基金说的长期是多长

　　-林荫

　　投资者必须要搞清楚，基金说的长期投资最起码是一个牛熊周期，怎么着也得五年以上，不是一年两年的事

　　今年以来，随着股指下跌，很多投资者开始对基金“长期投资”的理念有所怀疑，甚至认为基金坚持的长期投资根本 上就是一种不靠谱的投资方法，还不如短线博弈赚钱来得迅速，避险也撤的痛快。

　　产生这样的投资误解，一方面是2006年、2007年单边上涨的格局改变了投资者的期待，两年间很多股票型基 金年净值回报率都超过100％，现在市场出现波动，投资者肯定因为没有在高点撤资懊丧不已，自然抱怨自己是中了“长期 投资”的毒。另一方面，则是在对长期的理解上，普通投资者和以基金为代表的机构投资者并不一样，没有统一的度量衡，根 本没法进行有效的沟通。中国资本市场到现在都没有超过20年的历史，很多制度也有一个逐渐健全的过程，大部分时间里新 投资者都是被赚钱效应吸引，在牛市中后期进入资本市场，赚钱的时间都不长，自然就对长期投资抱有怀疑。2007年基金 热以来，很多新入市的基民都没有经历完整的牛市和熊市，自然就对长期投资的理念产生了不解和质疑。

　　投资者的想法可以理解，但对于投资者而言，抱怨没有任何实际意义，应该做的是通过学习了解资本市场的特性，进 而熟悉基金投资的规律。按照国内市场的发展，在投资理财领域内，机构投资者在各类公开报告和讲话中，通常短期投资指1 年以内，中期为3～5年，长期为5年以上。由于市场存在短期波动且难以预测，加上频繁地买入卖出将增加投资者基金申购 、赎回支付成本，因此一般情况下，基金不适合短线投资，特别是想通过低买高卖短线投资来博取基金净值的差价的投资者， 将不但不能达到自己的预期目的反而可能面临较大的损失。而基金投资实际上很简单，投资基金需要坚持“长期闲置资金长线 投资”这一基本原则。从境内外证券市场发展历史来看，股票指数总体上具有不断向上发展的趋势，这是基金长期投资能够获 得收益的重要依据。

　　基民不一定要熟悉每一只股票，但一定要明白什么是资本市场，出现波动对资本市场而言是再正常不过的事情，但如 果用5年、10年的眼光来划分，则会发现资本市场的波动基本不会偏离经济发展的速度。资本市场历史悠久的美国，在20 世纪的10个十年，只有20世纪30年代是仅有的道琼斯指数下跌的十年，那一时期道指下跌了39.5％。而随着规则和 调控手段的成熟，美国资本市场对股指下跌的抵抗能力也越来越强。20世纪80年代，虽然发生了1987年的大崩溃，但 道琼斯指数依然上升了228.3%。国内资本市场虽然历史虽然不长，但也基本反映了这一规律。以五年为一个单位划分中 国资本市场18年的历史，只有2000～2004年的五年间股指是下跌的，而且随后就迎来了2005年下半年以后从9 98点到2007年10月6124点的大牛市。坏年景总是伴随着好年景，好年景也总会在绝望时分悄悄到来，这就是颠簸 不破的真理，美国财经作家把资本市场的成长说成是人与人之间“伟大的博弈”，而长久看来，只有那些坚定的投资者才能取 得博弈的胜利。

　　对于资本市场的新人，在投资时一要做到量力而为，不提倡杠杆操作，用贷款来买入基金和股票。一个人应当有多个 口袋，有的用来生活，有的用来应急，用来投资的钱应当是生活、应急之外的富余资金。二要克服“心魔“，真正的投资者不 看市场，中国经济还在半山腰，未来会创出一个又一个的高点，要把握阶段低点没有那么容易，最简单的办法就是放长线钓大 鱼。三可以定期定额买入基金，对预期回报理性看待，因为日积月累可以平滑市场风险，会有很大的回报。特别是对于储备退 休养老而言，定期定额是个很好的办法。

　　君子报仇，十年不晚。某种意义上说，君子求财，十年也不晚。