大国报告：全球经济变动观象

　　不确定性搅扰世界经济

　　“冬天来了，春天还会远吗？”英国诗人雪莱在《西风颂》中这样写道。然而，一股由美国次贷风暴引发的“西风”似乎没有带来好消息，全球化引发了骨牌效应，当美国经济增速放缓时，世界的每个角落都能感受到阵阵“寒意”。全球经济是否会有变局？全球化时代新兴经济体的活力是否能使美国经济对世界的影响避免最坏的结局？在这些问题上，人们有很大的分歧。

　　美国：危机纵深扩散？

　　张国庆

　　针对美国经济形势，美联储主席本·伯南克日前暗示，美联储准备在3月份再次降息。而最对市场有震撼力的，莫过于伯南克承认美国正在经历一场广泛的经济放缓，情况要比半年前严峻得多。

　　经济放缓形势严峻

　　做出这种悲观判断的理由是，面对汽油价格上涨和劳动力市场走软，消费者支出“似乎已经大幅放缓”，而“商业领域也显示出受到住宅和信贷市场困境影响的迹象”。此外，“非住宅建设活动有可能在未来数个季度大幅放缓”。

　　从经济数据来看，美国1月新房和现房销售量继续下滑，同期房屋库存与销售比率持续上升，达到27年来的最高，而库存的高企也带动了房价下跌。

　　房地产市场的低迷状态产生了连锁反应。作为次贷危机的“后遗症”，美国抵押贷款巨头——联邦国民抵押贷款协会和联邦住房贷款抵押公司去年第四季度都出现了严重亏损，总值达到61亿美元，而这种亏损趋势在2008年似乎还没有变化迹象。

　　不仅如此，在次贷危机的冲击下，美国的一些小型银行可能还会面临破产倒闭的命运，特别是那些大量参与房地产贷款的银行。

　　尽管伯南克强调说，大型银行的资本充足率仍然不错，但在花旗等银行出现巨额亏损后，人们对一些大型银行的信心也开始动摇。

　　问题不仅仅是次贷

　　次贷风波没有止步的迹象，事实上，它只是根导火索。

　　摩根士丹利亚洲区主席斯蒂芬·罗奇称，若单是次贷问题，不会导致现时的经济衰退。由次贷引发的信贷紧张已蔓延至消费市场。

　　通胀压力日渐增强。美国1月份生产价格指数已攀升到1981年以来的最高水平，大宗商品价格的上涨和不利的通胀数据已表明，通胀前景的上行风险略微高于美联储的预期。

　　成本上涨已经伤及美国人的购买力，而且难以很快扭转。伯南克也已承认，短期内美联储对油价或食品价格高涨能做的有限，当局只是尽可能避免这些价格造成其他物价持续上涨，并在一定程度上强化大众对美联储控制通胀的信心。而这个任务正变得日益艰巨。

　　令白宫及学界忧虑的是，通胀压力，加上美国的白领阶层对工作不稳定性的忧虑(新增首次申领失业救济的人数超过了预期)，使得民众消费意愿受到某种程度的打击。

　　最近出炉的调查结果显示，2月美国消费者信心较1月大幅下降，较一年前的峰值更是下降了30%左右，已跌至5年来最低，而2月遭遇经济问题的美国家庭数量也创下自1991年以来的新高。这种状况进一步加剧了经济衰退的势头。罗奇预测，美国经济衰退期可能持续三季至五季。

　　事实上，就在伯南克发表讲话之前，美国商务部公布的初步修正数据已显示，美国去年第四季度经济增速仅为0.6%，低于经济学家们的普遍预期，也远低于第三季度的4.9%。而去年全年美国的经济增长率为2.2%，是过去5年来的最低增幅。

　　当然，对美国经济是否形成了经济学意义的衰退，有不同的看法，因此，这也成了世界各大经济体密切跟踪的一大问题。

　　(作者为中国社科院美国所国际问题专家)

　　欧洲：“脱钩”之惑

　　《环球》杂志驻布鲁塞尔记者/尚军

　　尽管欧元区经济去年再度续写辉煌，自2001年以来增速首次超过美国，但这则好消息却无法让欧洲人感到振奋，因为面临衰退风险的美国经济正在将欧洲经济“拖下水”。

　　被美国“拖下水”？

　　对于美国经济是否会陷入衰退的担忧从年初开始就在欧洲弥漫。现在欧洲经济界对此看法还相对乐观。

　　迄今，欧盟委员会在一系列经济报告中对于美国经济的判断一直使用的是“显著减速”，并没有提到衰退的风险。德意志银行集团研究部2月中旬发布的预测报告认为，美国政府的大规模经济刺激计划和美国联邦储备委员会数次降息的举动，再加上美元过去两年间持续贬值，这些都将帮助美国经济避免滑向衰退。

　　但是，欧洲经济会因为美国经济显著减速而受到影响已是共识。在2月21日发布的中期预测报告中，欧盟委员会首次用“不利”来形容欧洲经济所处的全球环境。

　　而且，在众多经济学家看来，欧洲经济要想与美国经济“脱钩”、丝毫不受美国经济减速影响，几乎是不可能的事情。

　　美国一直是欧盟第一大贸易伙伴，其经济减速势必会减少美国市场对欧洲产品的需求，造成欧洲出口下降。当然，美国市场的萎缩一定程度上会被新兴经济体依然强劲的需求所抵消，但伴随美国经济减速而产生的一个更为广泛的影响，则是美元对欧元持续贬值，这使得欧洲产品在国际市场上的竞争力普遍减弱。

