在讨论政策之前， 一定要先明确这波下跌的主要原因，主要分为7月31日到8月11日和8月14日至今的两个阶段。
第一个阶段的主要原因是，政策预期回落，市场并没有短期强烈刺激增量资金的重大政策利好。第二个阶段的主要原因是，外资极其坚决的卖出。而这波外资的卖出，主要是外因。根本原因是美债持续走高，全球的资金从非美市场流出，流入了美国市场。创新高的美债利率，对于全球市场的压制力非常强，日经225指数、恒生指数都是单边下跌趋势，自然而然也会对港股和A股产生很强的压制力。
北上明面上卖出了500多亿，加上非北上的途径，大概卖出2000亿以上。2000亿多不多呢？对现在的A股来说很多，因为没有增量资金，日常成交额缩减至7000亿。
A股长期走势不如人意，固然需要长期改革。但短期走势如此之差，则是需要增量资金弥补外资卖出缺口。对于监管来说，最大的问题是，证监会控制的资金实在太少了。周五的市场的改革，在长期来说，是有利于市场的，但是政策只是偏长期的政策，对于短期市场来说，作用不大，因为短期市场最重要的影响因素是钱。
哪些政策可以解决钱的问题？比如降低印花税，相当于直接给投资者让利，而且能够起到杠杆效应，绝不只是象征意义；比如降低两融门槛，降低到10万，甚至取消；比如取消创业板门槛，降低科创板门槛。但这些政策，监管短期很难下决心，印花税得财政部愿意，降低两融的证监会下极大的决心。总体来说，顶点财经柯友浪认为：1，证监会做了自己能做的事情，更大的事情需要下更大的决心。2，降低印花税这种事情，监管决定不了。3，央行的政策属于超预期的范畴。
所以，活跃资本市场的政策我们认为符合预期。而货币政策，我们认为超预期。但这些都不能短期带来资金，所以无法阻止市场的下跌。对于增量资金，是一个黑匣子。因为可以动用的资金其实很多。只需要2000亿就可以对冲掉外资的卖出。这个黑匣子，我们无法预估。我们只能预估当前的态势。
目前市场下跌的主要原因在于外资，那么市场调整结束的标志就是：1，外资卖出趋缓。至少降低到20亿以下。2，ETF的资金，承接了外资的卖出，以及部分内资的恐慌盘。外资已经卖出了很多。只要后续美债不继续走高，可以预计卖盘的枯竭。而ETF的资金具有越跌越买的特点。在创业板和科创板创新低，沪深300跌破3800点之后，买入的动力和力度都会非常强。
顶点财经柯友浪认为，市场此消彼长，反转可能就在一两个交易日之间。而且因为市场的惨淡，逼出了很多长期的改革措施，将会在市场企稳之后，逐渐发挥其作用。我们对于这波企稳之后的反弹，反而信心更足了。
柯友浪（执业编号：A0380621090002）简介：
顶点财经首席投顾，荣登纳斯达克时代广场大屏，新浪金牌理财师，曾任较大规模的阳光私募基金经理，曾受邀参加LME亚洲年会，拥有十余年市场经验。现任摇钱术至尊版APP常驻嘉宾，以直播、视频、专栏文章等多种形式持续和广大投资者分享专业见解。
【免责声明】本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。股市有风险，入市需谨慎。
（来源：News快报）
