计定档影片104部, 相较19、21、22年定档影片数(分别为126/154/114部),仍有较大提升空间。 目前7-8月定档影片数明显低于往年,随着内容监管趋于放松+疫情期间积压 的影片逐步释放,暑期档仍有较多影片定档机会,可持续关注后续新晋影片定档。
2)类型看,今年暑期档影片多元化趋势明显,或将带动观众观影兴趣提升。包括喜剧题材《超能一家人》(沈腾主演;开心麻花、中国电影出品)、《学爸》(黄渤主演,欢喜传媒出品),现实题材的《八角笼中》(王宝强自导自演,根据格斗孤儿事件改编);
神话题材《封神第一部》(乌尔善导演,北京文化),青春题材《热烈》(黄渤、王一博主演,中国电影、横店影业、万达电影出品)、《少年时代》(陈凯歌导演,博纳影业出品),动画电影《长安三万里》(追光动画新作,中国电影出品)、《茶啊二中》(喜剧动画电影,光线传媒出品),动作片《扫毒3:人在天涯》(古天乐、郭富城主演)等。此外,也有较多热门IP 的系列进口片(《碟中谍7:致命清算(上)》、《巨齿鲨2:深渊》等)。
参考资料:
20230704-中金公司-万达电影-002739-票房恢复优于行业,经营效率或持续提升
本报告由研究助理协助资料整理,由投资顾问撰写。投资顾问:吴清淳(登记编号:A0740622030004)
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（来源：News快报）
