作者：刘东亮

　　始于美国的金融危机已演变为一场全球性的经济危机，本次危机对美国本土、发达经济体及新兴市场的打击日益明显，美、欧、日全部陷入负增长，2009年全球可能会经历二战后最严重的经济衰退。尽管各国政府为挽救经济做出了巨大努力，但目前还看不到任何危机结束的迹象，危机仍处在扩散蔓延及向深入发展中。

　　2009年中国面临严峻外部环境

　　此轮危机很可能并不是一次单纯的经济危机，而更有可能是一次世界经济从失衡向再平衡调整的开始，即过去30年来，以美国为代表的过度消费和以中国为代表的过度储蓄这一失衡模式的调整——也很可能是以“里根主义”为代表的自由资本主义向国家资本主义转变的拐点。经济失衡的修正将会持续进行，对发达经济体及新兴市场将带来深远影响，而对新兴市场的影响将更加显著，发达国家削减消费意味着新兴市场要么压缩产能，要么提高本国的消费。

　　由于过去数十年来跨国投资和国际贸易的大发展，发达经济体制造业的很大一部分已经转移至新兴市场，所以预计2009年经济危机对全球实体经济的打击，将主要发生在新兴市场，特别是全球经济需要再平衡的这一特殊时期，新兴市场的出口和制造业将出现大幅萎缩。

　　在2008年年底，新兴市场出口疲软已经显露出苗头，中国2008年11月出口负增长2.2%，可以视为标志性事件，这标志着过去十年来，全球经济增长的第二大贡献者的动力已被严重削弱。实际上，包括“金砖四国”在内的多数新兴市场，出口已经转为负增长，尤其是韩国和中国台湾，下降幅度达到惊人的两位数。

　　中国的贸易依存度逐年上升，截至2007年，这一指标高达69.7%，在主要经济体中仅次于韩国的76.3%和德国的74.6%，预计2008年甚至有望超过德国。这一水平不仅远高于美国、日本等发达经济体，甚至高于许多新兴市场。

　　高贸易依存度意味着，本国经济更容易受到外部环境的影响，而非内部调控的引导。实际上，中国经济过去连续5年以两位数的速度增长，恰恰发生在全球经济向好、需求旺盛的时期，这也可以解释为什么自2007年开始旨在给经济降温的宏观调控迟迟见不到效果，为什么次贷危机扩散后中国经济迅速冷却。

　　从出口目的地来看，中国51%的出口贸易针对欧美日三大发达经济体，考虑到香港转口贸易中很大一部分也是出口到欧美，因此发达经济体在中国出口目的地份额中几乎占到60%，一旦这些经济体出现衰退，中国出口将几乎不可避免地会出现负增长。

　　实际上，自金融危机爆发以来，除了人民币和港币外，多数新兴市场货币已经出现了不同幅度的贬值，有些货币的贬值幅度还比较大，如韩元。