　　德意志银行集团研究部这样估计：美国经济减速将直接导致欧洲经济减速0.5个百分点。

　　高通胀下的左右为难

　　基于欧美经济的紧密联系，美国次贷危机迅速传导到欧洲，引发了欧洲金融机构巨额的投资亏损，也令欧洲一直在信贷紧缩的困境中挣扎。

　　不仅如此，眼下，欧洲还面临着其他一些不利因素的挑战：越来越贵的“汽油”和“面包”正在加剧欧洲经济的通货膨胀压力。最新数据显示，今年1月份，欧元区通胀率已经升至3.2%，大大超过欧洲中央银行为维持物价稳定所设定的2%的警戒线。

　　欧洲人感到，高通胀压力来得不是时候。因为欧洲经济正迫切需要打入一剂“强心针”，通过降息等手段来刺激经济增长，高通胀压力却让掌握欧元货币政策的欧洲中央银行左右为难。

　　正因为如此，欧洲央行在过去半年多时间里，一直没有追随美联储采取降息手段，而是维持利率不变，以防范通胀加剧。

　　尽管欧洲经济难以与美国经济实现“脱钩”，减速在所难免，但欧盟委员会主席巴罗佐在上月强调，欧洲与美国情况不同，人们大可不必担心欧洲经济会出现衰退，欧盟目前也无需效仿美国采取刺激经济增长的紧急措施。

　　在一些欧洲人看来，欧洲并非次贷危机的直接受害者，经济所受的创伤较之美国要小。况且，过去几年的快速增长为欧洲经济奠定了比较坚实的基础，使其可以更好地应对目前的困境。

　　欧盟委员会2月份作出新的预测，欧盟和欧元区今年的经济增长率将由去年的2.9%和2.7%分别减速至2.0%和1.8%，形势好于美国，但能否实现这一目标恐怕还得看美国经济减速程度和金融市场动荡幅度等一系列因素的变化。

    日本：一个新的竞争时代来临？

　　《环球》杂志驻东京记者/刘浩远 叶佳

　　放缓复苏步伐

　　2月中旬，日本富士通总研经济研究所公布的2008和2009年度的经济预测报告指出，目前，世界上关于全球经济走向有两种观点：一种是全球经济与美国经济非联动论，认为即使美国经济出现减速，全球经济仍将继续保持增长；另一种是联动论，认为若美国经济减速，全球经济不可避免要受其影响也出现减速。随着美国次贷危机的影响不断扩大，当前似乎是后一种观点略占上风。

　　该报告认为，全球经济中，美国一极独大的局面向欧盟、中国等多极并存局面转化的局势更加鲜明。而这种多极化使全球经济避免了因美国经济减速而出现大的变动和衰退。

　　日本瑞穗综合研究所首席经济学家中岛厚志则认为，在经济全球化进程中，新兴国家通过经济高速增长，不仅成为“世界工厂”，今后作为“世界市场”的存在感也将越来越强，再加上新兴国家拥有的巨额资金对全球主要市场和企业的影响越来越大，这必然会使掌握人、财、物优势的发达国家的地位受到威胁，而这一进程的发展将会激化发达国家和新兴国家之间的经济摩擦。

　　中岛厚志表示，新兴国家的发展对发达国家来说也有好的一面，就是新兴国家的崛起会促进发达国家革新技术、开拓新的发展领域。当年日美贸易摩擦就促使美国下决心改造竞争力低下的制造业，将军工技术转为民用，迎来了IT技术革命和互联网时代，使美国的经济产业复苏。

　　一个新的竞争时代将会出现。

　　“内忧外患”两面夹击

　　就其本国而言，日本各界主流观点认为，受美国经济影响，日本经济可能出现减速，但仍将保持缓慢增长。

　　数据表明，2007年第四季度日本国内生产总值比第三季度增长0.9%。尽管这一结果远高于此前民间机构的预测，但并不代表前景乐观，种种不确定因素仍是潜在威胁。

　　首先是美国次贷问题至今尚未见底，美国经济减速会对日本产生不利影响。其次是全球性金融市场混乱还在持续，日本股市和汇市往往随美国市场行情而波动，美股下挫和美元疲软也会影响日本出口企业的业绩。此外，股市不稳改变资金流向，使原油等原材料价格高企。这些都是日本经济界人士认为的所要面对的“外患”。

　　在内需方面，占日本经济总量近六成的个人消费开支，是日本经济保持增长的关键因素。而迄今为止，日本还没有很好的办法来提高国民的消费热情，这是最大的“内忧”之一。

　　在企业方面，此间媒体分析说，今后如果原材料价格和日元汇率进一步走高的话，很可能会迫使企业缩减投资计划。为数众多的中小企业也会因汽油等价格上涨使生产成本增加而导致经营困难。日本新光综合研究所指出，到2月13日为止，在东京证券交易所主板挂牌上市的企业中，有约17%的企业对2007财年的业绩预测作了下调。这些因素也是影响日本经济增长的又一些“内忧”。

　　这些问题已引起日本高官的警觉。日前，日本经济财政政策担当大臣大田弘子表示说，虽然日本经济恢复的势头还在继续，但是下滑的风险也在增大。她认为即使美国经济出现衰退，新兴市场经济体也可以支撑世界经济增长的说法，不能完全成立。