中国理财指南（基金篇）

中国理财指南（基金篇）

http://www.sina.com.cn 2004年01月07日13:32 青年参考

美国《财富》2003年12月　　证券投资基金已成为大众理财的重要工具。那么，基金的理财功能是否值得信赖？　　2000年32只基金的分红率为21．74％，而同期的一年期存款平均利率是2．25％；2003年年初至8月份，24只偏股票型的开放式基金平均净值增长率为9．4％，4只股债平衡型开放式基金平均净值增长率为6．83％。投资者通过分红或赎回就可直接实现收益。可以说，投资基金明显比存款回报更高。　　弱水三千，该取哪瓢饮？　　首先是选择基金公司。翻开证券信息披露媒体看看你关注的这家公司几年来的历史，它在牛市熊市的不同战绩，它是否在为投资人实现持续性的回报，它的管理团队是否稳定团结，它有无违规操作的不良记录，它做了多少公益事业，有多少纯属做秀，你能否从它那里得到不厌其烦而且应对如流的客户服务…… 　　到目前为止胜出的基金公司：华夏风格一贯稳健，蝉联2001和2002年度基金业总成绩的冠军；南方产品创新动作通常很快，目前与华夏都以管理200亿左右的资产总额稳居业内龙头地位；博时在经历“基金黑幕”一段沉寂后又恢复了其特有的凶悍，今年业绩卓尔不群；华安虽然业绩下滑，公司内部出现了一些问题，但客户服务仍为人称道。2002年12月20日，全国社会保障基金理事会正式宣布南方、博时、华夏、鹏华、长盛和嘉实六家基金管理有限公司被确定为全国社会保障基金投资管理人，这也从另一方面替投资者挑选基金管理公司提供了一定参考。　　其次是选择基金经理。不妨翻开证券财经媒体，或在网络上搜索一下基金经理的过往业绩：过去他（她）为投资者赚了多少钱，赔了多少；属于初生牛犊还是东山再起；他（她）在牛市熊市的应对风格和战绩；他（她）一年究竟走访了多少家上市公司，拜访了多少次客户（美国著名基金经理彼德·林奇把自己的投资业绩归之于勤奋，一年中走访200家上市公司，阅读700份年度报告）；他（她）在业内的声望地位……由于开放式基金代表基金业的发展方向，所以各基金管理公司在开放式基金的人才遴选方面所花的力度均很大，并呈现出一流投资人才向开放式基金聚集的趋势。　　最后是选择基金产品。目前国内30多只开放式基金，不外乎混合型和纯债券型两大类，其中混合型可包括伞型、平衡型、保本型、指数型、债券型等，主要是指混合投资于股票和债券，只不过因为投资目标、股票与债券比例、投资方法等方面的不同而派生出了上述不同的基金类型。相对而言，纯债券基金则只投资于各类债券。按风险／收益状况由低到高排列，各类基金顺序可大致排列如下：保本型、债券型、平衡型、指数型、价值型、成长型。　　选择基金最根本的，一要明确自己的投资目的和喜好以及相应的基金产品类型；二要对拟投资的基金全面了解，如其所在公司情况、基金经理业绩和基金业绩表现等。总之要根据自己的实际情况，选择最适合自己且最理性的投资方式。　　如果你只是一个普通的上班族，你可以选择每月投入相等数额的定期定额投资方式；如果你是一个退休老人，手里没有太多的闲钱，那你可以选择风险较小、收益稳定的债券型基金；如果手头有上百万资金可供驱使，你将有多种选择，如一部分去买股票，一部分储蓄，另外一部分用来购买风险较高收益也较高的股票基金。关键是，在买基金前，千万得掂量，自己到底有多大承担风险的能力和勇气。　　如果财力允许，可同时将不同基金公司的不同类型产品纳入账下，形成投资组合。如购买华夏基金的回报基金，一旦收益超过同期银行存款利率就分红，可轻松享受“到点分红，落袋为安”的赚钱乐趣；购买博时价值增长，享受资产的快速增长，该基金今年以每10份单位分红0．91元的成绩刷下开放式基金分红的记录；购买华夏债券基金，看它如何在股票的熊市中风景这边独好。　　购买基金的技巧　　开放式投资基金毕竟不同于银行存款或国债，不能保证投资人一定盈利。并且，投资开放式基金将面临流动性风险、申购和赎回价格未知的风险、基金投资风险、机构运作风险和不可抗力风险等多种风险。因此，投资开放式基金应讲究策略和技巧，才能有效增值并规避风险。　　定期定额投资　您可以通过与销售机构（一般指托管行或代销行）签订定期扣款协议，约定在每月固定时间，由银行自动扣除一定数额（比方说500－1000元）投资于某基金，这是当前国外比较流行的一种基金投资方法，其最大特点是易于分散投资风险，收益稳定?沂⌒氖×ΑＮ蘼勰ご婊故敲吭滦妫恍璞Ｖた劭钍闭嘶谟凶愣畹淖式鸺纯伞6ㄆ诙ǘ畹纳旯悍崖视肫胀ㄉ旯悍绞较嗤裳≡袂岸撕秃蠖肆街稚旯悍咽杖》绞剑彝蹲收呶扌璩械Ｈ魏味钔獾姆延谩? 　　红利再投资　根据政府的规定，向投资者分配的基金收益暂免征收所得税，因此长期持有基金以取得免税分红收益，好处显而易见。　　相应的问题是，基金红利取回好还是再投资好呢？对开放式基金的分红采取不同策略，将会影响到未来的投资总收益。