能源政策为新能源公司加油

　　□辣子

　　3月11日，十一届全国人大一次会议第四次全体会议公布了国务院机构改革方案，虽然此前呼声很高的能源部意外 落选，取而代之的是组建了国家能源局，但这也将大大加强政府对能源事务的综合管理，有利于政府对国家的能源安全和今后 的能源战略集中考虑，提高了决策效率。

　　新组建的国家能源委员会，则是高级别的能源协调机构，很多国家能源局不能协调的事情，都可以交由国家能源委员 会协调。可以说，这是一种进步，标志着对于能源的改革将永不停歇，也显示出中国政府对加强能源管理和保障能源安全的态 度与决心。

　　能源问题，会变成中国未来发展中最“热”的话题之一，而在传统能源日渐减少的今天，新能源无疑会成为这里面最 大的一匹“黑马”。近年来，在财富效应与政策刺激的叠加作用下，一批新能源企业在国内迅速崛起、成长。如今，关于能源 的好消息接二连三，看来，在未来的发展中，风能、太阳能等新能源公司依旧会是“风头最劲”的公司，这一点完全可以从近 年来的投资市场看出一些端倪。

　　能源领域的大赢家

　　2008年春节前，在北京中关村工作的安峰与往年一样，计划回老家湖南过年。因为一场罕见的暴风雪，老家那边 电力系统瘫痪，连常年不用的蜡烛也出现了脱销。安峰不得不在自己的行李中再加上几大包蜡烛，带回老家应急。

　　类似这样镜头的集中出现，让中国老百姓们意识到那些平日里拉灯关灯的习惯性动作，可能会在某些时候变得格外珍 贵。尽管只是一次“意外的演练”，但能源危机也许并不是一句危言耸听的话。

　　现在，能源消费正在以几何级速度增长，观察那些能源和资源类公司在资本市场上的表现，我们就可以从中窥探到其 中的机会与利益。然而，对于那些传统的能源类上市公司，投资者们总会轻易归结出此类公司手中资源“不可再生”“不可复 制”的属性，从而不断地推高其估值水平，因此，传统能源类的公司所具备的投资空间正在缩小。

　　不过，新技术的不断推出，使人们长久以来一直寻找传统能源替代品的愿望渐渐变成现实，而由此带来的创富机会也 正在全球范围内应验。即便是在新能源技术刚刚开始起步的中国，也不难发现这样的例子，比如近两年登上中国大陆首富榜的 施正荣与张茵，都与新能源相关。

　　而在政策面上，由于资源紧张和能源消耗等问题，“十一五”期间，中国将把新能源作为重点产业加以发展，尤其加 快发展风能、太阳能、生物质能等可再生能源。2006年1月1日正式实施的《可再生能源法》中，更是鼓励外资和民间资 本进入新能源和可再生能源产业，促进产业和市场发展。

　　2008年3月11日，十一届全国人大一次会议第四次全体会议公布了国务院机构改革方案，将原隶属国家发改委 下的能源局改成副部级的国家局级单位，还新组建了国家能源委员会，这显示出中国政府对加强能源管理和保障能源安全的态 度与决心。

　　可以看到的是，在传统能源日渐减少的今天，在财富和政策的叠加作用下，新能源公司终将会脱颖而出，成为能源领 域中最大的赢家，也将成为投资市场最大的赢家。

　　新能源成为2008最佳投资品种之一

　　以石油为代表的传统能源的价格走势对新能源类公司的发展存在一定的影响，而了解这种影响关系，则可以提升投资 者的投资效率。

　　从2006年的行情开始，股市的每一轮上升浪中，新能源板块总有抢眼的表现，即使在近期凶悍的调整市场中，新 能源板块也曾有不错的表现。很多市场分析人士认为新能源类的上市公司将会成为2008年最佳的投资品种之一。

　　另一些分析师则认为，由于行业发展仍处于初级阶段，这个板块的上市公司尚未进入成熟期，因此未来很长一段时间 里会呈现出快速发展的态势，在资本市场上的机会则表现为长期布局。

