瑞士率先以负利率发行长期国债

　　瑞士政府成为有史以来首个以负利率发行基准十年期国债的政府。物价下滑和全球各大央行的空前举措正让全球市场进一步踏入未知领域。

　　负收益率债券成为全球增长最为迅速的资产类别之一，大约占到欧洲政府债券市场的四分之一。

　　在过去一年里，德国、奥地利、芬兰和西班牙全都以负收益率发行了期限较短的债券。

　　但这是投资者首次在如此长的时间里借钱给一国政府，同时还倒贴利息。他们以-0.055%的收益率购买了2.3251亿瑞士法郎(合2.413亿美元)的瑞士国债，直至2025年才能得到偿还，而此次发行轻松地获得了投资者的数倍认购。

　　投资者蜂拥买入欧洲债券是全球通胀下滑的结果。通胀下滑让投资者更容易接受负收益率债券，因为他们预计未来物价上涨将较为缓慢。

　　政策制定者通过降息和出台资产购买项目来应对物价下跌。上月，欧洲央行(ECB)购买了525亿欧元的政府债券，作为其1.1万亿欧元的量化宽松项目的一部分。

　　今年1月份，由于预期欧洲央行会宣布全面的量化宽松措施，瑞士央行(SNB)将存款利率下调至-0.75%，同时放弃维持瑞士法郎对欧元的汇率上限。

　　美联储(Fed)在2015年继续考虑加息，但一些投资者认为，自年初以来的疲弱经济活动可能让政策制定者们更加谨慎。与此同时，日本央行(BoJ)依然处于宽松模式。

　　汇丰(HSBC)的全球固定收益研究主管斯蒂文•梅杰(Steven Major)表示：“现在央行出台了非传统的政策，因此你不得不预计非传统的后果。一个后果是，债券不再像债券，它们现在像大宗商品，投资者对价格进行投机。”

编辑：SN091