中国应运用外汇储备优势

　　把握“金融恐怖平衡” 顶住美国再次施压

　　江涌

　　国际著名的投资银行高盛中国区首席经济学家日前声称，人民币汇率存在至少20%的低估，进一步升值应该早日进 行。与此相呼应，美国、欧盟正在就人民币升值问题酝酿对中

国进行新一轮施压。

　　专家认为，中国应该在对当前的全球“金融恐怖平衡”有正确认识的基础上，从容应对，保护中国的金融安全和整体 经济利益。

　　“恐怖金融平衡”

　　依赖中日支撑

　　当前，美国巨额财政与贸易赤字是全球经济最大的失衡之一，而美国“双赤字”风险之所以没有对全球经济与金融稳 定产生现实威胁，主要依赖于东亚国家和地区通过持有美元资产而持续对美国融资。

　　据有关数据，中国和日本两国持有的美元资产就高达9000亿美元以上，占外国持有美元债券总额的46％。若东 亚国家央行动摇、放弃对美元的支持，那么美国金融与经济无疑将陷入动荡，进而影响全球金融与经济。

　　这就是当今世界最具威胁与破坏力的“金融恐怖平衡”，与“核战争恐怖”让任何国家不敢轻易发动核战争一样，“ 金融恐怖平衡”也让各国小心维护国际金融秩序的稳定。而美国则是目前这种“金融恐怖平衡”的最大受益者。

　　虚实结合

　　消解升值压力

　　外在的政治压力，集中于名义升值。在当前小幅度升值后，国外市场可能产生更强的升值预期；大幅度升值(10％ 以上)，必将对中国外贸与金融稳定造成冲击。内在的市场压力，主要体现在藏身于中外资银行、房地产等领域的大量内外游 资，坐等升值后以变现抽逃。

　　缓解之策通常有调整实际

　　中国要据理力争

　　争取最佳时机

　　美国政客之所以要人民币升值，其主要论点是，人民币升值可以保护美国国内产业与就业，减少美国外贸逆差。但包 括美联储主席格林斯潘在内的众多有识之士都指出，人民币升值会使美国消费者付出更高代价，即便升值20％也无助减少美 贸易逆差。

　　美国的要求由于其表面根据的“无理”，以及实际考量的“肮脏”，而使其居于“失道”地位。中国因“得道”自然 可以据理力争，争取调整的最佳时机。

　　笔者认为，中国方面有一些措施可供选择。第一，挤压游资，使其难以藏身，消除金融泡沫；第二，疏导游资，将原 本限制准入的行业，向民间资本开放；第三，通过调整重要物资价格、工资、利率等杠杆，来调整实际汇率。

　　敢于运用中国的

　　外汇势能

　　据外电报道，截至今年9月底，中国

　　“金融恐怖平衡”本是一个全球性失衡问题，中国应让世界清楚，中国不能也无法独自承担调节重任。因此，经由双 边与多边途径，提出一揽子解决国际“金融恐怖平衡”方案，应是可行性较高的选择。这样，中国通过积极统筹应对，可期待 在人民币问题上实现转守为攻。

　　此外，中国还应与周边国家加强合作。中国与周边国家和地区实际上已成为“汇率命运共同体”。因此，在已有的金 融合作基础上，中国应加强与周边国家和地区的沟通、协调与合作，共同应对美欧高压。

　　(作者为现代国际关系研究院经济安全研究中心主任、副研究员)

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