　　实际上，分析师和投资者们之所以做出这样乐观的判断，很大程度上是以传统能源市场走势为参照背景的。反言之， 以石油为代表的传统能源的价格走势对新能源类公司的发展存在一定的影响，而了解这种影响关系，则可以提升投资者的投资 效率。

　　“就目前来看，新能源板块还只是传统能源的一个配套或者补充而已。”安信证券分析师陈南鹏认为，石油价格与新 能源类上市公司的表现，将会形成“同好”效应。如果国际原油价格不断上涨，那么自然会带动人们去挖掘新能源的潜力。所 以，新能源的热度取决于石油价格是否会不停地上涨。

　　“美国次贷危机影响下，石油价格出现走低的迹象，如果世界经济出现拐点而衰退的话，石油价格必然会回落。就算 这样的情况没有发生，石油本身的产量还是可以不断提升的，新能源板块的表现也会打折扣，这种可能性是完全存在的。”虽 然未来长期发展和市场前景是非常乐观的，但在陈南鹏看来，新能源板块的投资机会依然会受到很多方面的影响。

　　除了受传统能源的“同好”效应影响外，国内新能源企业自身的发展也有一定的内部及外部局限，比如投资周期过长 ，技术相对落后，生产成本和产品价格过高，政府的产业扶持力度不够，企业生产、推广、应用相互脱节等问题，都会影响到 新能源概念的炒作空间。

　　风能最具投资价值

　　金风科技在上市后不久便公布高送配方案，以及连续几年业绩的惊人增长，都可能带动相关其他风能品种进入一个价 值发现的过程。

　　尽管之前太阳能概念的上市公司在市场上屡有不俗的表现，但金风科技2007年12月26日创纪录的上市开盘价 ，将风能概念推到了众多投资者的眼前，大有领跑新能源板块之势。

　　“实际上就目前走势来看，新能源板块已经出现了分化的迹象。大家比较看好的是风电，为什么呢？我们简单地分析 一下几种新能源的发展和应用就会得出结论。”陈南鹏认为，尽管太阳能行业当前发展得如火如荼，但却存在一个很尴尬的问 题，那就是其上游企业都是高耗能企业(生产多晶硅和单晶硅的企业，垃圾发电的企业也存在这个问题)。国外不生产这些高 耗能的东西，所以就放到中国来，这也导致现在国内生产硅片的企业扎堆上马。另外，太阳能技术的应用也有一些局限，基本 都是民用，并不能形成大规模的发电生产。

　　对于生物能来说，虽然是运输燃料石油的很好替代品，但它的推广还要受到汽车厂商研发相应汽车的限制。而且现在 ，搞生物能的国家非常多，却基本还都处于研究阶段，并没有真正成熟的技术，不能大量生产和应用。

　　相对来说，核能技术成熟，也能大规模地进行生产，但核能发电的发展又受到了核心技术机密及其他敏感因素的限制 ，同时又要考虑安全性的问题。在中国这样一个人口密度比较大的国家，搞核电需要特别谨慎。

　　如此算来，风电是发展条件最好的新能源品种了。从制造成本来讲，其前期成本投入比较高，但往后每年成本摊薄很 小；从自然条件来看，国内的风场分布比较多；从硬件条件来讲，现在风电设备的硬件技术国内已经有了长足的进步，主要的 风机和叶片的生产企业都有一定的技术实力；从生产效率来讲，只要具备自然环境和设备就可以进行成规模的发电；从发展条 件来讲，中国是一个缺电的国家，风电正好能够补充多层次的发电需求，同时也满足了环保的需求，政府扶持力度会不断加强 。

