评论：房地产企业凭啥这么牛？

　　作者：王冉

　　胡润百富榜公布，最大的新闻当然是一位49岁的女性（玖龙纸业的张茵女士）靠回收美国废纸成了身价270亿元的中国首富。

　　但我觉得更值得关注的其实是另一件事，那就是榜单前十名中有六位来自房地产业

　　相比之下，在最新的美国福布斯财富榜榜单中，前十名中一个做房地产的都没有。事实上，在前五十名当中，只有一名做房地产的，还排在第27位。

　　显然，房地产在中国经济中的地位被不成比例地放大了，其原因可能正如胡润榜单所揭示的，是因为房地产企业在中国经济中能获得的利益被放大得不成比例了。

　　在中国，房地产开发商之所以能够产生暴利，频频登上富豪榜，我想至少有这样两个重要的历史原因。

　　一是银行风险控制能力薄弱，过度为房地产开发商提供金融杠杆。

　　在国外，房地产市场是一个同资本市场高度接轨的市场，大量上市的房地产投资信托基金（REITS）源源不断地为房地产业提供着资金上的支持，房地产开发商只负责开发。而在中国，由于相应的资本市场工具迟迟不能诞生，房地产开发商在很长一段时间里只能想尽办法打通银行关系依靠银行的支持来完成整个项目。在这个过程中，银行承担了很多不应该承担的风险（看看中国到处都是的烂尾楼就知道了），但对房地产开发商而言，本来应该给REITS投资人的回报基本上全部留给了自己。

　　换而言之，在国外，开发商挣的是工程款；在中国，挣工程款的是分包商，开发商则可以利用银行风险控制能力的薄弱，在没有什么股权投资的情况下挣到股权投资人的投资回报，房地产成了“赔了是银行、赚了是自己”的黄金生意。

　　二是房地产成本不透明。

　　历史上，房地产开发的很多成本都是不透明的，尤其是土地这个最重要的环节。不透明就比较容易产生一个超过合理范围的利润率。钱权自古就有交易，在房地产市场中更是如此。钱权交易导致了房地产真实成本的不透明，也制造了大量的社会不公。这两天，老潘（潘石屹）和老任（任志强）又围绕透明的问题打了起来。我基本同意老潘关于“公开是公平与公正的前提”的观点。我们应该宁肯要公开的、哪怕是局部和暂时的不公平和不公正，也不要黑箱里的、哪怕是局部和暂时的公平与公正。因为没有公开，只要还有人性存在，局部和暂时的公平与公正一定都是短命的。

　　来源：东方早报