再者，大型金融机构发生合并时可能产生若干冲击，但“主事者”并未提供任何配套措施，亦备受批评。例如由于金融投资集团可以跨业经营且规模变大，致对不良资产的隐藏或移转能力更甚以往。

　　台湾金融控股公司特有的性质，如公司资金运用规范较国际标准宽松，允许金融控股公司作高财务杠杆操作，允许股东作高比例之持股质押，允许金融机构转投资非金融机构甚至介入经营等，都增加了监管的困难。而以台湾“金管会”的监管能力，是否能及早发现及有效监管，很令人质疑。且在分行总量管制下，整并后的银行，多将分行移往中北部的都会地带，使得非都会区及偏僻地区居民的权益受到伤害。

　　在“限期”、“限量”及要求主管机构负责人以官位作保证的情况下，确实出现若干合并，只是在“民并官”的过程中，因对图利财团质疑声不断，出现困难，当局为在期限内达成设定公股银行减半目标，不管合并是否有利，就匆匆指定官股与公股银行合并，勉强达成公股银行减半的形式目标; 至于金融控股公司减半的目标，因14家金控中11家为民营，当局不易主导，社会反对声浪过大，目前几近中止。

　　二次金改的第二大问题在于它的结果是牺牲了百姓，让财团图利。

　　二次金改已经造成近5000名银行职员失业，即使为追求经营效率，人力裁减不得不然，但是政府要求官股减半的时间过于仓猝又没有配套措施，是一种对受薪(工薪)阶层权利的不尊重。

　　此外，不少中小企业主坦言，要公司里的职员十几二十人，每个人都去办现金卡，化整为零地以此向金融机构借钱经营，因为循一般管道企业贷款的条件太高，尤其因为在金融机构经过不断合并、减少家数、扩大规模之后，金融消费逐渐变成卖方市场，中小企业受到不合理的待遇，一般消费大众也同样受到很大的影响。

　　数据显示，新光吴、中信辜、国泰富邦蔡三家，1999年在台湾金融版图合计为2.9兆元台币，2004年资产已膨胀至9.4兆元台币，5年间增加了2.2倍。

　　2005年10月，台湾学者“立委”郭正亮曾说：“对内不公平、对外又不松绑，金改注定要失败。”当时陈水扁强势介入推动“二次金改”，引爆争议。参加财政委员会的民进党“立委”郭正亮痛批，二次金改主诉求扩大金控规模，但规范没有做好前贸然出手，只会造成不公平的社会财富重分配。

　　“你想想，5年内，蔡、吴、辜三家财团不需付出什么，只因金改政策，资产突然由3.3兆暴增到8兆多，公平吗？”郭正亮更直接点名，抨击“行政院”副院长吴荣义，完全不懂金融、对金改胡乱鬼扯，“只要他敢到财政委员会列席报告，一定被我轰得体无完肤”，“一次金改算成功吗？全部用人民的钱去垫银行呆账，减少系统性风险，又没有监督，结果仍是图利财团啊！”

　　二次金改的第三大问题，在于它使得台湾在民主化的过程中，产生了“亲信资本主义”的运作模式。

　　台湾在逐渐走向自由民主之路时，在2000年顺利地完成政党轮替。但是伴随着民主化过程而来的却是经济衰退，以及金融体系(包括银行体系与股票市场)的弊端，对台湾的经济发展产生负面影响，并严重影响过去“经济奇迹”的丰硕成果。

　　因为在台湾，“民主化”实际增强了政党、财团、地方派系与民意代表之间的“排他性联盟”，严重扭曲了台湾金融体制的秩序。而陈水扁大量起用非专业亲信，使得文官体系过去建立的“独立官贞”丧失，专业官员只能听从少数扁的亲信，使得金融监管与制度成为打击异己与吞并肥羊的的工具，而扁系亲信成为新资本市场的掠夺者。

　　当时从SOGO百货公司经营权到彰化银行公股释出，一堆财团“三代”拜吴淑珍当干妈，虽然社会群起声讨，但是扁家脸皮超厚，再加上检察官不起诉不过问、调查局长又吃案，所以都以查无实据作结，如今蓝绿政党更替、又从海外回传巨额资金来路不明，才使得二次金改以及以政治权力介入金融改革而获取暴利的犯罪，逐步水落石出。

　　“马政府”的第三次金改往哪里去

　　金改受“扁政府”拖累，金融体制也遭到重创，以致“财政部”要信心喊话。“财政部”长李述德表示，对二次金改的交易行为，若是事后司法判决确定有重大瑕疵或违法时，“财政部”当然要对违法个案收回股权。至于如何执行收回股权问题，先等司法机构追查出有违法二次金改个案后，再处理如何执行收回股权问题。

　　所以，目前看来，新“政府”要从事的三次金改，有以下三点目标有待完成：

　　首先是要杜绝官商勾结、内线交易。在金融交易的过程中，信息扮演了最主要的角色。数额、时机与信息的准确度，主宰着金融交易中盈亏的关键。因此各国各地防范内线交易、分析金融政治时，都在解决信息不对称的问题 。如何建立一套可以有效减少信息不对称、提供透明化运作机制、监督欺骗行为并惩罚破坏游戏规则的金融制度是关注的重点之一。这是马英九“政府”应该做、也会认同做的一件事。

　　其次是台湾资本市场要国际化自由化。8月20日，台湾“财政部长”李述德称，二次金改已暂停，新政府推动三次金改，以公股金融机构经营策略国际化为目标，包括台湾金控公司释出20%，引进国际资本策略联盟，或董监事为国际人士，提升公股金控竞争力，其余的第一金、兆丰金等公股金融机构也纳入检讨。

　　李述德还表示，台湾金控公司条例草案，仍有待“立法院”审议通过。三次金改目的是为达到公股银行国际化，只是将国际策略联盟引进来而已，绝不会重蹈二次金改覆辙，如绝不是限量限时，也不限对象，否则这是违反市场机制的。李说，尽管二次金改已告暂停，但“财政部”已对二次金改相关个案进行检讨与了解，包括行政责任、刑事责任或政治责任等问题，若检调单位希望“财政部”配合，李绝对全力配合。

　　最后，三次金改打开两岸金融障碍、加速金融交流。李述德已表示，对两岸金融松绑政策，也可考虑纳入第三次金改。

　　台湾已经加入WTO，这开放了台湾地区自身金融市场给国际金融机构, 同时亦会帮助台湾打开更多国际与地区市场。但因台湾金融机构国际竞争力弱，故有能力向外开拓市场的并不多。相比较而言，大陆算是其中潜力较大且较具竞争力的市场，但因两岸特殊关系，致使台湾金融机构进人大陆市场存在许多障碍。

　　因而，虽然大陆因加入WTO大幅对外开放了金融市场，但迄今为止，除了一家保险公司(上海国泰人寿)及两家特许规模较小的银行(华一银行及协和银行)外，台湾在大陆的银行、证券业都只停留在办事处阶段，而无营业网点; 而大陆金融机构则因台湾尚未开放大陆金融机构来台，迄无一家有在台业务。

　　虽然两岸都加入WTO，亦对外资金融机构都做积极开放，但相互在对方市场皆无多斩获。为此，打开两岸金融僵局，也是三次金改的重点。

　　(作者为清华大学台湾所博士后、台湾安多利投资信托公司副总经理)