10月22日下午,中国人民银行金融研究所举办2024年第二十二期中国金融论坛学术讲堂,主题为“宏观经济金融形势分析与展望”。金融研究所丁志杰所长出席,会议由金融研究所莫万贵副所长主持。国家信息中心原首席经济师祝宝良、中国房地产协会副秘书长兼研究部主任李国彦、中国社科院世经政所全球宏观室主任、九方智投首席经济学家肖立晟、高盛中国首席经济学家闪辉、光大证券首席经济学家高瑞东和平安证券首席经济学家钟正生6位专家围绕全球经济状况、我国经济金融形势等内容进行了交流讨论。人民银行相关司局和金融研究所的工作人员等参加了会议。
作为九方智投控股(9636.HK)旗下九方智投首席经济学家,肖立晟近期对宏观经济表达了一系列观点。对于刚出炉的2024年三季度经济数据,肖立晟认为促消费政策效果初步显现。
国家统计局公布的数据显示,2024年三季度中国实际GDP增长4.6%,前三季度累计同比4.8%;9月当月中国规模以上工业增加值同比增长5.4%,服务业生产指数同比增长5.1%,社会消费品零售总额同比增长3.2%;1-9月固定资产投资累计同比增长3.4%,其中房地产开发投资同比下降10.1%,基础设施投资同比增长4.1%,制造业投资增长9.2%。国家统计局表示,9月份多数生产需求指标好转,市场预期改善,推动经济回升向好的积极因素累积增多。
对此肖立晟表示,整体来看,三季度以来我国经济基本面仍面临一定的下行压力,有效需求不足等问题依然对经济增长形成扰动,部分外生扰动因素同样。不过,8月以来的消费补贴政策已经产生了一定的效果,9月以来新一轮稳增长政策继续发力,四季度经济基本面有望企稳。但若要推动实际经济增速回到潜在水平附近,后续各类政策仍需加码。
经济在企稳,这也让资本市场回暖带动M2增速改善。根据人民银行发布的数据,2024年9月新增社融规模为37601亿元,新增人民币贷款规模为15900亿元,新增人民币存款规模为37400亿元,社融、M1、M2同比增速分别为8.0%、-7.4%、6.8%,分别较上月下滑0.1、下滑0.1、回升0.5个百分点,整体来看金融数据的表现依旧偏弱。从分项数据来看,肖立晟认为9月的金融数据中,有几点值得关注:首先,M1下行斜率放缓,但M2增速明显回升;其次,新增社融规模同比少增,结构同样偏弱;再次,贷款同比持续少增,中长期融资需求明显偏弱;最后,非银金融机构存款同比大增,带动存款整体高增。
关于目前的资本市场,肖立晟认为资本市场是需求不足宏观背景下可能的“快变量”,有望领先实体经济出现复苏迹象。近期,资本市场的上涨速度尽管大幅超出以往牛市初期的平均水平,指数的潜在上涨空间仍然巨大。
本轮牛市启动与过去四轮牛市启动特征对比(定基处理)
数据来源:Wind,九方金融研究所肖立晟博士是九方智投首席经济学家,九方智投下设九方金融研究所,研究范围涵盖宏观经济、行业公司、投资策略等领域。研究所广纳贤才,目前拥有投研人员超百人。投研团队既有来自清华大学、北京大学、澳洲国立大学、美国北卡罗纳大学等海内外知名高校的博士和硕士,又包含曾深耕资管、私募、投顾领域的资深人士。研究所设计的五门课程入选“中国证券业协会远程培训课程”,还开发了多款高端投教产品和决策辅助系统,受到行业和用户的广泛好评。研究所强调“升维做研究,降维做服务”,致力打造国内一流、特色鲜明的投资研究服务平台,为广大投资者提供长期稳定、成体系、可信赖的专业研究服务。
（来源：点财网）
