张华：忧心中国限外凸显外资短视

　　【作者】张华

　　海外券商应该明白，从长远考虑，一个制度健全的中国资本市场为其带来的长期收益才是最重要的

　　国际先驱导报文章中国证监会9月14日宣布，暂时禁止外国券商投资国内证券业。中

国证监会主席尚福林表示，这项禁令实施的时间可能略多于一年。在这一年的时间里，将完成上市公司的股权分置改革和国内证券业整顿重组工作。

　　中国政府为了整顿市场，加强风险管理，暂时控制市场变量，请外国券商大鳄“稍息”，本是出自好意，但海外资本并不这么考虑，许多金融业人士对此规定表示出异乎寻常的担忧。

　　美国之音引述美国新兴市场战略公司总裁甘布尔的话说，证监会叫停外国券商投资国内

　　外资对中国政策的猜测和指责其实都体现了自身的焦急心态，那就是：利益冲动使外资进入中国股市“圈地”的欲望前所未有地强烈起来。

　　首先，外国资本在本土市场已经逐渐面临无利可图的境地，例如美国股市盈利能力的一面旗帜——共同基金近5年来平均收益只有5%左右，投资本土市场的共同基金净流出状况严重，2005年一年净流出达百亿美元。今年头7个月，美国投资人通过基金买入国际

　　而在国际新兴资本市场中，由于印度、东南亚市场积累的风险较高，在海外基金经理人眼中，中国市场不仅是“最后、最大”的一块肥肉，而且几乎成为基金得以生存发展的必须登陆之地。

　　其次，从中国资本市场的现状来看，中国资本市场刚刚度过长期熊市，按照外资的逻辑，现在是进入的最好时机，可以以较低的代价获取最大利益。在中国券商通过重组手段完成了自我更新并逐步强大以后，外资进入的成本将大大提高。

　　最后，随着中国资本市场

　　正是这三个原因让外资心情焦躁，对暂停外国券商投资国内证券业“反应过度”，而美国政府作为金融垄断资本的“代言人”，自然也不会放弃游说中国，尽快开放市场。

　　从中国的角度来看，对外资开放金融市场是入世承诺之一。同时，通过引进外资、吸收外国资本市场管理经验也是既定政策，中国会信守承诺，在整顿期结束后有序放开市场。海外券商应该明白，虽然损失眼前的一部分“超额利润”，但是从长远考虑，一个制度健全的中国资本市场为其带来的长期收益才是最重要的。