例如，把5年作为一个投资周期，以10万元基金单位的净值作投资初值，每年分红率均为5％来计算，5年后基金收益就会产生差异：基金红利全部转投资的净值最高，期末净值为12．76万元，收益率27．6％；如果分红全部取现的话，期末净值为12．5万元，增值率下降到25％。所以如果把红利取现比作是“取蛋”，红利转投资可以认作“孵蛋”。　　对把开放式基金当作中长期投资的投资者来说，既然基金红利取现和红利转投这两种行为会直接影响基金资产的增值能力，那么在取出基金红利时要学会利益权衡。一些基金都有红利再投资免申购手续费的规定，可进一步降低投资成本。　　做好长期投资的准备　如果投资的时间足够长，就能避免短期波动的损失，再加上专业基金经理的选股和操作，长期下来就会有较大的胜算，且有些基金还有投资时间越长、赎回手续费越低的特点。　　淡化购买时机　开放式基金是一种中长期的投资，买卖的价格是基金净值加上相应的手续费，基本不受市场炒作的影响。因此，频繁地捕捉买卖时机或“追涨杀跌”不仅不易赚钱，反而会增加手续费支出，增加投资成本。　　慎重考虑赎回基金　很多投资人在股市行情看淡时会忍不住卖掉基金，事实上在基金波段回档时赎回，是最可惜的事。不过，若投资人的资金另有用途，则在以下几种情况下，投资人可以寻找卖点：　　1．基金表现极差，逊于同类型基金　事实上选择基金前可以注意，有一些成立时间足够久的基金，过去的绩效都可以显示出多空头时期皆能够打败大盘，这样的基金较值得信赖。　　2．单一市场行情反转而下已成定局　基金的价值取决于投资标的涨跌，因此，当基金投资市场呈多头走势，基金表现理应上涨；反之，当投资标的出现空头，且走势未见停歇，投资人应趁早脱身以免损失扩大。例如1992年日本市场步入空头，1996年东南亚股市连番下跌，如果投资人未及时出场，将损失巨大。　　3．基金的投资策略改变　基金于公开说明书上都会明白标示其资产配置的限制、投资策略、基金经理人与收费标准等规定。一般来说，投资人在购买前，会衡量基金的投资策略与本身的需求是否相符。但如果基金经理公司改变了基金型态，此时投资人可考虑赎回基金。例如，积极成长型基金的目标应以投资股票市场为主，来追求资本利得的最大成长。如果基金经理人因金融市场的变化，大幅提高债券或短期票券的投资比重，甚至超过公开说明书的规定，基金整个型态已转为收益型，投资人应考虑是否赎回或是转换基金。　　4．投资者本身的理财需求改变个人的人生规划与理财策略会随时间、年龄与收入不断改变。例如，年轻时能够承受风险较大的股票基金，年纪较长了有较多的家庭计划，如子女教育基金、购屋基金需要实现，就应该将基金转换为较为稳健的成长型基金，或者为了做退休基金的准备，可以转而考虑债券市场基金这类风险低、收益固定的基金。　　5．投资者本身的收支状况改善若投资者收入增加，闲置资金多了，可作全面的投资考虑。如从原来投资的基金退出，转移到以前因资金不足而无法投资的基金；或者是由定期定额投资，转向报酬收益较高的单笔投资基金。但若是投资者的支出增加，出现日常生活维持上的困难，当然也会考虑赎回基金，或将高风险的基金转入风险较低的固定收益型基金，以求稳定的配息收入。　　2004年展望　　1．开放式基金业绩整体有望向好　目前，投资者普遍对明年的市场寄予厚望，因此相应地基金整体上所能提供的机会也令人充满想象。对中小投资者而言，虽然不应刻意寻找买入点，但既然股市低迷给了机会，也应认真考虑这个购买开放式基金的不错时机。在股指位于较低位置时买入开放式基金，将来盈利的机会当然更大。投资者宜选择具有持续分红能力、净值稳定增长的开放式基金长期持有，如博时基金公司旗下的基金。　　2．封闭式基金市场面临转机　根据国外的经验，封闭式基金折价一般为3％－20％。因此，目前封闭式基金平均20％的折价率是一个相对高的折价率，这些基金应该具备了一定的投资价值。　　封闭式基金面临转机的另一个原因来自ＱＦＩＩ。从台湾的经验看来，ＱＦＩＩ介入贴水率偏高的封闭式基金的可能性很大。由于ＱＦＩＩ进入基金的比例无限制，因此一旦介入，封闭式基金将迎来一个新的转机，其贴水率将大幅缩小，市场将进一步趋于理性。　　另外，市场对有关封闭式基金的一些政策也有期待，如：启动封闭式基金转开放或转为半封闭、半开放的试点工作；推进封闭式基金回购试点；赋予封闭式基金投资者参与新股市值配售的权利；允许保险公司等国内投资者与ＱＦＩＩ一样，投资单只基金实行不受10％比例限制的国民待遇；封闭式基金分红与开放式基金分红一样享受免税待遇；基金管理费计提应与基金业绩、基金产品特征和管理难易程度挂钩；试行“Ｔ＋0”交易、取消基金价格10％的涨停板限制，等等。　　不过，如果投资者是冲着现金分红参与封闭式基金的话，那么封闭式基金并没有多少投资价值。而如果不是追求现金分红，更多的是寻求折价交易后的资本利得，则投资者中长期可关注成长性较高、有独立判断能力的基金公司旗下的封闭式基金。短线可关注近期净值增长较快的封闭式基金，如华夏基金旗下基金兴华、基金兴和，中融基金旗下基金融鑫，博时旗下基金裕元等。　　相关专题：青年参考