吴霁

　　金融危机对我们的生活冲击可谓大矣，紧紧攥着手中的钞票小心考虑的人开始增加。金融危机下到底是消费划算呢，还是投资更合理？让我们来比比看。

　　据国家统计局最新发布的数据显示，中国工业品出厂价格指数(PPI)和消费者物价总水平(CPI)连续3个月双双下行。PPI持续回落，表明企业生产需求下滑，工业增长受到冲击；而CPI连续走低，则意味着居民消费支出意愿不振，消费动力不足。国际金融危机对实体经济的影响，已经逐步向消费、投资等各个领域扩散，进而影响到企业购买能力和居民消费意愿。

　　在地球上另一个角落依然火热的消费也许代表了某些人的心理：尽管金融危机寒流来袭，苏格兰威士忌的销售商却没有感到太大的压力，许多酒馆的老顾客表示，金融危机不会改变他们品尝威士忌的习惯，威士忌甚至是情绪低落时的安慰剂。

　　的确，消费是一种排解压力的手段。但现在消费真的合适么？如果在冬天还没过完的时候烧掉壁炉旁的最后一根柴，那么就只好忍受接下来的寒冷了。

　　相比之下，投资派似乎显得更为明智。我们不妨看个例子。

　　老黑是个基民，第一笔基金买在2006年初。他闲暇时间和朋友聊天时，发现买股票买成股东的人还真不少。而旁人的经历也让老黑多了一些信心：有不少人在2003年高点时投资，被套了就没敢动，06年终于解套了，07年还赚了不少。买的年头长了，有些感情，不舍得卖，今天又套了。虽然又套上了，可是这钱不急用，解套并非遥不可及的事。

　　基金在前次熊市中也曾经让不少投资者失望过，2004年新发的基金多在1500点之上，随着2005年6月6日大盘跌落到了998点，无数人的信心也随之而去。甚至一些风格激进的基金亏损比例接近40%，但仅仅6个月后的2006年2月，多数基金已经抹平亏损，并在接下来的一年半里为足够耐心的投资者送去了丰厚的回报。

　　简单的计算后，老黑发现多数投资股票的基金在熊市中的亏损比例通常在指数下跌的70%到50%之间。6000点跌到2000点，指数亏掉了66.7%，多数基金同期的亏损也落在了30%和50%之间。但通常在上涨时能够追随指数的涨幅，甚至在震荡行情中超越指数。照此计算，在3700点附近自己的投资就不再有账面亏损。

　　老黑的如意算盘是：今天明显是一个严重超跌的市场，不可以卖出，虽然不知道3700点会在什么时候到来，不过今天忍着不花的一块钱到了3700点时候就是两块钱了。

　　回头看看，会发现每一次市场最萧条的时候，恰好是最佳的入市机会。回顾那些曾经让投资者或抓狂或绝望的事件，它们都曾经使股市、债市、汇市产生巨幅的损失，但市场奖励那些敢于留在和进入市场的投资者，多数人在随后的一年内获得了5成以上的收益。问题是，现在你的信心还在么？

　　也许我们拙劣的买卖技巧不足以在最低点进入，并且在最高点卖出。但把视线放到较长的周期，我们会意识到萧条的时候通常很多东西的价格都足够低，而狂热的市场多数东西都昂贵且被人追捧。

　　现在投资不一定是最好的时机，但一定是不错的时机。

　　(作者系某财务顾问公司首席顾问)

　　环球杂志2009年第01期稿件，其他媒体如需转载，请与本刊联系。