日本民间握着3万亿美元分散央行风险

　　环球时报特约记者 高松涛

　　根据国家外汇管理局的最新规定，从5月1日起，每个内地居民每年可以购买2万美元外汇，还能拿着这笔钱进行境外投资，这让老百姓的投资组合里多了一项新内容。在邻国日本，民间的外汇投资已经有很多年的历史。为了让国内的读者对外汇投资有更多的了解，本报记者专门对日本民间外汇投资的情况做了调查。

　　政策上曾多次为“藏汇于民”松绑

　　今年3月，日本公布的官方外汇储备额为8520亿美元，日本媒体称，日本把保持多年的头号外汇储备大国让给了中国。不过，在业界看来，日本仍然是世界第一外汇储备大国，因为日本民间拥有的流动性外汇资产达3万亿美元之巨。而中国内地居民和企业的外汇储蓄加在一起才1000多亿美元，仅相当于日本一家基金公司的规模。数额庞大的民间藏汇不仅分散了日本央行的风险，也让日本国民的投资形式更加多元化。

　　“日本让外汇走进民间是从政策上的一点一点松绑开始的。”日本庆应大学经济学教授井村喜代子告诉记者，日本政府最初也不允许民间持有外汇。最早的《外汇法》规定，企业在收到外汇后，必须全额上交国家，由国家兑换成日元再支付给企业，企业在支付外国贸易费用时，也是先把日元交到国家那里后，由国家代为转账。“当时，由政府决定哪些贸易是可以支付外汇的，哪些是不能支付的。”

　　随着日本对外贸易的迅猛发展，原来的《外汇法》已经不能适应新的要求。日政府多次对《外汇法》以及后来制定的《外资法》进行修改，逐步放开了对外汇使用方面的限制。1998年4月，日本政府全面修改了《外汇法》，从此，民间可以自由保有、使用外汇，各种形式的外汇投资也蓬勃兴起了。

　　日本企业是外汇投资的主体

　　从日本财务省几年来发表的数据看，日本官方的外汇储备在1996年为2178亿美元，2002年为4697亿美元，今年则达到8500多亿美元，十年时间翻了两番。日本政府的外汇投资形式比较单一，绝大多数都用来购买美国的国债，这也是日本学术界和媒体批评很多的问题。

　　日本企业是外汇投资的主体，这主要反映在日本企业兑换外汇用以购买外国股票和债券上。2005年，日本政府对外证券投资额只有19亿日元(118日元约合1美元)，而银行为1993亿日元、证券公司2498亿日元、投资信托更是高达21348亿日元。

　　这方面的投资给日本企业带来了相当高的收益。根据日本财务省的数据，今年2月份，日本国际收支经常项目中，能够反映对外证券投资收益的所得收支盈余高达1.334万亿日元，比上年同期增长29.7%，创单月历史最高纪录。

　　外汇投资形式主要有三大类

　　在政策放开之后，很多日本的老百姓开始加入到外汇投资的队伍中来。记者有好几个日本朋友都曾经做过外汇投资，50多岁的一户明子是其中一员。

　　从4月底到5月上旬是日本长长的一段连休，但一户明子却没有多少时间休息。因为虽然日本连休了，可美国和欧洲的外汇市场还在运行。由于时差的原因，美日欧三大金融市场每隔几个小时都会有开盘。汇率瞬息万变，做外汇投资的人都恨不能一天24个小时，每时每刻盯着电脑屏幕。

　　一户告诉记者，外汇投资主要有三大类：通过直接存储外汇赚取汇率变动差额、用外汇购买外国证券及股票以及信托投资等。这些都需要不少专业知识，日本因此出现了很多专门提供外汇投资指导或咨询的公司。在日本经常能看到这类公司的广告。在网站上搜索“外汇投资”，也会出来很多类似“外汇投资专家”、“金融顾问企业”等各种主页和博客。一户说，这些投资专家收取的费用相当高，他们的年收入能拿到上亿日元。

　　因为不愿意花高额咨询费，一户都是自己摸索着做外汇投资。前几年，有不少日本人写书说通过购买中国大陆企业的股票赚了几十倍的钱。一户也曾经通过东京证券公司在香港购买中国大陆上市企业的股票，她看好中国交通、通讯、能源行业，用长线投资的形式购买了这些行业的股票。不过，一户并没有像书中所说的那样赚了大钱，在适当的时候就脱手了。最近又爆出一些日本人炒中国股票亏空很大的新闻，一户有点庆幸自己及时脱手。此外，一户还购买了一些美国股票。这段时间美国股市行情不错，让一户赚了不少。

　　让一户感到有点遗憾的是，日本的股票在过去一年里的上涨速度飞快。今年5月2日突破17153点，比三年前上涨了一倍多。“要是早些看好日本股票的话，投资日本股票比投资那些我们不太熟悉的外国股票要好得多。”一户说。

　　外汇投资存在很大风险

　　“外汇投资是一种新形式的投资，其收益大，风险也特别大。”东京专修大学经济学教授二瓶敏告诉记者，目前国际外汇市场的交易额与世界贸易的交易额完全脱节，具有极大的风险。“在世界43个主要国家的外汇市场上，一天的交易量为15000亿美元，是世界贸易交易额的60倍。”二瓶敏教授说。外汇投资已经和具体贸易脱节，成为了一种投机。

　　外汇市场上最常见的一种场景是：少数巨额资本在投机中获取了大量收益，大量的小额资本、跟风投机的人则不断地接手风险，悲惨地从市场上退出。记者在《东洋经济周刊》杂志就看到了这样一个典型案例。

　　一个日本富豪A先生在听信了花旗银行日本分行的推销后，把8亿日元兑换成美元存在该分行，希望拿到高额利息。没有想到美元不断走低，而银行交易员又一直把“宝”压在了美元走高上，让A先生的存款在不知不觉中大幅缩水，最后不但分文未赚，反而血本无归。

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