青年参考：美林重举零售业务大旗

http://www.sina.com.cn 2003年11月12日11:46 青年参考

　　美林将增加在日本和亚洲的投资，虽然在日本的投资曾带给它巨额亏损。但这次它有了新的“武器”。

　　美林重举零售业务大旗

　　英国《金融时报》

　　10月30日　　投资银行集团美林(Merrill Lynch)的董事长兼首席执行官斯坦·奥尼尔(Stan O'Neal)周三表示，他希望美林重新发展零售业务，但美林不打算与任何消费银行合并。

　　奥尼尔先生表示，美林将增加在日本和亚洲其他国家的投资。20世纪90年代，美林的巨额亏损就发生在日本。奥尼尔表示，美林将努力确保其零售业务能为集团贡献一半利润。为此，美林将加速在美国雇用财务顾问。

　　奥尼尔的这番话说明，美林希望从多种零售业务中获取更多、更稳定的收入。

　　就在同一周，美洲银行(Bank of America)宣布计划以430亿美元收购波士顿舰队金融公司(FleetBoston Financial)。人们猜测，美林也一直在寻找兼并银行的机会。

　　奥尼尔先生表示，考虑到美国市场的规模和美林在美国的现有影响力，美林将继续重点发展在美国业务。

　　然而，虽然美林的业务缩减暗示了全球其他地区对它的吸引力已经下降，但奥尼尔先生表示，美林将更多投资于日本、拉丁美洲、韩国、中国、印度和俄罗斯等国。

　　在日本，美林重组了业务，“三个季度都有可观盈利”。奥尼尔先生表示：“我们将以现有方式巩固这一基础，即满足日本地区性中小型机构和较富有客户的需求，这一模式似乎正在产生效果。”

　　他还暗示，美林将考虑在德国进行收购或寻找“切入点”，但他表示，“目前还没有具体计划”。“我仍然认为，在未来某个时候，德国将会有很大的机会，”他说，“但不是现在，最主要的原因是结构性问题。”

　　奥尼尔先生表示，尽管他会考虑在某些领域进行与现有业务相契合的收购，但他不会寻求“改造式”交易。他说：“那种交易对巩固现有业务的整体效果如何，我们并不清楚。

　　奥尼尔还表示，美林将逐步增加对股票、并购和杠杆融资的投资。美林的其它增长领域还包括：存款、退休基金、资产贷款、商业金融服务及向较小公司提供贷款等。

　　美林主席奥尼尔：在熊市里收割“庄稼”

　　不过，任何一个美林的经纪人都会跟你说，情况远比这要复杂。无论是最初领导美林经纪业务时，还是身处目前的位置，奥尼尔先生都力图用一种全新的方法和私人客户打交道。他鼓励经纪人更多地关注那些缴纳年费来获取建议的富裕客户。他不鼓励那种通过电话向客户叫卖股票的做法。他削减开支，采用新的技术。他触怒了那些老派的人。

　　同时，他也交出了答卷。去年美林私人客户部门的利润率达到20.2％，比前年高出5个百分点。这让美林公司有足够信心招兵买马，上个季度他们招募了75名经纪人，并且计划在这个季度和明年加快招聘财务顾问。它虽然并没有确定招聘人数，但估计新招聘的经纪人中约75％将来自美林的竞争对手，当然奥尼尔保证会向他们提供合理的薪酬。

　　“我们采取的做法很正确”他说道，“对希望借助投资建议寻求长期稳定商业模式的那些人来讲，我们很有吸引力。”

　　打一场新战役

　　零售业务的利润目前占公司总利润的三分之一左右，为把这一比例提升到50％，奥尼尔先生做了很多努力，招聘新员工则是其中的核心举措。这是一个大胆的目标，为达到这一目标，奥尼尔先生正在仔细考虑该进行哪场战役，这是他整体战略的重要部分，也反映了他以前所读的军事历史类书籍对他的影响。

　　“大多数战役的胜利不是由于压倒性的力量优势所造成的。”他说，“大多数战役的胜利是因为你选择了恰当的时间和战斗地形。”

　　零售银行业务就是这方面的典型案例。美林没有像传统银行那样设立分支网点，却从其现有的经纪客户中吸收了680亿美元的银行存款，并且希望能够从中再吸收上千亿美元的存款。但奥尼尔先生不打算和某个大型的商业银行进行“转型式”合并。他考虑更多的是如何一步步稳扎稳打。他计划在新的经纪人办公区里增加更多的业务柜台，或者雇佣更多的零售银行业务人员，只要能证明这一模式具有盈利能力。

　　“零售银行业务需要特定的技能。”他说，“实事求是地讲，推动这一领域发展的是业务内在的成本均衡，以及由此产生的对零售银行业务客户的吸引力。” 在海外扩张方面，奥尼尔也采取了相似的做法。他掌管美林公司后，最早采取的措施中就包括缩减在日本等国的经纪网络。但如果有人说，美林公司正从全球其他地区撤出，他会感到很生气。

　　相反，他说，在20世纪90年代，美林公司曾错误地认为可以简单地把美国模式的经纪业务推向全世界。而以后，美林将寻找合适的“切入点”来进入欧洲和其它市场。

　　“我对金融服务的零售市场有极大的热情。”他说，“过去我们认为金融服务零售业在全球有很大发展机遇，这并没有错，但我们却错误地把它定义为一种遵循美国模式的经纪业务”

　　关于美林公司的机构业务方面，奥尼尔先生的热情就不那么明显了。他喜欢销售和交易业务，并表示美林公司为提升证券交易的技术水平进行了“巨额投资”。但毫无疑问，他对投行业务态度暧昧。

　　“那些业务需要很多文书工作，但产出却不多，这让我感到有很意思。”他挖苦道，不过他随后又补充说：“公平地讲，要衡量投行业务的每一分收益很困难，因为它也有助于创造其它的交易机会。”

　　但奥尼尔先生承认，在主管美林的头两年里，他对投行业务关注太少了，以致这一块业务成了“萎缩的肌肉组织”。现在，他准备恢复这一块业务，比如能源和电力、金融机构和杠杆融资等。

　　“坦率地说，可能我们对投行业务不够重视的程度，比我所预计的还多一些。”他说道，“对我们而言，在希望保持强势的业务领域拥有大量有效且关键的客户群体非常重要。”

　　这也反映了奥尼尔先生抚慰性的举动。除了招募投资银行家，他也正努力避免管理层动荡，因为这一话题今年在各大媒体上报道得不少。

　　奥尼尔先生今年52岁，统领着华尔街最年轻的管理队伍之一。最近，奥尼尔告诫他们，要学会在一起相处。“在团队创建之初，我对他们说：‘我们是一个整体。看看坐在桌子边上的其他人。你们的成功需要彼此配合，我的成功也需要你们。’”

　　链接

　　美林集团成立于1885年，总部位于美国纽约市，是世界最大的投资银行，雇用员工超过57000人。

　　　　自1998年起，美林一直是全球最大的债券及股票承销商，近年来多次被国际金融评论、机构投资者等刊物评为“全球最成功投资银行”、“最佳全球股票行”、“最佳亚洲股票债券发行商”。

　　　　美林是首家获准在我国开设办事处的美资证券公司，迄今，其在我国参与的融资项目在投行中名列第一，融资总额约80亿美元。1993年，它作为上海石化上市招股的全球协调人及主承销商，成功地完成了中国内地首宗在纽约及香港交易所同时上市的招股项目。美林主承销的项目还有：我国首笔1亿美元强制性可转换债券（庆铃汽车）、深圳高速公路2.13亿美元首次公开招股等。（本报综合整理）

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