4月25日，粉笔(02469.HK)发布2023年年度报告。年报显示，粉笔截至2023年12月31日止年度共录得营收人民币30.2亿元；实现毛利润15.7亿元，较去年同期增长14.9%；录得经调整利润人民币4.5亿元，同比增长134.1%。
从创业初期只有3个员工，到一年30亿营收；从寂寂无名，到成为中国头部职业考试的培训服务供应商，规模超过其余五大市场参与者的总和，粉笔一直呈火箭式增长。
“中长期持有我们的股票一定是有机会的，因为我们能够健康持续地经营。”张小龙表示。追求教学品质的提升和利润的改善是公司内部的共识，“短期内收入增长可能没那么快，但是利润增长很好，提升产品质量——全行业都在打价格战，只有我们一家还在涨价，用户量也没有下降。”
与提升品质相对应的是提升效率，正如他当年牢牢抓住互联网平台的风口一样，科技始终会为行业带来革命性的进步。粉笔利润大大改善的一个重要原因就是AI技术的应用。
事实上，在2015年粉笔刚刚获得一定利润时，他就拿出20%成立了内部技术团队，并在十年间不断加大技术研发投入。ChatGPT问世前，粉笔就一直有一支高水平的人工智能算法团队。
“不管别人怎么样，粉笔是真的在做AI。”在AI热度持续攀升的当下，几乎所有的行业、企业都以AI标榜自己，但事实上，在公职考试类垂直领域，粉笔早已拥有了最庞大的数据和一线AI技术产品团队，并且在人员和算力的投入上都非常坚决。
粉笔在AI技术上的投入已经在实际应用中得到了回报：过去人工要花一小时撰写的教研文章，AI自动生成后只需要几分钟修改就可以，AI老师也可以代替一部分人工来解答学生的问题，成本大大压降，效率激增。
“体验和技术都领先的产品，才能形成品牌和溢价，只要保持这个模式，我们不追求短期收入规模和市场占有率。”
现在，张小龙更愿意把思考聚焦于粉笔的高品质、高效率发展，而不是行业内的竞争和股价的波动。诚然，他承受着外界的巨大压力，要维护股价、维护与资本市场之间的关系，但他坚信，企业的价值本质是业务的持续健康成长，而不是包装，或是把一个故事讲得足够漂亮。
“虚假的收入是短期的、不可持续的、不健康的，我就不去做。我们宁愿牺牲短期的收入规模，也要把品质和效率做高，以后它会更好。”
或许市场很快将带给粉笔新的增长点。根据券商近期研报，公职类考培行业有望长期维持高景气，招聘侧公职岗位的招聘量有望稳中有升，报考侧2024年应届毕业生人数将达1179万人，后续有望维持在1100万－1200万人。在国考市场占有率已经接近20%的粉笔，无疑将从中受益。
不过张小龙对未来仍然保持着一贯理性的预判。在他看来，公考市场从来没有冷过，但也没有很热，稳步而缓慢的增长，是最适合粉笔的业绩曲线。而在这条曲线上，口碑与品质永远是唯一的驱动力。
（来源：News快报）