　　综上所述，陈南鹏认为风能将会是新能源板块最具投资价值的品种。

　　新能源将经受行业洗礼

　　新能源概念板块真正的投资机会只蕴藏于那些“纯”度较高、拥有相对成熟的技术与产品、在国际市场相对有竞争力 以及处于技术革命前沿的上市公司之中。

　　观察以往国内资本市场中的概念股炒作，并不难总结出其中的教训。比如当年网络概念股的炒作，就给投资者留下了 深刻的记忆，ST海虹、综艺股份等曾经红极一时的所谓的网络科技概念股，由于其缺乏真正能够给企业带来实质性变化的题 材而最终被市场抛弃。

　　类似的现象，其实在当前的新能源概念上市公司中也是存在着的。“在新能源产业发展上，中外是有很大差异的。国 外是政府主导产业发展的，很多政策不是指令性的，而是补贴性的，是真的拿钱去投资新能源。而国内发展新能源，也有一些 相应的补贴和政策，就会出现本来企业是玩别的产业的，为了向政府讨补贴和资源，开始搞新能源，但这些企业本身的动机是 有问题的。”

　　“比如说，深圳的一家上市公司去搞太阳能，就是为了要政府的扶持，为了跟政府要地，其所谓的新能源项目只是个 噱头，等地到手了，钱也圈到了，然后马上就变更了募集资金的投向。”实际上，类似这样的公司也并非特例，因此，投资者 不应该为新能源的幌子所迷惑，而盲目追捧。陈南鹏认为，新能源概念板块真正的投资机会只蕴藏于那些“纯”度较高、拥有 相对成熟的技术与产品、在国际市场相对有竞争力以及处于技术革命前沿的上市公司之中。

　　按照这些条件，我们就不难提取出一些样板公司来。比如特变电工、金风科技，他们是真正的新能源股，拥有比较核 心的技术；中材科技、天奇股份是做风机叶片的，产品比较成熟，前者有军工色彩；还有京能热电，它在内蒙古有几个风场； 还有一些如杉杉股份、安泰科技、天威保变等公司，也颇具实力和技术。

　　对于新能源板块未来的走势，陈南鹏认为将会出现一个分化的过程，这也将是行业必经的洗礼。“那些一夜间出现的 新能源企业，很多实际上都是当地的科委在搞这方面的东西，找上市公司投点钱就做出来了。其本身的投资意愿和动机并不是 那么强烈，所以现在这个潮流应该到了退潮的时期。”

　　新能源黑马漂白榜：

　　特变电工(600089.SH)

　　上榜理由：特变电工是国内电力设备龙头企业，也是最早涉足新能源领域的企业。此外，公司还通过新疆新能源间接 参股金风科技。

　　中材科技(002080.SZ)

　　上榜理由：中材科技是我国特种纤维复合材料行业唯一的集研究开发、设计、制造于一体的国家级高新技术企业，而 特种纤维复合材料是国防工业中非常重要的新材料。

　　金风科技(002202.SZ)

　　上榜理由：金风科技是国内研发与生产大型风力发电机组整机制造商，2006年公司在中国风电制造业市场上的占 有率达到33%，位列第一。目前，其风机制造技术在国内基本无人能撼。

　　天威保变(600550.SH)

　　上榜理由：天威保变近几年挺进太阳能和风电两大新能源行业，并迅速建立起自身的行业地位。

　　京能热电(600578.SH)

　　上榜理由：京能热电参股的国华能源是国内占有风电资源最多、开发风电项目最大的公司，在华北、东北以及华南地 区拥有多个风电场，同时还拥有地热能项目。

　　中核科技(000777.SZ)

　　上榜理由：中核科技大股东中国核工业总公司是国务院直属的的全国性特大“中”字头军工企业，这样的背景使其在 核技术民用的高科技领域中成为龙头企业，目前中核科技是国内核电站关键阀门的唯一供货商。

　　力诺太阳(600885.SH)

　　上榜理由：力诺太阳是太阳能产业中领先型企业，形成国内唯一完整的太阳能产业链。

　　丰原生化(000930.SZ)

　　上榜理由：丰原生化是全国四家燃料乙醇重点推广企业之一，主要负责全国近30个地市的市场供应。