复盘上半年:3600→2800→3400
2022年上半年,由于海外俄乌战争、通胀走高、美联储紧缩加速,国内疫情冲击防控升级等因素交织,中美经济、政策周期加速背离,美国紧缩“防胀”,中国宽松“抑滞”,中美利差呈现倒挂。
在一系列负面因素的共振下,全球股市普跌,且美股调整幅度甚于A股。
就A股市场而言,上半年先跌后反弹,且于3月和4月分别有两次加速下跌,上证指数一度跌破2900点(4月26日收盘2886点)。
数据来源:Choice;统计截止日期:2022.6.30后随着上层释放稳定金融市场的积极信号、上海疫情拐点确定并有序复工复产,市场预期逐步转好,A股开始强劲反弹。根据Choice数据显示,截至6月30日,上证综指和创业板指自4月27日以来反弹幅度分别达到17.74%、30.69%,且国证成长(25.70%)明显跑赢国证价值(7.43%)。
行业方面,4月27日以来,30个中信一级行业全部获得正收益,反弹幅度排前5的行业依次是电力设备及新能源、汽车、国防军工、有色金属、机械,而这些均属于此前调整较大的板块。
数据来源:Choice;统计截止日期:2022.6.29行业划分:中信一级行业
下半年配置建议:重点关注六个方向
当前,全球经济的主题是通胀和加息,而美联储为了抑制通胀,已然开始了较为激进的加息模式,此外结合大宗商品价格回落、美国对中国商品关税取消政策之下,通胀压力和经济增速都将加速回落,紧缩政策预计将在四季度退坡,以缓解全球流动性困境。
而国内修复行情已先于经济展开,随着促消费扩财政等稳增长措施加速落地,尽管仍继续面临疫情防控政策干扰、居民消费和企业投资需求乏力、扩张性财政进度较慢等因素困扰,经济基本面逐步走出复苏情景已是大势所趋。
展望下半年,利得基金建议投资者关注权益资产,“疫后修复弹性大及后疫情新需求催化增长”+“量价齐升驱动下持续高景气成长”将成为下半年行业景气度的两条主线。
行业配置上,我们建议您重点关注以下六个方向:
1、绿色能源板块: 作为高成长性的板块,新能源行业自身基本面较强、业绩持续高增,一季报中光伏、绿电、新型电力系统等都表现较好,并且从Q2业绩预告及盈利预测看,新能源及新能源上游资源公司盈利较好,有望在下半年经济复苏时继续保持高景气。
2、消费板块: 随着“稳增长促消费”政策持续出台、防疫政策进一步松动,各消费子板块均有机会迎来板块修复和进一步提振,如:旅游、酒店、电影(暑期需求提振);医美(疫后医美消费需求迅速复苏);家电(提价,成本压力缓解形成盈利“剪刀差”;“家电下乡”等政策刺激);白酒、啤酒(宴席负面影响减弱,节假日礼品需求,啤酒消费旺季);速冻食品、预制菜(新型居家饮食场景下的消费习惯助力业绩增长)等板块。
3、信息技术与硬件板块: 随着我国经济体量的增大,数字经济的增量将会比较明显,而数字经济的建设涉及到的通信、计算机、电子等软件、硬件相关行业也是我国自主可控的核心发展方向。在汽车智能化、电子化等下游需求驱动下,国内电子设备厂商积极扩张产能,同时伴随国产替代,电子板块有望保持高速增长。
4、医疗板块: 随着疫情常态化等,家用血氧仪,温度计,制氧机储备等或成新需求。另外,我国人口老龄化程度加深,未来在国家大力发展大健康产业的政策背景下,家用医疗器械行业有望迎来高速增长。
5、军工板块: “十四五”期间航空、航天、舰船等领域新型装备批产订单释放,行业新增产能有望在今年逐步释放;另外受益于规模效应和改革红利,预计2022年即国企改革的收官之年,军工行业有望持续实现较快增长。
6、农林牧渔板块: 2022上半年猪价价格低迷,随着能繁母猪产能下降,生猪出栏量下降或在5月后开始显现,下半年猪价有望开启上行通道。
(来源：新视线)
声明：以上内容为本网站转载自其他媒体，转载内容并不代表本网站的立场。理财非存款，产品有风险，投资须谨慎。
